Las Vegas Sands Báo Cáo Lợi Nhuận Giảm Dù Kỷ Lục Tại Singapore

Bối cảnh ngành sòng bạc toàn cầu đang cho thấy hai bộ mặt trái ngược trong quý thứ hai của năm 2026. Las Vegas Sands, một thế lực thống trị trong lĩnh vực trò chơi xa xỉ tại châu Á, đã báo cáo sự sụt giảm trên diện rộng ở nhiều chỉ số tài chính quan trọng. Trong khi Marina Bay Sands mang tính biểu tượng ở Singapore tiếp tục phá kỷ lục và thúc đẩy công ty tiến lên, thì hoạt động kinh doanh tại Ma Cao lại đối mặt với một rào cản thống kê đáng kể. Mặc dù khối lượng giao dịch trò chơi tăng lên, kết quả tài chính lại bị ảnh hưởng bởi tỷ lệ thắng thấp hơn dự kiến tại các bàn cược cao.

Doanh thu ròng của quý đạt 3,15 tỷ USD, giảm nhẹ so với 3,18 tỷ USD báo cáo cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập hoạt động chứng kiến sự sụt giảm mạnh hơn, từ 783 triệu USD xuống còn 618 triệu USD. Lợi nhuận ròng của quý đạt 373 triệu USD, so với 519 triệu USD của quý trước đó. Những con số này nhấn mạnh tính biến động của ngành cờ bạc, ngay cả đối với một công ty có quy mô và thanh khoản lớn như vậy. Tuy nhiên, ban lãnh đạo vẫn tập trung vào chiến lược dài hạn bao gồm tái đầu tư vốn lớn và trả lại giá trị cho cổ đông thông qua mua lại cổ phiếu.

Số liệu và sự thật

Xem xét bảng cân đối kế toán cho thấy hiệu suất khác biệt giữa các trung tâm châu Á. Lợi nhuận EBITDA điều chỉnh hợp nhất của tài sản là 1,12 tỷ USD, giảm từ 1,33 tỷ USD một năm trước. Sands China, công ty con hoạt động tại Ma Cao, đã gánh chịu phần lớn sự suy thoái. Mặc dù doanh thu ròng của công ty chỉ giảm nhẹ 0,8% xuống còn 1,78 tỷ USD, lợi nhuận ròng của công ty đã giảm 50%, từ 214 triệu USD xuống còn 107 triệu USD.

Vấn đề ở Ma Cao không phải là thiếu khách. Trên thực tế, khối lượng giao dịch trên tất cả các phân khúc trò chơi đã tăng so với năm trước. Tuy nhiên, một yếu tố được gọi là "tỷ lệ giữ lại của hình thức chơi theo vòng" (rolling play hold)—tỷ lệ phần trăm chip mà sòng bạc thắng được từ những người chơi lớn—đã ở mức bất thường thấp. Nói tóm lại, người chơi đã may mắn hơn bình thường, điều này trực tiếp ảnh hưởng đến lợi nhuận cuối cùng của công ty. Patrick Dumont, CEO và Chủ tịch, đã giải quyết trực tiếp tình hình:

"Tại Ma Cao, các khoản đầu tư liên tục của chúng tôi vào việc nâng cao dịch vụ và cung cấp dịch vụ khách sạn đã đóng góp vào sự tăng trưởng về khối lượng trên tất cả các phân khúc trò chơi so với năm trước, mặc dù tỷ lệ giữ lại bất thường thấp trong hoạt động chơi theo vòng đã ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả tài chính được báo cáo của chúng tôi trong quý." - Patrick Dumont, CEO và Chủ tịch của Las Vegas Sands

Ngược lại, Marina Bay Sands của Singapore vẫn là một con gà đẻ trứng vàng. Công ty đã đầu tư 215 triệu USD vào việc xây dựng và phát triển tại địa điểm này trong quý. Với 3,38 tỷ USD tiền mặt không hạn chế và khả năng tiếp cận các hạn mức tín dụng vượt quá 8 tỷ USD, tập đoàn có vị thế tốt để tài trợ cho các kế hoạch mở rộng đầy tham vọng của mình tại thành phố này.

Bối cảnh

Las Vegas Sands đã hoàn tất việc chuyển hướng khỏi Hoa Kỳ để tập trung hoàn toàn vào châu Á. Bước cuối cùng của quá trình chuyển đổi này diễn ra vào tháng 5, khi công ty nhận được 1,26 tỷ USD từ việc thanh toán đầy đủ khoản vay tài trợ người bán liên quan đến việc bán các bất động sản ở Las Vegas. Số vốn này đang được sử dụng để củng cố sự thống trị của công ty tại Ma Cao và Singapore. Trọng tâm vẫn là du lịch cao cấp và các khu nghỉ dưỡng tích hợp kết hợp trò chơi sang trọng với giải trí và bán lẻ đẳng cấp thế giới.

Lợi tức cho cổ đông vẫn là một trụ cột trung tâm của chiến lược công ty. Trong quý thứ hai, Sands đã mua lại 787 triệu USD cổ phiếu phổ thông của chính mình. Xu hướng này sẽ tiếp tục, vì Hội đồng quản trị gần đây đã phê duyệt việc tăng chương trình mua lại lên 6 tỷ USD, kéo dài đến tháng 7 năm 2029. Kể từ cuối năm 2023, công ty đã mua lại hơn 124 triệu cổ phiếu, chiếm khoảng 16,3% số cổ phiếu đang lưu hành với tổng vốn đầu tư 6,03 tỷ USD.

Điều này có ý nghĩa gì đối với người chơi Đức

Đối với người chơi ở Đức, những con số toàn cầu này tạo ra sự tương phản rõ rệt với thị trường địa phương. Trong khi các gã khổng lồ quốc tế hoạt động trong môi trường có khối lượng đặt cược khổng lồ và biến động cao, thị trường Đức lại được điều chỉnh bởi Hiệp ước Liên bang về Cờ bạc 2021 (GlüStV 2021). Các nhà lập pháp ở Đức đã ưu tiên bảo vệ người chơi hơn là tăng trưởng doanh thu thuần túy. Điều này có nghĩa là các tính năng phổ biến ở Ma Cao - chẳng hạn như đặt cược không giới hạn cho khách VIP - không tồn tại trên thị trường trực tuyến hợp pháp của Đức.

Dưới khuôn khổ GGL, người chơi Đức phải tuân thủ giới hạn gửi tiền nghiêm ngặt 1.000 Euro mỗi tháng và giới hạn cược tối đa 1 Euro cho mỗi vòng quay trên các máy đánh bạc ảo. Các quy định này được thiết kế để ngăn chặn những biến động tài chính mà báo cáo của Sands cho thấy xảy ra với người tiêu dùng cá nhân. Đối với một người chơi tại sòng bạc được cấp phép GGL, trọng tâm là giải trí trong giới hạn an toàn, thay vì sự kịch tính của các phòng baccarat ở châu Á với mức cược cao.

Ý nghĩa đối với các sòng bạc được cấp phép GGL

Các nhà khai thác được cấp phép ở Đức phải điều hướng một môi trường pháp lý phức tạp, hoàn toàn khác với các trung tâm Ma Cao và Singapore. Trong khi Sands có thể dựa vào dấu ấn vật lý khổng lồ và doanh thu từ những người chơi lớn, các sòng bạc trực tuyến của Đức phải cạnh tranh bằng chất lượng dịch vụ, sự đa dạng của trò chơi và tuân thủ nghiêm ngặt. Hệ thống LUGAS và cơ sở dữ liệu OASIS đảm bảo một sân chơi bình đẳng và minh bạch hoàn toàn, điều mà nhiều trang web nước ngoài từ Curacao hoặc MGA không thể đảm bảo.

Cuối cùng, báo cáo của Sands cho thấy ngay cả những người chơi lớn nhất cũng phải chịu sự chi phối của may rủi và điều kiện thị trường. Đối với ngành công nghiệp Đức, bài học rút ra là sự ổn định đến từ một thị trường được điều chỉnh tốt và minh bạch. Các nhà khai thác dưới danh hiệu GGL cung cấp một nơi trú ẩn an toàn cho người chơi, đảm bảo rằng tiền thắng cược được thanh toán và cờ bạc vẫn là một hoạt động giải trí thay vì rủi ro tài chính. Khi thị trường quốc tế hướng tới châu Á để tăng trưởng, thị trường Đức tiếp tục hoàn thiện vai trò của mình như một nhà lãnh đạo về cờ bạc có trách nhiệm và an toàn cho người tiêu dùng.