Dyrektor generalny Codere Online: Ostrożne podejście uchroniło firmę przed brazylijskim chaosem

Globalny krajobraz iGaming był niedawno świadkiem jednego ze swoich najbardziej znaczących niepowodzeń w Ameryce Południowej. Brazylia, naród liczący ponad 200 milionów ludzi o ogromnej pasji do sportu, miała stać się kamieniem węgielnym branży. Jednak oczekiwany start regulowanego rynku na początku 2025 roku przerodził się w przestrogę. Aviv Sher, dyrektor generalny operatora Codere Online notowanego na Nasdaq, wypowiedział się na temat tego, dlaczego decyzja jego firmy o pozostaniu na uboczu była właściwym ruchem strategicznym dla ich inwestorów.

Pod koniec września 2026 roku prezydent Brazylii Luiz Inacio Lula da Silva faktycznie zdelegalizował licencjonowany sektor, zamykając rynek, który według wielu miał prosperować. Ta nagła zmiana nastąpiła pomimo prognoz, że do końca 2026 roku branża wniesie do rządu do 16 miliardów BRL (około 3,18 miliarda dolarów) z tytułu podatków. Dla Shera ruch ten potwierdził jego długo utrzymujące się podejrzenia dotyczące niestabilności regulacyjnej i niepewności podatkowej w regionie.

Liczby i fakty

Skala inwestycji ze strony międzynarodowych konkurentów była zdumiewająca. Na przykład Flutter Entertainment nabył 56 procent udziałów w NSX Group, właścicielu Betnacional, w ramach transakcji wycenionej na ponad 350 milionów dolarów. Inni główni gracze, tacy jak Entain, Betano, Betsson i Stake, również zapewnili sobie obecność w środowisku, które uważali za stabilne. Codere Online postanowiło jednak trzymać się swoich ugruntowanych rynków w Meksyku, Kolumbii, Panamie i Argentynie.

"Uniknęliśmy kuli. Najgorsze jest to, że rząd złamał porozumienie z regulowanymi markami, które zainwestowały setki milionów w kraju z oczekiwaniami zwrotów w nadchodzących latach, czy to w ramach umów sponsorskich, czy marketingowych". - Aviv Sher, dyrektor generalny Codere Online

Sher argumentuje, że konserwatywne podejście Codere Online było konieczne dla ochrony wartości dla akcjonariuszy. Uważa on, że późniejsze wstrząsy w Brazylii potwierdzają ich strategię. Podczas gdy inni operatorzy widzieli, jak ich inwestycje w marketing i sponsoring znikały z dnia na dzień, Codere Online pozostało skoncentrowane na rynkach, gdzie ramy regulacyjne są bardziej przewidywalne i przejrzyste, takich jak Peru.

Tło

Codere Online nie rezygnuje z ekspansji w Ameryce Łacińskiej, ale jest bardzo selektywne. Firma obecnie prowadzi działalność w mieście Buenos Aires i stara się o licencję na całą prowincję Buenos Aires, w której mieszka 40 procent populacji Argentyny. Droga ta jest jednak usiana trudnościami. Prowincja ogranicza liczbę licencji na hazard online do zaledwie siedmiu, a niedawno wprowadzony 2-procentowy podatek od wygranych w automatach online grozi znacznym ograniczeniem zysków. Sher zauważył, że takie podatki mogą "prawie zabić biznes", zmniejszając zyski o dwie trzecie.

W międzyczasie sytuacja w Chile pozostaje źródłem frustracji. Chociaż plany regulacyjne zostały zainicjowane jeszcze w 2021 roku, ustawa o hazardzie online wciąż tkwi w politycznym zawieszeniu. Sher zauważył, że podczas gdy rząd opóźnia formalny proces, szara strefa nadal funkcjonuje, a nawet sponsoruje lokalne drużyny sportowe, co skutkuje utratą wpływów podatkowych dla państwa. Codere Online czeka na bardziej dochodowe i stabilne ramy prawne, zanim podejmie jakiekolwiek działania w Chile lub Urugwaju.

Dlaczego ma to znaczenie dla niemieckich graczy

Dla niemieckich graczy chaos w Brazylii jest przypomnieniem o znaczeniu gry w ściśle uregulowanym środowisku. Niemiecki traktat państwowy o hazardzie (GlüStV 2021) zapewnia poziom bezpieczeństwa, którego wyraźnie brakowało w brazylijskim eksperymencie. Wybierając operatorów z białej listy GGL, niemieccy konsumenci są chronieni przed nagłymi zamknięciami rynku, jakie miały miejsce w Ameryce Południowej. GGL zapewnia, że fundusze graczy są bezpieczne, a operatorzy przestrzegają surowych standardów odpowiedzialności społecznej.

Kluczowe cechy niemieckiego systemu, takie jak miesięczny limit wpłat u różnych operatorów w wysokości 1000 euro oraz limit stawek w wysokości 1 euro na wirtualne automaty, mogą wydawać się niektórym restrykcyjne, ale oferują stopień ochrony prawnej, któremu nie mogą dorównać strony z szarej strefy. Jak pokazał przykład Brazylii, nielicencjonowane lub słabo uregulowane rynki mogą upaść lub natychmiast zmienić zasady, pozostawiając graczy bez żadnej możliwości odwołania. Licencja GGL jest znakiem stabilności i uczciwości na często zmiennym rynku globalnym.

Co to oznacza dla kasyn z licencją GGL

Dla operatorów posiadających licencję GGL sytuacja w Brazylii potwierdza wartość wiarygodności rynku niemieckiego. Chociaż obciążenia podatkowe w Niemczech są znaczne, wiążą się one z gwarancją funkcjonującego systemu prawnego. W przeciwieństwie do Brazylii, gdzie setki milionów zainwestowane w marketing zostały wymazane decyzją prezydenta, kasyna z licencją GGL mogą budować długoterminowe marki, wiedząc, że zasady gry są ustalane przez prawo, a nie przez dekret. Skupienie się Codere Online na „zorganizowanej regulacji” odzwierciedla przesunięcie w kierunku rynków o wysokich standardach, takich jak Niemcy.