„Broadcom“ generalinis direktorius Hock Tan palygino dirbtinio intelekto investuotojus su kazino lošėjais

Broadcom generalinis direktorius Hock Tan sukėlė intensyvias diskusijas finansų pasaulyje, palyginęs dabartinę dirbtinio intelekto investicijų bangą su kelione į kazino. Kalbėdamas renginyje Singapūre pirmadienį, Tanas pasiūlė, kad didelė dalis į AI laboratorijas plūstančio kapitalo yra išleidžiama žmonių, kurie mažai supranta, ką jie iš tikrųjų finansuoja. Ši kritika pasirodo tuo metu, kai pramonė susiduria su didėjančiu didžiulių kapitalo išlaidų tvarumo nagrinėjimu.

Tanui ypač rūpėjo tai, kaip įmonės šiuo metu naudoja AI žetonus. Jis panaudojo suprantamą analogiją situacijai apibūdinti, palygindamas ją su vaiku video žaidimų salėje. Anot Tano, kai tėvai vaikui duoda 10 USD vertės žetonų, vaikas juos dažnai išleidžia per dešimt minučių nieko esminio ne išmokęs ar neįgijęs. Jis mato šio elgesio atspindį šiuolaikinėse korporacijose, kurios daug išleidžia AI paslaugoms, neturėdamos aiškaus kelio, kaip gauti apčiuopiamos grąžos ar ilgalaikės vertės.

"Daugelis investuotojų neturi supratimo, į ką investuoja. Jie kelia labai ekstremalius lūkesčius tik tam, kad suprastų, jog tai beveik kaip būti kazino." - Hock Tan, Broadcom generalinis direktorius

Skaičiai ir faktai

Finansinių srautų mastas apima stulbinančias sumas. Tanas nurodė OpenAI kaip puikų dabartinio rinkos paradokso pavyzdį. Nors rugsėjo mėnesį bendrovė generuoja maždaug 50 mlrd. USD metines pajamas, ji išlieka nuostolinga dėl astronominių išlaidų, susijusių su naujos kartos modelių mokymu. Šis pelno nebuvimas, nepaisant didelių pajamų, prisidėjo prie beveik 4 procentų Broadcom akcijų kainos kritimo praėjusį ketvirtadienį. Pirmadienio rytą akcijos buvo prekiaujamos maždaug 2 procentais žemiau, po 356,28 USD už akciją.

Nepaisant perspėjimų apie investuotojų elgesį, Tanas išlieka optimistinis dėl Broadcom konkretaus vaidmens kaip pagrindinės aparatinės įrangos tiekėjo. Rugsėjo mėnesį bendrovė prognozavo, kad jos AI lustų pajamos 2026 finansiniais metais sieks 58 mlrd. USD. Tikimasi, kad ši suma 2027 metais išaugs iki 115 mlrd. USD, o 2028 metais pasieks 230 mlrd. USD. Tan ir Intel generalinis direktorius Lip-Bu Tan pastebėjo, kad aparatinės įrangos tiekimo grandinė, ypač atminties ir procesorių srityse, tikriausiai liks apribota per ateinančius dvejus trejus metus dėl didžiulio duomenų centrų poreikio.

Fonas

Palyginimas tarp didelės rizikos investicijų ir lošimų buvo finansinio diskurso, anksčiau dominuoto kriptovaliutų sektoriaus, pagrindas. 2023 m. pradžioje vėlyvasis Charlie Munger iš „Berkshire Hathaway“ garsiai paragino uždrausti kriptovaliutas, apibūdindamas jas kaip lošimo sutartį su beveik 100 procentų namų pranašumu. Panašias nuotaikas išsakė Fabio Panetta iš Europos centrinio banko ir Shaktikanta Das, Indijos rezervinio banko gubernatorius. Tai, kad šie palyginimai dabar taikomi dirbtinio intelekto sektoriui, rodo nuotaikų poslinkį. Neseniai Australijos duomenų centro įmonės „Firmus Grid“, remiamos „Nvidia“, sprendimas atšaukti savo 5,5 mlrd. USD vertės IPO yra konkretus augančio investuotojų atsargumo infrastruktūros vertinimo atžvilgiu pavyzdys.

Kodėl tai svarbu Vokietijos žaidėjams

Vokietijos gyventojams Hock Tan analogija pabrėžia akivaizdų skirtumą tarp spekuliacinių finansinių burbulų ir reguliuojamų pramogų. Kol technologijų pramonė kovoja su „kazino panašiu“ nepastovumu, Vokietijos internetinių lošimų rinka yra griežtai reglamentuojama 2021 m. Valstybinės lošimų sutarties (GlüStV 2021). Šis reguliavimas užtikrina, kad, skirtingai nei Tan apibūdintas neatsakingas išlaidavimas, Vokietijos žaidėjai yra apsaugoti privalomais limitais. 1000 eurų mėnesio įnašo limitas ir 1 euro didžiausias statymas už sukimą yra skirti užkirsti kelią būtent tam elgesiui, kurį Tan kritikuoja: greitam, neapgalotam kapitalo praradimui.

Ką tai reiškia GGL licencijuotiems kazino

Operatoriai, turintys licenciją iš GGL (Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder), gali naudoti šį diskursą, kad pabrėžtų savo skaidrumą. Kraštovaizdyje, kur net didelės technologijų investicijos dėl savo neaiškumo lyginamos su lošimais, licencijuoti Vokietijos kazino siūlo labai reguliuojamą aplinką su patvirtintais išmokėjimo koeficientais. Vokietijos rinkai dėmesys išlieka žaidėjų saugumas ir teisinis atitikimas, atskiriant pramonę nuo „laukinių vakarų“ reputacijos, dažnai siejamos su nereguliuojamomis neapmokestinamų svetainių Maltoje ar Kiurasao. Laikydamiesi baltojo sąrašo, šie operatoriai teikia struktūrizuotą pramogų formą, kuri ryškiai kontrastuoja su spekuliatyviu šėlsmu, kurį Tan pastebi dirbtinio intelekto sektoriuje.

Koks OpenAI vaidmuo šioje rinkos skeptiškumo apraiškoje?

„OpenAI“ praneša apie 50 mlrd. dolerių metines pajamas, tačiau vis dar patiria nuostolių dėl didelių modelių mokymo kaštų. Tai kelia investuotojų susirūpinimą dėl ilgalaikio pelningumo ir sukuria „pajamų spragą“.

Kodėl buvo atšauktas „Firmus Grid“ IPO?

Australijos duomenų centrų bendrovė, palaikoma „Nvidia“, atsiėmė savo 5,5 mlrd. dolerių IPO planus. Šis žingsnis buvo įvykdytas dėl augančio investuotojų skepticizmo dėl aukštų su dirbtiniu intelektu susijusios infrastruktūros vertinimų.

Kuo Vokietijos reguliavimas skiriasi nuo spekuliatyvių technologijų investicijų?

Skirtingai nei nereguliuojami technologijų burbulų rizikos, Vokietijos azartiniai lošimai yra griežtai kontroliuojami pagal GlüStV 2021. Licencijuoti operatoriai turi užtikrinti 1 000 eurų mėnesio įnašo limitą ir 1 euro už sukimą limitą, siekiant užtikrinti žaidėjų apsaugą ir finansinį saugumą.