Гендиректор Broadcom Хок Тан порівнює інвесторів у ШІ з гравцями казино

Генеральний директор Broadcom Гок Тан викликав бурхливу дискусію у фінансовому світі, порівнявши поточну хвилю інвестицій у штучний інтелект із походом до казино. Виступаючи на заході в Сінгапурі в понеділок, Тан припустив, що значна частина капіталу, що надходить до лабораторій ШІ, витрачається людьми, які погано розуміють, на що вони насправді фінансують. Ця критика з'являється в той час, коли галузь стикається з посиленою перевіркою стійкості своїх масивних капітальних витрат.

Тан особливо націлився на те, як підприємства наразі використовують токени ШІ. Він використав зрозумілу аналогію, щоб описати ситуацію, порівнявши її з дитиною в ігровому залі. За словами Тана, коли батьки дають дитині токенів на 10 доларів, дитина часто витрачає їх за десять хвилин, нічому суттєво не навчившись і нічого не отримавши. Він бачить дзеркальне відображення цієї поведінки в сучасних корпораціях, які витрачають значні кошти на послуги ШІ без чіткого шляху до отримання відчутної віддачі або довгострокової цінності.

«Багато інвесторів не мають уявлення, у що вони інвестують. Вони висувають дуже екстремальні очікування, тільки щоб виявити, що це майже як перебування в казино». – Гок Тан, генеральний директор Broadcom

Цифри та факти

Масштаби фінансових рухів включають вражаючі суми. Тан навів OpenAI як яскравий приклад поточного ринкового парадоксу. Хоча компанія генерує річний дохід приблизно в 50 мільярдів доларів станом на вересень, вона залишається збитковою через астрономічні витрати, пов’язані з навчанням моделей наступного покоління. Ця відсутність прибутковості, незважаючи на високий дохід, призвела до падіння акцій Broadcom майже на 4 відсотки минулого четверга. Вранці в понеділок акції торгувалися зі зниженням приблизно на 2 відсотки до 356,28 доларів за акцію.

Незважаючи на свої попередження щодо поведінки інвесторів, Тан залишається оптимістичним щодо ролі Broadcom як постачальника базового обладнання. У вересні компанія прогнозувала, що дохід від її чіпів ШІ досягне 58 мільярдів доларів за 2026 фінансовий рік. Очікується, що ця цифра зросте до 115 мільярдів доларів у 2027 році та досягне 230 мільярдів доларів до 2028 року. Тан і генеральний директор Intel Ліп-Бу Тан зазначили, що ланцюжок постачання апаратного забезпечення, особливо пам’яті та процесорів, ймовірно, залишиться обмеженим протягом наступних двох-трьох років через величезний попит з боку центрів обробки даних.

Передісторія

Порівняння високоризикованих інвестицій та азартних ігор було невід'ємною частиною фінансового дискурсу, раніше домінованого сектором криптовалют. На початку 2023 року покійний Чарлі Мангер з Berkshire Hathaway відомо закликав заборонити криптовалюти, описуючи їх як азартний контракт з майже 100-відсотковою перевагою для дому. Схожі настрої висловлювали Фабіо Панетта з Європейського центрального банку та Шактіканта Дас, голова Резервного банку Індії. Той факт, що ці порівняння тепер застосовуються до сектора ШІ, сигналізує про зміну настроїв. Недавнє рішення Firmus Grid, австралійської компанії центрів обробки даних, що підтримується Nvidia, відмовитися від свого IPO на 5,5 мільярда доларів слугує конкретним прикладом зростаючої обережності інвесторів щодо оцінки інфраструктури.

Чому це важливо для німецьких гравців

Для жителів Німеччини аналогія Хока Тана підкреслює чітку відмінність між спекулятивними фінансовими бульбашками та регульованими розвагами. У той час як технологічна галузь бореться з волатильністю, схожою на "казино", німецький ринок онлайн-азартних ігор суворо регулюється Державним договором про азартні ігри 2021 року (GlüStV 2021). Це регулювання гарантує, що, на відміну від безрозсудних витрат, які описує Тан, німецькі гравці захищені обов'язковими лімітами. Щомісячний ліміт депозиту в 1000 євро та максимальна ставка в 1 євро за спін розроблені для запобігання саме той поведінці, яку критикує Тан: швидкій, несвідомій втраті капіталу.

Що це означає для казино з ліцензією GGL

Оператори, які мають ліцензію GGL (Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder), можуть використовувати цей дискурс для висвітлення власної прозорості. В умовах, коли навіть великі технологічні інвестиції порівнюють з азартними іграми через їхню непрозорість, ліцензовані німецькі казино пропонують високорегульоване середовище з перевіреними коефіцієнтами виплат. Для німецького ринку основна увага залишається на безпеці гравців та дотриманні законодавства, віддаляючи галузь від репутації "дикого заходу", яка часто асоціюється з нерегульованими офшорними сайтами на Мальті чи Кюрасао. Дотримуючись Білого списку, ці оператори надають структуровану форму розваг, яка різко контрастує зі спекулятивним ажіотажем, який Тан спостерігає в секторі ШІ.