CEO da Codere Online: Abordagem cautelosa salvou a empresa do caos brasileiro

O cenário global de iGaming testemunhou recentemente um dos seus contratempos mais significativos na América do Sul. O Brasil, uma nação de mais de 200 milhões de pessoas com uma imensa paixão por esportes, deveria se tornar uma pedra angular da indústria. No entanto, o lançamento antecipado do mercado regulamentado no início de 2025 transformou-se em um conto de advertência. Aviv Sher, CEO da operadora Codere Online, listada na Nasdaq, falou agora sobre por que a decisão da sua empresa de permanecer à margem foi a manobra estratégica correta para os seus investidores.

No final de setembro de 2026, o presidente brasileiro Luiz Inácio Lula da Silva baniu efetivamente o setor licenciado, fechando um mercado que muitos esperavam que prosperasse. Esta mudança repentina ocorreu apesar das projeções de que a indústria contribuiria com até 16 bilhões de BRL (aproximadamente 3,18 bilhões de dólares) em impostos para o governo até o final de 2026. Para Sher, a medida confirmou as suas suspeitas de longa data em relação à instabilidade regulatória e à incerteza fiscal da região.

Números e fatos

A escala de investimento dos concorrentes internacionais foi impressionante. A Flutter Entertainment, por exemplo, adquiriu uma participação de 56 por cento no NSX Group, proprietário da Betnacional, por um negócio avaliado em mais de 350 milhões de dólares. Outros grandes players como Entain, Betano, Betsson e Stake também garantiram presença no que acreditavam ser um ambiente estável. A Codere Online, no entanto, escolheu manter-se nos seus mercados estabelecidos no México, Colômbia, Panamá e Argentina.

"Nós escapamos por pouco. O pior é que o governo quebrou um acordo com as marcas regulamentadas que investiram centenas de milhões no país com expectativas de ver retornos nos próximos anos, seja em contratos de patrocínio ou acordos de marketing." - Aviv Sher, CEO da Codere Online

Sher argumenta que a abordagem conservadora adotada pela Codere Online foi necessária para proteger o valor para o acionista. Ele acredita que a subsequente agitação no Brasil legitima a sua estratégia. Enquanto outras operadoras viram os seus investimentos em marketing e patrocínio desaparecerem da noite para o dia, a Codere Online permaneceu focada em mercados onde o quadro regulamentar é mais previsível e transparente, como o Peru.

Contexto

A Codere Online não está desistindo da expansão na América Latina, mas está sendo altamente seletiva. A empresa opera atualmente na Cidade de Buenos Aires e está de olho em uma licença para toda a província de Buenos Aires, que abriga 40 por cento da população da Argentina. No entanto, o caminho está repleto de dificuldades. A província limita o número de licenças de jogos de azar online a apenas sete, e uma taxa de 2 por cento introduzida recentemente sobre os ganhos com slots online ameaça reduzir significativamente os lucros. Sher observou que tais impostos poderiam "quase matar o negócio" ao reduzir os lucros em dois terços.

Enquanto isso, a situação no Chile continua a ser um ponto de frustração. Embora os planos de regulamentação tenham sido iniciados em 2021, o projeto de lei de apostas online ainda está preso em um limbo político. Sher destacou que, enquanto o governo atrasa o processo formal, o mercado cinzento continua a operar e até a patrocinar equipes esportivas locais, resultando em perda de receita fiscal para o Estado. A Codere Online está aguardando uma estrutura mais lucrativa e estável antes de tomar uma decisão no Chile ou no Uruguai.

Por que isso é importante para os jogadores alemães

Para os jogadores alemães, o caos no Brasil serve como um lembrete da importância de jogar em um ambiente estritamente regulamentado. O Tratado Estatal Alemão sobre Jogos de Azar (GlüStV 2021) oferece um nível de segurança que claramente faltou no experimento brasileiro. Ao escolher operadores na lista branca da GGL, os consumidores alemães estão protegidos do tipo de fechamento repentino de mercado observado na América do Sul. A GGL garante que os fundos dos jogadores estejam seguros e que os operadores cumpram padrões rigorosos de responsabilidade social.

Os principais recursos do sistema alemão, como o limite de depósito entre operadores de 1.000 euros por mês e o limite de aposta de 1 euro para slots virtuais, podem parecer restritivos para alguns, mas oferecem um grau de proteção jurídica que os sites do mercado cinzento não conseguem igualar. Como visto no Brasil, mercados não licenciados ou mal regulamentados podem entrar em colapso ou mudar as regras instantaneamente, deixando os jogadores sem recurso. A licença da GGL é um símbolo de estabilidade e justiça em um mercado global frequentemente volátil.

O que isso significa para os cassinos licenciados pela GGL

Para os operadores que possuem uma licença da GGL, a situação no Brasil reforça o valor da confiabilidade do mercado alemão. Embora a carga tributária na Alemanha seja significativa, ela vem com a garantia de um sistema jurídico funcional. Ao contrário do Brasil, onde centenas de milhões em investimentos de marketing foram eliminados por uma decisão presidencial, os cassinos licenciados pela GGL podem construir marcas de longo prazo sabendo que as regras do jogo são definidas por lei, e não por decreto. O foco da Codere Online em "regulamentação organizada" reflete a mudança em direção a mercados de alto padrão como a Alemanha.