Kalshi Bất chấp Cảnh báo của CFTC: Tiền thưởng ngẫu nhiên lên tới 2.000 đô la bị xem xét

Cuộc tranh luận về việc quy định các thị trường dự đoán ở Hoa Kỳ đã đạt đến một bước ngoặt mới. Kalshi, một người chơi hàng đầu trong lĩnh vực hợp đồng sự kiện, vẫn giữ vững các cấu trúc tiền thưởng gây tranh cãi bất chấp cảnh báo rõ ràng từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) vào tháng 8 năm 2026. Cơ quan quản lý coi các phần thưởng dựa trên may rủi giống như cờ bạc là vi phạm các tiêu chuẩn đối với các sàn giao dịch được cấp phép. Đặc biệt đáng chú ý là vai trò của các hãng truyền thông lớn đóng vai trò đối tác đồng thời kiếm lợi nhuận từ hoa hồng liên kết.

Kể từ ngày 12 tháng 8, một thông báo từ Ban Giám sát Thị trường của CFTC đã nêu rõ rằng phần thưởng không được phụ thuộc vào may rủi. Kalshi phần lớn đã phớt lờ điều này và tiếp tục cung cấp các mã khuyến mãi vào tháng 10, trong đó người dùng nhận được một khoản tiền thưởng ngẫu nhiên sau khi gửi 10 đô la và giao dịch 25 đô la. Phạm vi cho các phần thưởng này trải dài từ 10 đô la đến tối đa 2.000 đô la. Các nhà phê bình chỉ ra rằng tỷ lệ cho các hạng mục khác nhau thường không được truyền đạt một cách minh bạch, điều này củng cố bản chất cờ bạc của chương trình khuyến mãi.

Số liệu và sự thật

Các con số cụ thể đằng sau hậu trường minh họa quy mô của cuộc xung đột. Trong một phiên bản trước đó của khoản tiền thưởng 500 đô la, các tài liệu nội bộ cho thấy 70% người yêu cầu nhận được chỉ 15 đô la, trong khi chỉ 0,35% nhận được phần thưởng tối đa 500 đô la. Đối với các chương trình khuyến mãi 2.000 đô la hiện tại, các xác suất như vậy đã không được công bố. Một điểm nhạy cảm khác là khối lượng giao dịch: CNN ước tính rằng khách hàng Kalshi từ 18 đến 21 tuổi đã giao dịch 5,4 tỷ đô la trên nền tảng trong năm nay vào thời điểm đó. Con số này làm dấy lên lo ngại trong giới chính trị rằng các thị trường dự đoán có thể bình thường hóa cờ bạc ở người trưởng thành trẻ tuổi.

Kalshi đã phản hồi một phần trước áp lực và nộp hồ sơ lên CFTC vào ngày 28 tháng 9 để chấm dứt Chương trình Khuyến khích Doanh thu của mình, không sớm hơn ngày 13 tháng 10. Tuy nhiên, tiền thưởng đăng ký vẫn hoạt động. Mối quan hệ với CBS News, đơn vị sử dụng Kalshi làm nhà tài trợ thị trường dự đoán chính thức cho dữ liệu bầu cử giữa nhiệm kỳ, đang bị xem xét. Trong khi đó, CBS Sports xuất bản các bài báo có liên kết liên kết, kiếm hoa hồng cho các lượt đăng ký mới.

Bối cảnh

Xung đột đã âm ỉ trong một thời gian. Ngay từ tháng 5, năm nhà lập pháp Đảng Dân chủ đã cảnh báo về sự nguy hiểm của các mối quan hệ đối tác như vậy giữa các tòa soạn và các nền tảng cá cược. CFTC nhấn mạnh trong thư tháng 8 rằng các sàn giao dịch không được sử dụng các chương trình quay bánh xe hoặc các tính năng giống như trò chơi khác để xác định số tiền thưởng.

„Phần thưởng không được sử dụng các chương trình quay bánh xe hoặc các ưu đãi khác mà số tiền thưởng được xác định thông qua các tính năng ngẫu nhiên hoặc giống như trò chơi.“ - Nhân viên không nêu tên, Ban Giám sát Thị trường CFTC

Ngoài ra, Hội đồng Thành phố New York còn điều tra Kalshi, Polymarket và các nhà cung cấp khác về các hoạt động quảng cáo của họ. Tình hình pháp lý vẫn phức tạp, vì khuyến cáo của CFTC phản ánh quan điểm của nhân viên nhưng về mặt kỹ thuật chưa phải là quy tắc chính thức của Ủy ban. Bản thân Kalshi nhấn mạnh trong các hồ sơ rằng họ ủng hộ quy định rõ ràng chống lại các thị trường dựa trên khủng bố hoặc ám sát, nhưng phản đối lệnh cấm chung đối với các hợp đồng sự kiện, cho rằng điều đó sẽ đẩy thanh khoản sang các thị trường nước ngoài.

Điều này có ý nghĩa gì đối với người chơi Đức

Đối với người chơi Đức, tình hình tại Kalshi chủ yếu đóng vai trò là tín hiệu cảnh báo. Kalshi không có giấy phép từ Gemeinsame Glucksspielbehorde der Lander (GGL) và do đó không phải là nhà cung cấp hợp pháp trên thị trường Đức. Hiệp ước Nhà nước về Cờ bạc 2021 (GlüStV 2021) của Đức đặt ra giới hạn cực kỳ hẹp đối với những gì được coi là hoạt động cá cược hợp pháp. Đặc biệt, sự kết hợp giữa cá cược tài chính và tiền thưởng ngẫu nhiên, như Kalshi thực hành, sẽ là điều không tưởng ở Đức dưới sự giám sát của GGL. Ở Đức, giới hạn đặt cược nghiêm ngặt là 1 Euro cho mỗi vòng quay áp dụng cho các máy đánh bạc trực tuyến, cùng với giới hạn gửi tiền hàng tháng là 1.000 Euro trên tất cả các nhà cung cấp, được giám sát thông qua cơ sở dữ liệu trung tâm LUGAS.

Bất kỳ ai muốn chơi hợp pháp ở Đức phải tuân thủ nghiêm ngặt danh sách trắng của GGL. Các nhà cung cấp không có sự nhượng bộ này không thuộc diện bảo vệ người chơi của Đức, điều này có thể dẫn đến việc mất hoàn toàn quyền pháp lý trong trường hợp tranh chấp về tiền thưởng hoặc thanh toán. Kalshi hoạt động theo luật CFTC của Hoa Kỳ, luật này không cung cấp sự bảo vệ cho các cá nhân tư nhân của Đức. Hơn nữa, các thị trường dự đoán theo cách được mô tả ở đây thường bị phân loại ở Đức là cá cược thể thao bất hợp pháp hoặc cá cược tài chính bị cấm.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các sòng bạc được cấp phép GGL

Các sòng bạc của Đức có giấy phép GGL phải tuân thủ nghiêm ngặt các quy tắc minh bạch. Các khoản tiền thưởng dựa trên cơ hội với xác suất không xác định sẽ dẫn đến các biện pháp trừng phạt ngay lập tức. Trong khi Kalshi thử nghiệm các mô hình liên kết và tiền thưởng biến đổi ở Hoa Kỳ, các nhà điều hành Đức phải đảm bảo các điều khoản tiền thưởng của họ rõ ràng và công bằng đối với người tiêu dùng trung bình. Ví dụ về Kalshi cho thấy tầm quan trọng của sự giám sát trung tâm để ngăn chặn các sản phẩm tài chính trượt vào hoạt động cờ bạc không được kiểm soát. Các nhà cung cấp của Đức có thể phân biệt rõ ràng với các hoạt động thị trường xám như vậy thông qua sự chắc chắn về mặt pháp lý và tuân thủ các yêu cầu của LUGAS.