Норвегія бореться з інсайдерською торгівлею на ринках прогнозів

Норвегія стикається з новими викликами зі зростанням ринків прогнозів. Ці платформи, що дозволяють робити ставки на майбутні події, все частіше перевіряються органами влади в усьому світі. Основне занепокоєння пов'язане зі страхом інсайдерської торгівлі, проблемою, яка виходить далеко за межі традиційних фінансових ринків.

Зростає занепокоєння, що особи з непублічною інформацією можуть використовувати її для отримання незаконних прибутків на ринках прогнозів. Це стосується не тільки політичних подій, але й дедалі частіше корпоративних прибутків, запусків продуктів і навіть подій за участю знаменитостей. Регулятори тепер мають завдання створити правову основу. Таке регулювання є вирішальним для підтримки довіри до цих нових форм ставок та запобігання маніпуляціям.

Цифри та факти

Ринки прогнозів пережили вибухове зростання в останні роки. Місячний обсяг торгів зріс з менш ніж 100 мільйонів доларів США на початку 2024 року до понад 13 мільярдів доларів США до кінця 2025 року. Це вражаюче 130-кратне зростання підкреслює зростаючу популярність цих платформ. Такі компанії, як Kalshi та Polymarket, працюють як визначені контрактні ринки, зареєстровані Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). Вони пропонують контракти, пов'язані з різноманітними подіями, включаючи корпоративні прибутки, анонси злиття та поглинання, та затвердження регуляторами. Kalshi, провідний американський ринок прогнозів, провів понад 200 розслідувань щодо можливої інсайдерської торгівлі лише в першому кварталі 2026 року; попереднього року також було понад 200 випадків. Роберт ДеНолт, керівник відділу правозастосування в Kalshi, повідомив ABC News, що моніторинг інсайдерської торгівлі тепер є «пріоритетом №1» для Kalshi.

Передумови

Інсайдерська торгівля цінними паперами чітко визначена та контролюється такими органами, як Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC). Для ринків прогнозів ситуація складніша, оскільки інструменти, пропоновані цими платформами, наразі не вважаються регульованими цінними паперами. Це створює прогалину в дотриманні вимог. Традиційні корпоративні політики щодо інсайдерської торгівлі часто не розроблені для цих нових ринків. Наприклад, аналітик, який заздалегідь знає про погані корпоративні результати, може робити відповідні ставки на платформі, не порушуючи чинних політик компанії. Концепція «тіньової торгівлі», як визначено у справі *SEC проти Панувата*, значно розширює ризики. Це передбачає використання інсайдерами інформації для інвестування в акції аналогічних компаній, щоб отримати прибуток від майбутніх новин. Це може бути перенесене на ринки прогнозів.

Випадки, такі як випадок співробітника Google, який шахрайським шляхом заробив понад 1 мільйон доларів США, використовуючи інсайдерську інформацію в ставках Polymarket на пошукові тренди, або солдат спецназу США, який робив ставки на успіх рейду США проти президента Венесуели Ніколаса Мадуро, ілюструють терміновість ситуації. Ці інциденти підкреслюють величезний потенціал для осіб з внутрішньою інформацією використовувати її для особистої вигоди. Джефф Пробст, ведучий популярного американського телевізійного шоу «Survivor», нещодавно розкритикував ринки прогнозів за «стимулювання людей до брехні» після того, як були зроблені підозріло точні ставки на переможців його шоу. Це вказує на складність контролю інсайдерської торгівлі на таких ринках, особливо коли події записуються за кілька місяців до виходу в ефір.

Чому це важливо для німецьких гравців

Для німецьких гравців ринки прогнозів досі відігравали незначну роль. Тут традиційно зосереджуються на спортивних ставках, лотереях та іграх онлайн-казино. Якщо такі ринки набудуть актуальності в Німеччині, вони зіткнуться з подібними регуляторними викликами, як у Норвегії чи США. Згідно з Німецьким міждержавним договором про азартні ігри 2021 року (GlüStV 2021), азартні ігри в Інтернеті в Німеччині суворо регулюються. Об'єднаний орган з азартних ігор федеральних земель (GGL) ліцензує та контролює всі легальні пропозиції. Це означає, що будь-яка форма ставок, включаючи потенційні ринки прогнозів, вимагатиме відповідної ліцензії та повинна буде відповідати суворим вимогам. До них належать заходи захисту гравців, такі як ліміт ставки в 1 євро за спін для ігрових автоматів та місячний ліміт депозиту в 1000 євро. Крім того, такі провайдери повинні будуть бути підключені до центральної системи самовиключення LUGAS для захисту осіб, які ризикують залежністю від азартних ігор. Поточні дебати в Норвегії та США показують, наскільки складною є регуляторна класифікація цих нових форм ставок, особливо щодо інсайдерської торгівлі.

Що це означає для казино, ліцензованих GGL

Онлайн-казино з німецькою ліцензією від GGL безпосередньо не зачіпає обговорення ринків прогнозів та інсайдерської торгівлі. Їхній основний бізнес складається з ігрових автоматів, онлайн-покеру або ігор у живому казино, які підпадають під чіткі правила. Ці казино комплексно регулюються GGL для забезпечення чесності гри та захисту гравців. Немає точок дотику для інсайдерської торгівлі, оскільки результати ігор базуються на генераторах випадкових чисел і не можуть бути змінені зовнішньою, непублічною інформацією. GGL приділяє велику увагу прозорості та справедливості, і ці принципи забезпечуються регулярними контролями та аудитами. Однак публічна дискусія про чесність онлайн-ринків ставок загалом може вплинути на попит на ще суворіші правила, також для встановлених форм азартних ігор. Це може призвести до додаткових вимог до провайдерів, ліцензованих GGL, для зміцнення довіри гравців та демонстрації політичної волі для запобігання шахрайству та маніпуляціям. GGL буде уважно стежити за розвитком подій в інших країнах для вживання запобіжних заходів у разі потреби.

«Цілісність наших ринків стоїть на кону в цій кімнаті.» - Роберт ДеНолт, керівник відділу правозастосування в Kalshi