SEC одобрава Цбоо опције за корпоративне догађаје упркос правним изазовима у Кентакију

Prizor finansijskih derivata prolazi kroz radikalnu transformaciju jer je Komisija za hartije od vrednosti i berze SAD (SEC) odobrila predlog Cboe-a za listiranje opcija vezanih za korporativni učinak. Ovaj potez efektivno donosi trgovanje u stilu prediktivnog tržišta na veliku, regulisanu berzu hartija od vrednosti. Maloprodajni investitori će uskoro moći da zauzmu pozicije o specifičnim korporativnim ishodima, a ne samo o cenama akcija. Robinhood se očekuje da predvodi put kao prvi broker koji će omogućiti ove nove proizvode za maloprodajne korisnike, signalizirajući novu eru trgovanja zasnovanog na događajima u finansijskom sektoru.

Međutim, dok se jedna vrata otvaraju na saveznom nivou, druge se mogu zatvarati u državnim jurisdikcijama. U Kentakiju, federalni magistratski sudija je nedavno preporučio da se tužbe za sprovođenje zakona protiv giganata prediktivnog tržišta Kalshi i Polymarket vrate u državni sud. Ova preporuka sledi ključnu odluku Šestog apelacionog suda od 25. septembra u vezi sa saveznom preimacijom prema Zakonu o robnim berzama. Ako okružni sudija usvoji ovaj nalaz, operateri bi se mogli suočiti sa trenutnim pritiskom da implementiraju strogo geofencing i da se pridržavaju lokalnih zakona o kockanju, slično ograničenjima koja su već na snazi u Nevadi i Vašingtonu.

Brojke i činjenice

Novi Cboe ugovori će u početku pokrivati 23 visokoprofilne kompanije. Investitori mogu da se klade na granularne podatke kao što su prodajni rezultati Apple-ovog iPhone-a, prihod od oglašavanja na YouTube-u ili zarada Nvidia-inog centra za podatke. Da bi podstakli usvajanje, i Cboe i Robinhood su se obavezali da će ukinuti sve naknade za trgovanje ovim korporativnim opcijama do kraja 2026. godine. Ova agresivna strategija cena naglašava konkurentski pritisak koji tradicionalne berze stavljaju na novije, nišne prediktivne platforme.

Na pravnom frontu, pritisak raste i drugde. Underdog, još jedan veliki igrač u ovom prostoru, podneo je tužbu federalnom sudu 13. oktobra. Ova akcija je bila direktan odgovor na pismo o prekidu i odustajanju koje je izdalo Savet za sportske opklade Tenesija 9. oktobra. Tenesi je kompaniji zapretio značajnim novčanim kaznama, građanskim kaznama, pa čak i krivičnim istragama, uz potencijalno ukidanje njene dozvole za fantazi sportove. Underdog tvrdi da njegovi ugovori o događajima ne podležu državnom autoritetu za sprovođenje zakona o kockanju, pozivajući se na nedavna pravila CFTC-a.

Pozadina

Centralno pitanje ostaje jurisdikcijski natezanje između SEC-a i Komisije za trgovanje fjučersima robe (CFTC). Dok će novi proizvodi Cboe-a biti pod nadzorom SEC-a kao hartije od vrednosti, mnogi drugi proizvodi prediktivnog tržišta spadaju pod okvir CFTC-a zasnovan na robi. Predsednik SEC-a Pol Atkins je pojasnio da trenutno odobrenje nije konačno rešenje ovih preklapajućih ovlašćenja.

„Nalog SEC-a za odobrenje danas ne rešava — i ne isključuje — nadležnost CFTC-a nad KPI ugovorima.“ - Pol Atkins, Predsednik SEC-a

Аткинс је напоменуо да, иако ова два регулаторна тела имају дугу историју спорних надлежности, ово одобрење би могло да означи помак ка бољој сарадњи између агенција. У међувремену, у Масачусетсу, регулатори разматрају другу технолошку границу. Комесар за игре на срећу Масачусетса послао је писма свим лиценцираним спортским кладионицама тражећи детаљне информације до 3. новембра о томе како користе вештачку интелигенцију и машинско учење у својим маркетиншким стратегијама, посебно у вези са циљањем понашања и заштитним мерама за одговорно коцкање.

Зашто је то важно за немачке играче

За становнике Немачке, ови нови финансијски производи за клађење остају углавном неприступачни због строгих захтева Међудржавног уговора о коцкању 2021. (GlüStV 2021). Било која понуда која комбинује елементе клађења и финансијске шпекулације мора бити изричито одобрена од стране Заједничког органа за игре на срећу држава (GGL). Тренутно, платформе попут Kalshi или Polymarket не поседују немачку лиценцу, а њихови производи често су у супротности са немачким дефиницијама дозвољених тржишта за клађење.

Немачки играчи се подстичу да користе само оператере који се налазе на званичној GGL белој листи. Лиценцирани оператери у Немачкој пружају битне заштите потрошача, као што је ограничење уплате од 1.000 евра месечно преко различитих провајдера, које спроводи LUGAS систем. Даље, употреба аутоматизованих система или клађења стила високофреквентног трговања је озбиљно ограничена на немачком регулисаном тржишту како би се спречила зависност од коцкања. Укључивање у офшор платформе нема ове законске сигурносне мреже и могло би резултирати финансијским губитком без правног лека.

Шта то значи за казина са GGL лиценцом

Потез великих америчких берзи попут Cboe да усвоје клађење на предвиђања врши притисак на европске и немачке регулаторе да размотре будућност „Kanalisierungsauftrag“ (мандата за каналисање). Како међународна тржишта нуде динамичније и разноврсније опције за клађење, повећава се ризик да ће немачки играчи тражити ове производе на илегалним офшор сајтовима. Оператери са GGL лиценцом морају се придржавати строгих каталога производа, који тренутно не укључују клађење на корпоративне перформансе. Овај развој догађаја могао би евентуално покренути дебату о томе да ли немачки правни оквир треба да се развија како би укључио широк спектар уговора заснованих на догађајима како би остао конкурентан у односу на нерегулисано тржиште.