Châu Á - Thái Bình Dương: S&P Xác định rủi ro chính sách là yếu tố quan trọng đối với chất lượng tín dụng

Bối cảnh cờ bạc Châu Á hiện đang trải qua một giai đoạn căng thẳng đáng kể giữa nhu cầu ngày càng tăng và sự không chắc chắn về quy định. S&P Global Ratings gần đây đã công bố một báo cáo dài 12 trang có tiêu đề "Châu Á - Thái Bình Dương: Rủi ro chính sách có thể làm gia tăng khoảng cách chất lượng tín dụng", nhấn mạnh rằng khả năng tín dụng của các nhà điều hành phụ thuộc nhiều vào luồng gió chính trị địa phương. Tại các khu vực pháp lý mà sự thay đổi chính sách diễn ra đột ngột và khó dự đoán hơn, các nhà đầu tư ngày càng thận trọng, mặc dù chi tiêu du lịch và giải trí trong khu vực đang phục hồi.

Báo cáo nhấn mạnh rằng nhận thức đạo đức về cờ bạc đóng vai trò quan trọng trong cách các chính phủ quản lý lĩnh vực này. Theo một cuộc khảo sát năm 2025 của Trung tâm Nghiên cứu Pew mà S&P trích dẫn, khoảng 70% người trưởng thành ở Ấn Độ, Indonesia và Hàn Quốc coi cờ bạc là vô đạo đức. Điều này trái ngược hoàn toàn với Hoa Kỳ hoặc Úc, nơi chỉ khoảng 30% có quan điểm như vậy. Nhận thức tiêu cực này thường dẫn đến việc các chính trị gia thực hiện những thay đổi chính sách nhanh chóng có thể phá vỡ sự ổn định tài chính của các khu nghỉ dưỡng tích hợp quy mô lớn.

Số liệu và sự kiện

S&P Global Ratings đã xếp hạng tám khu vực pháp lý trong khu vực dựa trên khả năng phục hồi kinh doanh. Ma Cao đứng đầu danh sách, hưởng lợi từ quy mô thị trường khổng lồ và khả năng chống chọi cạnh tranh cờ bạc trực tuyến cao. Tỷ lệ thuế hiệu lực ở Ma Cao vẫn là 40% tổng doanh thu trò chơi (GGR). Singapore đứng thứ hai, duy trì sự độc quyền ổn định. Cơ cấu thuế ở Singapore được xác định rõ ràng: người chơi cao cấp trả 8% trên 2,4 tỷ SGD đầu tiên trong một năm dương lịch và 12% đối với phần vượt quá ngưỡng đó. Những người chơi khác bị đánh thuế 18% trên 3,1 tỷ SGD đầu tiên, tăng lên 22% sau đó.

Ngược lại, Philippines xếp thứ 7, trong khi New Zealand đứng thứ 8. S&P lưu ý rằng các thị trường này phải đối mặt với khó khăn do thái độ khoan dung hơn đối với cờ bạc trực tuyến, điều này có thể làm suy giảm lợi nhuận của các khoản đầu tư sòng bạc vật lý. Campuchia xếp thứ 6, nơi NagaCorp giữ độc quyền ở Phnom Penh, nhưng sức hấp dẫn hạn chế của thị trường đối với khách du lịch cao cấp nước ngoài đã hạn chế quy mô tổng thể của nó. Nhật Bản, mặc dù chưa có sòng bạc hoạt động cho đến cuối năm 2030, nhưng đã xếp thứ 3 nhờ sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý và tác động dự kiến của MGM Osaka.

Bối cảnh

Doanh thu của lĩnh vực cờ bạc dự kiến sẽ tăng trưởng 3% đến 5% hàng năm trong vài năm tới. Tuy nhiên, tỷ lệ tăng trưởng này hơi thấp hơn so với dự báo tăng trưởng GDP khu vực là 4,4%. Cơ quan này gợi ý rằng trong khi nhu cầu đi lại và giải trí thường tăng nhanh hơn thu nhập, các quy định nghiêm ngặt ở một số quốc gia sẽ cản trở đà phát triển đó.

„Động lực chính trị thường dẫn đến việc ưu tiên an toàn xã hội hơn sự ổn định kinh tế, gây ra những thay đổi chính sách nhanh chóng.“ - Phát hiện từ báo cáo của S&P Global Ratings.

Sự ưu tiên các vấn đề xã hội hơn là tính khả đoán về kinh tế này tạo ra một môi trường biến động cho chất lượng tín dụng. Khi các chính phủ chuyển trọng tâm để giải quyết các vấn đề xã hội hoặc những rạn nứt chính trị đang thay đổi, mô hình kinh doanh của các nhà điều hành sòng bạc có thể bị ảnh hưởng ngay lập tức.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với người chơi Đức

Đối với người chơi ở Đức, tình hình ở Châu Á là lời nhắc nhở về tầm quan trọng của một thị trường được quản lý và minh bạch. Luật Trạng thái Cờ bạc của Đức năm 2021 (GlüStV 2021) được thiết kế để cung cấp chính xác những gì mà nhiều thị trường Châu Á còn thiếu: một khuôn khổ pháp lý có thể dự đoán được. Mặc dù các quy định của Đức bao gồm các biện pháp bảo vệ người chơi nghiêm ngặt, chẳng hạn như giới hạn 1 Euro mỗi vòng quay và giới hạn gửi tiền hàng tháng 1.000 Euro thông qua hệ thống LUGAS, chúng mang lại mức độ chắc chắn về pháp lý để bảo vệ cả người chơi và nhà điều hành. Chọn một trang web từ danh sách trắng chính thức của GGL đảm bảo rằng nhà điều hành tuân thủ các tiêu chuẩn này, tránh được rủi ro liên quan đến các khu vực pháp lý mà luật pháp có thể thay đổi mà không báo trước.

Ý nghĩa đối với các sòng bạc được cấp phép GGL

Đối với các nhà điều hành có giấy phép GGL, sự ổn định của thị trường Đức là một lợi thế cạnh tranh rõ ràng về khả năng tín dụng. Không giống như các môi trường rủi ro cao ở Philippines hoặc Campuchia, hệ thống quy định của Đức rất minh bạch, cho phép các công ty thực hiện các khoản đầu tư dài hạn. Mặc dù gánh nặng thuế và các giới hạn nghiêm ngặt thường được tranh luận, báo cáo của S&P nhấn mạnh rằng đối với các tổ chức tài chính, sự ổn định thường có giá trị hơn tiềm năng tăng trưởng cao trong một môi trường pháp lý không ổn định. Các sòng bạc được cấp phép của Đức cung cấp một nơi trú ẩn an toàn cho người chơi và một mô hình kinh doanh đáng tin cậy cho các nhà đầu tư, trái ngược hoàn toàn với sự biến động được thấy ở nhiều khu vực Châu Á - Thái Bình Dương.