لاس فيغاس ساندز تعلن عن تراجع الأرباح رغم أرقام قياسية في سنغافورة

يقدم مشهد الكازينو العالمي قصة مدينتين في الربع الثاني من عام 2026. أعلنت شركة لاس فيغاس ساندز، القوة المهيمنة في ألعاب الرفاهية الآسيوية، عن انخفاضات شاملة في العديد من المقاييس المالية الرئيسية. في حين أن كازينو مارينا باي ساندز الأيقوني في سنغافورة يواصل كسر الأرقام القياسية وقيادة الشركة إلى الأمام، واجهت عمليات ماكاو عقبة إحصائية كبيرة. على الرغم من زيادة حجم الألعاب، تضاءلت النتائج المالية بسبب انخفاض معدل الفوز عن المتوقع في طاولات الرهانات العالية.

بلغ صافي الإيرادات للربع 3.15 مليار دولار، بانخفاض طفيف عن 3.18 مليار دولار المسجلة في نفس الفترة من العام الماضي. شهد الدخل التشغيلي انخفاضًا حادًا، حيث انخفض من 783 مليون دولار إلى 618 مليون دولار. بلغ صافي الدخل للربع 373 مليون دولار، مقارنة بـ 519 مليون دولار في الربع السابق من العام. تسلط هذه الأرقام الضوء على تقلب صناعة المقامرة، حتى بالنسبة لشركة ذات حجم وسيولة ضخمة. ومع ذلك، لا يزال الإدارة تركز على استراتيجية طويلة الأجل تتضمن إعادة استثمار رأسمالية ضخمة وإعادة القيمة إلى المساهمين من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم.

الأرقام والحقائق

يكشف فحص الميزانية العمومية عن الأداء المتباين للمراكز الآسيوية. بلغ إجمالي الأرباح المعدلة للعقارات (EBITDA) 1.12 مليار دولار، بانخفاض عن 1.33 مليار دولار قبل عام. شعرت شركة ساندز تشاينا، الشركة التابعة التي تعمل في ماكاو، بوطأة التراجع. في حين انخفضت إيراداتها الصافية بنسبة 0.8 بالمائة فقط إلى 1.78 مليار دولار، انخفض صافي دخلها بنسبة 50 بالمائة، من 214 مليون دولار إلى 107 ملايين دولار.

لم تكن المشكلة في ماكاو نقص الضيوف. في الواقع، زاد حجم الألعاب عبر جميع قطاعات الألعاب مقارنة بالعام السابق. ومع ذلك، كان عامل يُعرف باسم "معدل الاحتفاظ في اللعب المتداول" - النسبة المئوية للرقائق التي تفوز بها الكازينو من كبار الشخصيات - منخفضًا بشكل غير عادي. باختصار، كان اللاعبون أكثر حظًا من المعتاد، مما أثر بشكل مباشر على النتيجة النهائية للشركة. تناول باتريك دومون، الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة، الوضع مباشرة:

"في ماكاو، ساهمت استثماراتنا المستمرة في تحسينات الخدمة وعروض الضيافة في نمو الأحجام عبر جميع قطاعات الألعاب مقارنة بالعام السابق، على الرغم من أن انخفاض معدل الاحتفاظ بشكل غير عادي في اللعب المتداول أثر سلبًا على نتائجنا المالية المسجلة لهذا الربع." - باتريك دومون، الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة لشركة لاس فيغاس ساندز

على النقيض من ذلك، لا يزال كازينو مارينا باي ساندز في سنغافورة قوة لا يستهان بها. استثمرت الشركة 215 مليون دولار في الإنشاءات والتطوير في الموقع خلال الربع. مع 3.38 مليار دولار نقدًا غير مقيد وإمكانية الوصول إلى تسهيلات ائتمانية تتجاوز 8 مليارات دولار، فإن المجموعة في وضع جيد لتمويل خطط التوسع الطموحة في المدينة.

خلفية

أكملت لاس فيغاس ساندز تحولها بعيدًا عن الولايات المتحدة للتركيز بالكامل على آسيا. حدثت الخطوة النهائية لهذا الانتقال في مايو، عندما تلقت الشركة 1.26 مليار دولار من السداد الكامل لقرض تمويل البائع المتعلق ببيع عقاراتها في لاس فيغاس. يتم نشر هذه الأموال لترسيخ هيمنتها في ماكاو وسنغافورة. يظل التركيز على السياحة الراقية والمنتجعات المتكاملة التي تجمع بين ألعاب الرفاهية والترفيه والتجزئة على مستوى عالمي.

تظل عائدات المساهمين ركيزة أساسية في استراتيجية الشركة. خلال الربع الثاني، أعادت ساندز شراء أسهمها العادية بقيمة 787 مليون دولار. من المقرر أن يستمر هذا الاتجاه، حيث وافق مجلس الإدارة مؤخرًا على زيادة برنامج إعادة الشراء إلى 6 مليارات دولار، وتمديده حتى يوليو 2029. منذ أواخر عام 2023، قامت الشركة بالفعل بإلغاء أكثر من 124 مليون سهم، وهو ما يمثل حوالي 16.3 بالمائة من الأسهم القائمة باستثمار إجمالي قدره 6.03 مليار دولار.

لماذا يهم هذا اللاعبين الألمان

بالنسبة للاعبين في ألمانيا، توفر هذه الأرقام العالمية تباينًا صارخًا مع السوق المحلية. في حين أن عمالقة الصناعة الدوليين يعملون في بيئات ذات أحجام مراهنات ضخمة وتقلبات عالية، فإن السوق الألمانية تخضع لمعاهدة الولايات بشأن المقامرة 2021 (GlüStV 2021). لقد أعطى المشرعون في ألمانيا الأولوية لحماية اللاعبين على نمو الإيرادات البحت. هذا يعني أن الميزات الشائعة في ماكاو - مثل الرهانات غير المحدودة لكبار الشخصيات - غير موجودة في السوق القانونية الألمانية عبر الإنترنت.

بموجب إطار GGL، يخضع اللاعبون الألمان لحد إيداع شهري صارم قدره 1000 يورو وحد أقصى للرهان قدره 1 يورو لكل دورة على الألعاب الافتراضية. تم تصميم هذه اللوائح لمنع حدوث التقلبات المالية التي شوهدت في تقرير ساندز للأفراد المستهلكين. بالنسبة لشخص يلعب في كازينو مرخص من GGL، ينصب التركيز على الترفيه ضمن حدود آمنة، بدلاً من دراما غرف الباكارات الآسيوية ذات الرهانات العالية.

ماذا يعني هذا للكازينوهات المرخصة من GGL

يجب على المشغلين المرخصين في ألمانيا التنقل في بيئة تنظيمية معقدة تختلف اختلافًا كبيرًا عن مراكز ماكاو وسنغافورة. في حين أن ساندز يمكن أن تعتمد على بصمتها المادية الضخمة وإيرادات كبار الشخصيات، يجب على الكازينوهات الألمانية عبر الإنترنت التنافس على جودة الخدمة وتنوع الألعاب والامتثال الصارم. يضمن نظام LUGAS وقاعدة بيانات OASIS تكافؤ الفرص والشفافية الكاملة، وهو ما لا يمكن للعديد من المواقع الخارجية من كوراساو أو MGA ضمانه.

في النهاية، يوضح تقرير ساندز أن أكبر اللاعبين يخضعون لتقلبات الحظ وظروف السوق. بالنسبة للصناعة الألمانية، فإن الدرس هو أن الاستقرار يأتي من سوق منظم جيدًا وشفاف. يوفر المشغلون تحت مظلة GGL ملاذًا آمنًا للاعبين، مما يضمن دفع الأرباح وأن تظل المقامرة هواية ممتعة بدلاً من مخاطر مالية. بينما تراقب السوق الدولية آسيا لتحقيق النمو، تواصل السوق الألمانية صقل دورها كرائدة في المقامرة المسؤولة وسلامة المستهلك.

مصدر