SEC Meluluskan Pilihan Korporat Cboe Semasa Cabaran Undang-undang Kentucky

Lanskap derivatif kewangan sedang mengalami transformasi radikal apabila Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) telah meluluskan cadangan Cboe untuk menyenaraikan opsyen yang terikat pada prestasi korporat. Langkah ini secara berkesan membawa dagangan gaya pasaran ramalan ke bursa sekuriti utama yang dikawal selia. Pelabur runcit tidak lama lagi akan dapat mengambil kedudukan ke atas hasil korporat tertentu berbanding hanya harga saham. Robinhood dijangka akan menerajui sebagai broker pertama untuk memudahkan produk baharu ini untuk pengguna runcit, menandakan era baharu dagangan berasaskan acara dalam sektor kewangan.

Walau bagaimanapun, semasa satu pintu terbuka di peringkat persekutuan, pintu lain mungkin ditutup di bidang kuasa negeri. Di Kentucky, seorang hakim persekutuan baru-baru ini mengesyorkan agar saman penguatkuasaan terhadap gergasi pasaran ramalan Kalshi dan Polymarket dikembalikan ke mahkamah negeri. Cadangan ini berikutan keputusan penting Sixth Circuit pada 25 September mengenai pemansuhan persekutuan di bawah Akta Bursa Komoditi. Jika hakim daerah menerima penemuan ini, pengendali boleh menghadapi tekanan segera untuk melaksanakan geofencing yang ketat dan mematuhi statut perjudian tempatan, serupa dengan sekatan yang sudah aktif di Nevada dan Washington.

Nombor dan fakta

Kontrak Cboe baharu pada mulanya akan meliputi 23 syarikat berprofil tinggi. Pelabur boleh bertaruh pada mata data terperinci seperti angka jualan iPhone Apple, hasil pengiklanan YouTube, atau pendapatan pusat data Nvidia. Untuk mendorong penerimaan, kedua-dua Cboe dan Robinhood telah komited untuk mengenepikan semua yuran dagangan untuk opsyen acara korporat ini sehingga akhir tahun 2026. Strategi penetapan harga yang agresif ini menyerlahkan tekanan persaingan yang dikenakan oleh bursa tradisional terhadap platform ramalan baharu yang khusus.

Di barisan undang-undang, tekanan semakin meningkat di tempat lain juga. Underdog, satu lagi pemain utama dalam ruang ini, memfailkan saman di mahkamah persekutuan pada 13 Oktober. Tindakan ini adalah tindak balas langsung kepada surat henti dan keingkaran yang dikeluarkan oleh Majlis Pertaruhan Sukan Tennessee pada 9 Oktober. Tennessee telah mengancam syarikat itu dengan denda besar, penalti sivil, dan juga siasatan jenayah, bersama-sama dengan kemungkinan pembatalan lesen sukan fantasi. Underdog berpendapat bahawa kontrak hersyaratnya tidak termasuk di bawah kuasa penguatkuasaan perjudian negeri, memetik peraturan CFTC baru-baru ini.

Latar Belakang

Isu utama kekal sebagai perebutan bidang kuasa antara SEC dan Suruhanjaya Perdagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC). Walaupun produk baharu Cboe akan diawasi oleh SEC sebagai sekuriti, banyak produk pasaran ramalan lain termasuk dalam rangka kerja berasaskan komoditi CFTC. Pengerusi SEC Paul Atkins menjelaskan bahawa kelulusan semasa bukanlah penyelesaian muktamad bagi bidang kuasa yang bertindih ini.

“Perintah kelulusan SEC hari ini tidak menangani—dan tidak menghalang—bidang kuasa CFTC ke atas kontrak KPI.” - Paul Atkins, Pengerusi SEC

Atkins menyatakan bahawa walaupun kedua-dua agensi mempunyai sejarah pertikaian bidang kuasa yang panjang, kelulusan ini boleh menandakan satu langkah ke arah kerjasama antara agensi yang lebih baik. Sementara itu, di Massachusetts, pengawal selia sedang meneliti satu sempadan teknologi yang berbeza. Suruhanjaya Perjudian Massachusetts telah menghantar surat kepada semua buku sukan berlesen yang meminta maklumat terperinci menjelang 3 November mengenai cara mereka menggunakan kecerdasan buatan dan pembelajaran mesin dalam strategi pemasaran mereka, terutamanya mengenai penyasaran tingkah laku dan perlindungan perjudian yang bertanggungjawab.

Mengapa ia penting untuk pemain Jerman

Bagi penduduk Jerman, produk pertaruhan kewangan baharu ini sebahagian besarnya masih tidak dapat diakses kerana keperluan ketat Perjanjian Antara Negeri mengenai Perjudian 2021 (GlüStV 2021). Sebarang tawaran yang menggabungkan elemen pertaruhan dan spekulasi kewangan mesti diiktiraf secara eksplisit oleh Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). Pada masa ini, platform seperti Kalshi atau Polymarket tidak memegang lesen Jerman, dan produk mereka sering bertembung dengan definisi Jerman mengenai pasaran pertaruhan yang dibenarkan.

Pemain Jerman digesa untuk hanya menggunakan pengendali yang disenaraikan pada senarai putih rasmi GGL. Pengendali berlesen di Jerman menyediakan perlindungan pengguna penting, seperti had deposit bulanan rentas pengendali sebanyak 1,000 Euro yang dikuatkuasakan oleh sistem LUGAS. Selain itu, penggunaan sistem automatik atau pertaruhan gaya dagangan frekuensi tinggi sangat dihadkan dalam pasaran terkawal Jerman untuk mencegah ketagihan perjudian. Melibatkan diri dengan platform luar pesisir kekurangan jaring keselamatan undang-undang ini dan boleh mengakibatkan kerugian kewangan tanpa jalan penyelesaian undang-undang.

Apa maksudnya untuk kasino berlesen GGL

Langkah oleh bursa utama AS seperti Cboe untuk menerima pakai pertaruhan gaya ramalan memberi tekanan kepada pengawal selia Eropah dan Jerman untuk mempertimbangkan masa depan "Kanalisierungsauftrag" (mandat penyaluran). Memandangkan pasaran antarabangsa menawarkan pilihan pertaruhan yang lebih dinamik dan pelbagai, risiko meningkat bahawa pemain Jerman akan mencari produk ini di laman web luar pesisir yang menyalahi undang-undang. Pengendali berlesen GGL mesti mematuhi katalog produk yang ketat, yang pada masa ini tidak termasuk pertaruhan prestasi korporat. Perkembangan ini akhirnya mungkin mencetuskan perdebatan mengenai sama ada rangka kerja undang-undang Jerman perlu berkembang untuk merangkumi julat kontrak berasaskan peristiwa yang lebih luas untuk kekal berdaya saing berbanding pasaran yang tidak dikawal.