Aprubado ng SEC ang Cboe Corporate Event Options sa Gitna ng mga Hamong Legal sa Kentucky

Nagkakaroon ng radikal na pagbabago sa tanawin ng mga financial derivatives dahil inaprubahan ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ang panukala ng Cboe na maglista ng mga opsyon na nakatali sa pagganap ng korporasyon. Ang hakbang na ito ay epektibong nagdadala ng pag-trade na istilo ng prediction market sa isang malaki at reguladong securities exchange. Sa madaling panahon, ang mga retail investor ay makakakuha ng posisyon sa mga partikular na kinalabasan ng korporasyon sa halip na sa presyo lamang ng stock. Inaasahan na mangunguna ang Robinhood bilang unang broker na magpapabilis sa mga bagong produktong ito para sa mga retail user, na nagpapahiwatig ng isang bagong panahon ng event-based trading sa loob ng sektor ng pananalapi.

Gayunpaman, habang bumubukas ang isang pinto sa pederal na antas, maaaring magsara ang iba sa mga hurisdiksyon ng estado. Sa Kentucky, kamakailan lamang ay nagrekomenda ang isang federal magistrate judge na ibalik sa korte ng estado ang mga kaso ng pagpapatupad laban sa mga higanteng prediction market na Kalshi at Polymarket. Ang rekomendasyong ito ay kasunod ng isang mahalagang desisyon ng Sixth Circuit noong Setyembre 25 tungkol sa pederal na preemption sa ilalim ng Commodity Exchange Act. Kung susundin ng district judge ang natuklasan na ito, maaaring maharap ang mga operator sa agarang pressure na magpatupad ng mahigpit na geofencing at sumunod sa mga lokal na batas sa pagsusugal, katulad ng mga paghihigpit na aktibo na sa Nevada at Washington.

Mga Numero at katotohanan

Ang mga bagong kontrata ng Cboe ay sasaklawin sa simula sa 23 mga kumpanyang may mataas na profile. Maaaring tumaya ang mga mamumuhunan sa mga granular na data point tulad ng mga benta ng iPhone ng Apple, kita sa advertising ng YouTube, o kita sa data center ng Nvidia. Upang itaguyod ang pagtanggap, ang Cboe at Robinhood ay nangakong i-waive ang lahat ng bayarin sa pag-trade para sa mga corporate event options na ito hanggang sa katapusan ng 2026. Ang agresibong estratehiya sa pagpepresyo na ito ay nagbibigay-diin sa kompetisyon na presyon na inilalagay ng mga tradisyonal na palitan sa mas bago at niche na mga platform ng prediksyon.

Sa legal na harap, tumitindi rin ang pressure sa ibang lugar. Ang Underdog, isa pang malaking manlalaro sa espasyo, ay naghain ng kaso sa federal court noong Oktubre 13. Ang aksyon na ito ay direktang tugon sa isang cease-and-desist letter na inisyu ng Tennessee’s Sports Wagering Council noong Oktubre 9. Nagbabala ang Tennessee sa kumpanya ng malalaking multa, mga parusang sibil, at maging mga imbestigasyon sa kriminal, kasama ang potensyal na pagbawi ng lisensya nito sa fantasy sports. Iginiit ng Underdog na ang mga kontrata nito sa kaganapan ay hindi saklaw ng awtoridad sa pagpapatupad ng pagsusugal ng estado, binabanggit ang kamakailang rulemaking ng CFTC.

Background

Ang pangunahing isyu ay nananatiling ang jurisdictional tug-of-war sa pagitan ng SEC at ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Habang ang mga bagong produkto ng Cboe ay babantayan ng SEC bilang mga securities, marami pang ibang produkto ng prediction market ang nahuhulog sa ilalim ng commodity-based framework ng CFTC. Nilinaw ni SEC Chairman Paul Atkins na ang kasalukuyang pag-apruba ay hindi isang pinal na resolusyon ng mga nagpapatong na awtoridad na ito.

“Ang utos ng pag-apruba ng SEC ngayon ay hindi tinatalakay—at hindi nagbabawal—sa hurisdiksyon ng CFTC sa mga KPI na kontrata.” - Paul Atkins, SEC Chairman

Binanggit ni Atkins na habang ang dalawang ahensya ay may mahabang kasaysayan ng mga hindi pagkakaunawaan sa hurisdiksyon, ang pag-apruba na ito ay maaaring magpahiwatig ng isang hakbang tungo sa mas mahusay na kooperasyon sa pagitan ng mga ahensya. Samantala, sa Massachusetts, ang mga regulator ay tumitingin sa ibang teknolohikal na hangganan. Ang Massachusetts Gaming Commission ay nagpadala ng mga liham sa lahat ng lisensyadong sportsbooks na humihiling ng detalyadong impormasyon sa Nobyembre 3 kung paano nila ginagamit ang artificial intelligence at machine learning sa kanilang mga estratehiya sa marketing, partikular na tungkol sa behavioral targeting at mga pananggalang sa responsableng pagsusugal.

Bakit ito mahalaga para sa mga manlalaro sa Germany

Para sa mga residente ng Germany, ang mga bagong financial wagering products na ito ay nananatiling halos hindi maaabot dahil sa mahigpit na mga kinakailangan ng Interstate Treaty on Gambling 2021 (GlüStV 2021). Anumang alok na nagsasama ng mga elemento ng pagtaya at pinansyal na haka-haka ay dapat na malinaw na pahintulutan ng Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). Sa kasalukuyan, ang mga platform tulad ng Kalshi o Polymarket ay walang lisensya sa Germany, at ang kanilang mga produkto ay madalas na sumasalungat sa mga depinisyon ng Germany sa mga pinapayagang betting market.

Hinihimok ang mga manlalaro sa Germany na gamitin lamang ang mga operator na nakalista sa opisyal na GGL whitelist. Ang mga lisensyadong operator sa Germany ay nagbibigay ng mahahalagang proteksyon sa mamimili, tulad ng cross-provider na buwanang deposit limit na 1,000 Euros na ipinapatupad ng LUGAS system. Higit pa rito, ang paggamit ng mga automated system o high-frequency trading-style betting ay mahigpit na nililimitahan sa regulated market ng Germany upang maiwasan ang gambling addiction. Ang pakikipag-ugnayan sa mga offshore platform ay kulang sa mga legal na safety net na ito at maaaring magresulta sa pinansyal na pagkalugi nang walang legal na recourse.

Ano ang ibig sabihin nito para sa mga casino na may lisensya ng GGL

Ang hakbang ng malalaking U.S. exchanges tulad ng Cboe na magpatibay ng prediction-style betting ay naglalagay ng pressure sa mga European at German regulators na isaalang-alang ang hinaharap ng "Kanalisierungsauftrag" (channeling mandate). Habang ang mga internasyonal na merkado ay nag-aalok ng mas dinamiko at iba't ibang mga opsyon sa pagtaya, tumataas ang panganib na ang mga manlalaro sa Germany ay hahanapin ang mga produktong ito sa mga ilegal na offshore site. Ang mga operator na may lisensya ng GGL ay dapat sumunod sa mahigpit na mga product catalogue, na sa kasalukuyan ay hindi kasama ang corporate performance betting. Ang pag-unlad na ito ay maaaring sa kalaunan ay magpasiklab ng debate kung kailangan bang magbago ang legal framework ng Germany upang isama ang mas malawak na hanay ng event-based contracts upang manatiling competitive laban sa unregulated market.