Doanh thu GGR của Ma Cao giảm 14% trong tháng 9 khi người chơi cao cấp giảm

Trung tâm cờ bạc Ma Cao đang đối mặt với sự sụt giảm doanh thu đáng kể trong tháng 9 năm 2026. Theo dữ liệu gần đây từ ngân hàng đầu tư UBS, tổng doanh thu trò chơi (GGR) trong ba tuần đầu của tháng đã không đạt kỳ vọng của thị trường. Trong khi các nhà phân tích trước đó dự đoán mức trung bình hàng ngày là 650 đến 670 triệu MOP (Macau Pataca), con số thực tế hiện nay vào khoảng 610 triệu MOP (75,5 triệu USD). Sự sụt giảm này tương đương mức giảm 14% so với tháng 8.

Đáng chú ý, sự suy giảm này vượt xa các quy luật theo mùa lịch sử. Từ năm 2015 đến 2019, mức giảm tuần tự điển hình từ tháng 8 sang tháng 9 chỉ khoảng 5%. Sự yếu kém hiện tại tập trung chủ yếu ở nhóm khách hàng chi tiêu cao. Trong khi doanh thu thị trường đại chúng hàng ngày giảm 13 đến 16%, thì lượng khách VIP giảm mạnh 15 đến 18% so với tháng trước. Các chuyên gia cho rằng xu hướng này là do bối cảnh pháp lý thay đổi ở đại lục Trung Quốc, vốn nhắm mục tiêu cụ thể vào khối tài sản của những công dân giàu có.

Số liệu và sự kiện

Phân tích chi tiết cho thấy sự phục hồi nhẹ trong tuần thứ ba của tháng 9. Từ ngày 14 đến ngày 20 tháng 9, GGR trung bình hàng ngày đã tăng lên khoảng 614 triệu MOP, so với khoảng 586 triệu MOP của tuần trước. Tuy nhiên, UBS cho rằng sự tăng nhẹ này chủ yếu là do sự biến động của tỷ lệ giữ lại của VIP (tỷ lệ phần trăm mà sòng bạc giữ lại từ các trò chơi người chơi lớn). Trong giai đoạn báo cáo, tỷ lệ giữ lại này dao động trong khoảng 3,4 đến 3,7%. So với cùng kỳ năm ngoái, GGR trung bình hàng ngày trong 20 ngày đầu tháng 9 về cơ bản không thay đổi.

Một yếu tố quan trọng đằng sau sự thận trọng của người chơi là các quy định thuế mới do chính quyền Trung Quốc ban hành vào ngày 24 tháng 7. Các quy định này đánh thuế tài sản nắm giữ trong các quỹ tín thác ở nước ngoài. Các cư dân có nghĩa vụ thuế của Trung Quốc giờ đây phải nộp thuế 20% đối với sự gia tăng giá trị của cổ phiếu, bất động sản hoặc các tài sản khác khi chúng được chuyển vào các quỹ tín thác như vậy. Hơn nữa, các khoản thuế chưa thanh toán đối với tài sản được đưa vào quỹ tín thác kể từ tháng 1 năm 2023 phải được thanh toán trước ngày 22 tháng 10 năm 2026 để tránh bị phạt chậm nộp.

Bối cảnh

Sự trùng hợp giữa việc thực hiện các quy định thuế này và sự yếu kém trong hoạt động cờ bạc cao cấp có lẽ không phải là ngẫu nhiên. Các nhà phân tích nghi ngờ rằng những người chơi giàu có đang tiết kiệm vốn hoặc tránh sự chú ý của công chúng để không bị các cơ quan thuế để ý. Reuters mô tả các quy định mới là một động thái nhằm bịt các lỗ hổng trước đây được sử dụng để che giấu tài sản ở nước ngoài.

"Sự sụt giảm tuần tự dường như được dẫn đầu bởi các phân khúc cao cấp, trùng với việc thực hiện các quy tắc thuế thu nhập cá nhân điều chỉnh các quỹ tín thác ở nước ngoài." - Nhóm Phân tích, UBS

Mặc dù thị trường cao cấp đang suy thoái, có những dấu hiệu hy vọng cho tháng 10. Tuần lễ Vàng, một kỳ nghỉ kéo dài bảy ngày xung quanh Ngày Quốc khánh Trung Quốc, hứa hẹn sẽ đón lượng khách đông đúc. Theo một khảo sát của UBS, giá khách sạn trung bình đã tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái. Một cuộc kiểm tra tại chỗ của GGRAsia đối với 36 thương hiệu khách sạn trong các khu phức hợp sòng bạc cho thấy 21 trong số đó đã bán hết phòng trong ít nhất năm đêm của tuần lễ nghỉ lễ. Điều này cho thấy thị trường đại chúng vẫn háo hức đi du lịch và chơi, ngay cả khi các bàn VIP vẫn im ắng.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với người chơi Đức

Đối với những người hâm mộ sòng bạc Đức, những diễn biến ở Ma Cao không có tác động trực tiếp đến các quy tắc cờ bạc địa phương nhưng minh họa cho sự kiểm soát thị trường chặt chẽ của các cơ quan nhà nước. Trong khi áp lực lên những người chơi lớn ở Trung Quốc gia tăng thông qua thuế, Hiệp ước Cờ bạc Quốc gia (GlüStV 2021) quy định việc bảo vệ người chơi ở Đức. Những người muốn chơi an toàn ở Đức nên chỉ sử dụng các nền tảng trên danh sách trắng chính thức của Cơ quan Cờ bạc Chung của các Bang (GGL). Các nhà cung cấp này đảm bảo tuân thủ các tiêu chuẩn an toàn thiết yếu.

Ở Đức, các giới hạn nghiêm ngặt được áp dụng để bảo vệ khỏi tình trạng nợ nần quá mức: tiền gửi thường bị giới hạn ở mức 1.000 euro mỗi tháng trên tất cả các nhà cung cấp, được giám sát bởi hệ thống LUGAS. Ngoài ra, giới hạn đặt cược 1 euro cho mỗi vòng quay được áp dụng cho các máy đánh bạc ảo. Không giống như thị trường VIP không được kiểm soát ở châu Á, hệ thống của Đức, thông qua sự giám sát của GGL, mang đến một môi trường được kiểm soát và an toàn, nơi việc bảo vệ người chơi được ưu tiên hơn việc tối đa hóa lợi nhuận.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các sòng bạc được cấp phép GGL

Các nhà cung cấp Đức có giấy phép GGL được hưởng lợi gián tiếp từ xu hướng toàn cầu về minh bạch và giám sát nhà nước ngày càng tăng. Trong khi Ma Cao đang vật lộn với những hậu quả của luật thuế thắt chặt, các nhà điều hành Đức đã có một khuôn khổ pháp lý rõ ràng thông qua GlüStV 2021, mang lại sự chắc chắn trong quy hoạch dài hạn. Việc phân tách rõ ràng các giới hạn gửi tiền và đặt cược đảm bảo rằng thị trường Đức tập trung vào hoạt động kinh doanh đại chúng ổn định thay vì doanh thu VIP biến động mạnh. Đối với các sòng bạc được cấp phép, điều này có nghĩa là sự trung thành của khách hàng bền vững hơn, vì trọng tâm vẫn là giải trí hợp pháp.