Norvegia se confruntă cu tranzacționarea pe bază de informații confidențiale pe piețele de predicții

Norvegia se confruntă cu noi provocări odată cu ascensiunea piețelor de predicții. Aceste platforme, care permit pariuri pe evenimente viitoare, sunt monitorizate din ce în ce mai strict de autoritățile din întreaga lume. Principala îngrijorare gravitează în jurul temerilor legate de insider trading (tranzacționarea pe bază de informații confidențiale), o problemă care se extinde mult dincolo de piețele financiare tradiționale.

Crește îngrijorarea că persoanele care dețin informații non-publice le-ar putea exploata pentru a obține profituri ilicite pe piețele de predicții. Acest lucru afectează nu doar evenimentele politice, ci din ce în ce mai mult și veniturile corporative, lansările de produse și chiar evenimentele din viața celebrităților. Autoritățile de reglementare au acum sarcina de a crea un cadru legal. O astfel de reglementare este crucială pentru a menține încrederea în aceste noi forme de pariere și pentru a preveni manipularea.

Cifre și fapte

Piețele de predicții au înregistrat o creștere explozivă în ultimii ani. Volumul lunar de tranzacționare a crescut de la mai puțin de 100 de milioane de dolari SUA la începutul anului 2024 la peste 13 miliarde de dolari SUA până la sfârșitul anului 2025. Această creștere impresionantă de 130 de ori subliniază popularitatea tot mai mare a acestor platforme. Companii precum Kalshi și Polymarket operează ca piețe de contracte desemnate, înregistrate la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Acestea oferă contracte legate de o varietate de evenimente, inclusiv rezultate corporative, anunțuri de fuziuni și achiziții (M&A) și aprobări de reglementare. Kalshi, principala piață de predicții cu sediul în SUA, a desfășurat peste 200 de investigații privind posibile tranzacții pe bază de informații confidențiale doar în primul trimestru al anului 2026; anul precedent a înregistrat, de asemenea, peste 200 de cazuri. Robert DeNault, șeful departamentului de aplicare a legii de la Kalshi, a declarat pentru ABC News că monitorizarea tranzacțiilor pe bază de informații confidențiale este acum „prioritatea numărul 1” a Kalshi.

Context

Tranzacționarea pe bază de informații confidențiale în cazul valorilor mobiliare este clar definită și monitorizată de autorități precum US Securities and Exchange Commission (SEC). Pentru piețele de predicții, situația este mai complicată, deoarece instrumentele oferite de aceste platforme nu sunt considerate în prezent valori mobiliare reglementate. Acest lucru creează o lacună de conformitate. Politicile tradiționale ale companiilor privind utilizarea informațiilor confidențiale nu sunt adesea concepute pentru aceste piețe noi. De exemplu, un analist care deține informații în avans despre rezultatele financiare slabe ale unei companii poate plasa pariuri corespunzătoare pe o platformă fără a încălca politicile existente ale companiei. Conceptul de „shadow trading” (tranzacționare din umbră), așa cum este definit în cazul *SEC v. Panuwat*, extinde semnificativ riscurile. Aceasta implică persoane din interior care folosesc informații pentru a investi în acțiuni ale unor companii similare pentru a profita de pe urma știrilor viitoare. Acest lucru ar putea fi transferabil și pe piețele de predicții.

Cazuri precum cel al unui angajat Google care a obținut în mod fraudulos peste 1 milion de dolari SUA folosind informații confidențiale în pariuri Polymarket privind tendințele de căutare, sau cel al unui soldat din Forțele Speciale ale SUA care a pariat pe succesul unui raid american împotriva președintelui venezuelean Nicolas Maduro, ilustrează urgența situației. Aceste incidente evidențiază potențialul imens al persoanelor cu informații interne de a le folosi în scopuri personale. Jeff Probst, gazda popularului show de televiziune din SUA „Survivor”, a criticat recent piețele de predicții pentru că „încurajează oamenii să mintă”, după ce s-au plasat pariuri suspect de precise pe câștigătorii emisiunii sale. Acest lucru arată dificultatea de a controla tranzacționarea pe bază de informații confidențiale pe astfel de piețe, în special atunci când evenimentele sunt înregistrate cu luni de zile înainte de difuzare.

De ce contează pentru jucătorii germani

Pentru jucătorii germani, piețele de predicții au jucat un rol minor până în prezent. Accentul se pune aici, în mod tradițional, pe pariurile sportive, loterii și jocurile de cazinou online. Dacă astfel de piețe ar câștiga relevanță în Germania, s-ar confrunta cu provocări de reglementare similare cu cele din Norvegia sau SUA. În conformitate cu Tratatul de Stat German privind Jocurile de Noroc 2021 (GlüStV 2021), jocurile de noroc online în Germania sunt strict reglementate. Joint Gambling Authority of the Federal States (GGL) licențiază și monitorizează toate ofertele legale. Aceasta înseamnă că orice formă de ofertă de pariere, inclusiv potențialele piețe de predicții, ar necesita o licență corespunzătoare și ar trebui să îndeplinească cerințele stricte. Printre acestea se numără măsuri de protecție a jucătorilor, cum ar fi limita de miză de 1 euro per rotire pentru aparatele de sloturi și limita lunară de depunere de 1.000 de euro. În plus, acești furnizori ar trebui să fie conectați la sistemul central de autoexcludere LUGAS pentru a proteja persoanele expuse riscului de dependență de jocuri de noroc. Dezbaterile actuale din Norvegia și SUA arată cât de complexă este clasificarea de reglementare a acestor noi forme de pariere, în special în ceea ce privește tranzacționarea pe bază de informații confidențiale.

Ce înseamnă pentru cazinourile licențiate de GGL

Cazinourile online cu o licență germană de la GGL nu sunt direct afectate de discuțiile despre piețele de predicții și tranzacționarea pe bază de informații confidențiale. Activitatea lor principală constă în sloturi, poker online sau jocuri de cazinou live, care sunt supuse unor reguli clare. Aceste cazinouri sunt reglementate în mod cuprinzător de GGL pentru a asigura integritatea jocului și protecția jucătorilor. Nu există puncte de legătură pentru tranzacționarea pe bază de dinformații confidențiale, deoarece rezultatele jocurilor se bazează pe generatoare de numere aleatorii și nu pot fi influențate de informații externe, non-publice. GGL pune un mare accent pe transparență și corectitudine, iar aceste principii sunt asigurate prin controale și audituri periodice. Cu toate acestea, discuția publică despre integritatea piețelor de pariuri online în general ar putea influența cererea de reglementări și mai stricte, inclusiv pentru formele consacrate de jocuri de noroc. Acest lucru ar putea duce la cerințe suplimentare pentru furnizorii licențiați de GGL pentru a consolida încrederea jucătorilor și pentru a demonstra voința politică de a preveni frauda și manipularea. GGL va monitoriza îndeaproape evoluțiile din alte țări pentru a lua măsuri de precauție, dacă este necesar.

„Integritatea piețelor noastre este în joc în această sală.” - Robert DeNault, șeful departamentului de aplicare a legii de la Kalshi