Broadcom CEO Hock Tan vergelijkt AI-investeerders met casino-gokkers

Broadcom CEO Hock Tan heeft de financiële wereld in beroering gebracht door de huidige golf van investeringen in kunstmatige intelligentie te vergelijken met een bezoek aan het casino. Tan sprak maandag op een evenement in Singapore en suggereerde dat een aanzienlijk deel van het kapitaal dat naar AI-labs stroomt, wordt besteed door mensen die weinig begrip hebben van waar ze daadwerkelijk in investeren. Deze kritiek komt op een moment dat de sector steeds meer onder de loep wordt genomen vanwege de duurzaamheid van zijn enorme kapitaaluitgaven.

Tan richtte zich specifiek op de manier waarop bedrijven momenteel AI-tokens gebruiken. Hij gebruikte een herkenbare analogie om de situatie te beschrijven, die hij vergeleek met een kind in een speelhal. Volgens Tan, wanneer ouders een kind voor $10 aan tokens geven, geeft het kind deze vaak binnen tien minuten uit zonder iets substantieels te hebben geleerd of verkregen. Hij ziet een spiegelbeeld van dit gedrag in moderne bedrijven die zwaar investeren in AI-diensten zonder een duidelijk pad naar tastbare rendementen of blijvende waarde.

"Veel investeerders hebben geen idee waarin ze investeren. Ze stellen extreem hoge verwachtingen om er vervolgens achter te komen dat het bijna is alsof ze in een casino zitten." - Hock Tan, CEO van Broadcom

Cijfers en Feiten

De schaal van de financiële bewegingen omvat verbijsterende bedragen. Tan wees naar OpenAI als een schoolvoorbeeld van de huidige marktparadox. Hoewel het bedrijf in september een geannualiseerde omzet van ongeveer $50 miljard genereert, blijft het verlieslatend vanwege de astronomische kosten die gepaard gaan met het trainen van modellen van de volgende generatie. Dit gebrek aan winstgevendheid, ondanks de hoge omzet, droeg vorige donderdag bij aan een daling van bijna 4 procent in de aandelenkoers van Broadcom. Op maandagochtend stond het aandeel ongeveer 2 procent lager op $356,28 per aandeel.

Ondanks zijn waarschuwingen over het gedrag van investeerders, blijft Tan optimistisch over de specifieke rol van Broadcom als leverancier van de onderliggende hardware. In september projecteerde het bedrijf zijn AI-chipomzet op $58 miljard voor het fiscale jaar 2026. Dit cijfer zal naar verwachting stijgen tot $115 miljard in 2027 en $230 miljard in 2028. Tan en Intel CEO Lip-Bu Tan merkten beiden op dat de hardware-toeleveringsketen, met name voor geheugen en processors, waarschijnlijk de komende twee tot drie jaar beperkt zal blijven vanwege de overweldigende vraag van datacenters.

Achtergrond

De vergelijking tussen beleggen met een hoog risico en gokken is een vast onderdeel van het financiële discours, voorheen gedomineerd door de cryptosector. Begin 2023 riep de wijlen Charlie Munger van Berkshire Hathaway op tot een verbod op crypto en beschreef het als een gokcontract met een voordeel van bijna 100 procent voor het huis. Vergelijkbare sentimenten werden geuit door Fabio Panetta van de Europese Centrale Bank en Shaktikanta Das, gouverneur van de Reserve Bank of India. Het feit dat deze vergelijkingen nu worden toegepast op de AI-sector, signaleert een verschuiving in sentiment. De recente beslissing van Firmus Grid, een Australisch datacenterbedrijf gesteund door Nvidia, om zijn beursgang van $ 5,5 miljard te annuleren, dient als een concreet voorbeeld van groeiende voorzichtigheid bij investeerders met betrekking tot waarderingen van infrastructuur.

Waarom het ertoe doet voor Duitse spelers

Voor inwoners van Duitsland benadrukt de analogie van Hock Tan het duidelijke verschil tussen speculatieve financiële zeepbellen en gereguleerd entertainment. Terwijl de technologiesector worstelt met 'casino-achtige' volatiliteit, wordt de Duitse online gokmarkt strikt gereguleerd door de Staatsverdrag inzake kansspelen 2021 (GlüStV 2021). Deze regelgeving zorgt ervoor dat, in tegenstelling tot het roekeloze uitgeven dat Tan beschrijft, Duitse spelers worden beschermd door verplichte limieten. De maandelijkse stortingslimiet van 1.000 euro en de maximale inzet van 1 euro per draai zijn ontworpen om juist het gedrag te voorkomen dat Tan bekritiseert: het snelle, gedachteloze verlies van kapitaal.

Wat het betekent voor casino's met een GGL-licentie

Exploitanten met een licentie van de GGL (Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder) kunnen dit discours gebruiken om hun eigen transparantie te benadrukken. In een landschap waar zelfs grote technologie-investeringen vanwege hun ondoorzichtigheid worden vergeleken met gokken, bieden gelicentieerde Duitse casino's een sterk gereguleerde omgeving met geverifieerde uitbetalingspercentages. Voor de Duitse markt blijft de focus liggen op spelersveiligheid en naleving van de wet, waarmee de industrie zich distantieert van de 'wilde westen'-reputatie die vaak wordt geassocieerd met ongereguleerde offshore-sites in Malta of Curaçao. Door zich te houden aan de Whitelist bieden deze exploitanten een gestructureerde vorm van entertainment die scherp contrasteert met de speculatieve waanzin die Tan observeert in de AI-sector.