SEC apstiprina Cboe korporatīvo notikumu opcijas, neskatoties uz juridiskajiem izaicinājumiem Kentuki

Finanšu atvasināto instrumentu ainava piedzīvo radikālas pārmaiņas, jo ASV Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) ir apstiprinājusi Cboe priekšlikumu kotēt opcijas, kas saistītas ar korporatīvo sniegumu. Šī kustība efektīvi ienes prognožu tirgus stila tirdzniecību lielā, regulētā vērtspapīru biržā. Mazumtirdzniecības investori drīzumā varēs ieņemt pozīcijas attiecībā uz konkrētiem korporatīviem rezultātiem, nevis tikai akciju cenām. Tiek sagaidīts, ka Robinhood kļūs par pirmo brokeri, kas nodrošinās šos jaunos produktus mazumtirdzniecības lietotājiem, signalizējot par jaunu notikumu balstītas tirdzniecības ēru finanšu sektorā.

Tomēr, kamēr viens durvis atveras federālā līmenī, citi var būt slēgti štatu jurisdikcijās. Kentuki federālais tiesnesis nesen ieteicis atgriezt tiesvedības pret prognožu tirgus gigantiem Kalshi un Polymarket štata tiesās. Šis ieteikums seko pēc izšķirošā Sestās apgabala apelācijas tiesas nolēmuma 25. septembrī par federālo iepriekšēju tiesību piemērošanu saskaņā ar Komoditāšu biržas likumu. Ja apgabaltiesa pieņems šo secinājumu, operatoriem varētu nekavējoties rasties spiediens ieviest stingru ģeofencing un ievērot vietējos azartspēļu likumus, līdzīgi kā ierobežojumi, kas jau ir spēkā Nevadā un Vašingtonā.

Skaitļi un fakti

Jaunie Cboe līgumi sākotnēji aptvers 23 augsta profila uzņēmumus. Investori var likt likmes uz sīkiem datu punktiem, piemēram, Apple iPhone pārdošanas apjomiem, YouTube reklāmas ieņēmumiem vai Nvidia datu centra peļņu. Lai veicinātu pieņemšanu, gan Cboe, gan Robinhood ir apņēmušies atcelt visus tirdzniecības maksas par šīm korporatīvo notikumu opcijām līdz 2026. gada beigām. Šī agresīvā cenu noteikšanas stratēģija uzsver tradicionālo biržu konkurences spiedienu uz jaunākām, nišas prognožu platformām.

Juridiskajā frontē spiediens pieaug arī citur. Underdog, vēl viens nozīmīgs spēlētājs šajā jomā, 13. oktobrī iesniedza prasību federālajā tiesā. Šī darbība bija tieša atbilde uz 9. oktobrī izsniegto Tenesī Sporta derību padomes rīkojumu pārtraukt darbību. Tenesī ir draudējis uzņēmumam ar ievērojamām soda naudām, civillikuma sodiem un pat kriminālizmeklēšanām, kā arī ar fantāzijas sporta licences atsaukšanas iespēju. Underdog apgalvo, ka tā līgumi par notikumiem neietilpst štata azartspēļu izpildvaras jurisdikcijā, atsaucoties uz nesenajām CFTC noteikumu izmaiņām.

Fons

Galvenais jautājums paliek jurisdikcijas cīņa starp SEC un preču nākotnes līgumu tirdzniecības komisiju (CFTC). Kamēr Cboe jaunie produkti tiks uzraudzīti SEC kā vērtspapīri, daudzi citi prognožu tirgus produkti ietilpst CFTC komoditāšu sistēmā. SEC priekšsēdētājs Pols Atkinsons skaidroja, ka pašreizējais apstiprinājums nav galīgs šo pārklājošos pilnvaru atrisinājums.

“Šodienas SEC apstiprinājuma rīkojums neattiecas uz — un neaizliedz — CFTC jurisdikciju attiecībā uz KPI līgumiem.” - Pols Atkinsons, SEC priekšsēdētājs

Etkins norādīja, ka, lai gan abām aģentūrām ir sena teritoriālo strīdu vēsture, šis apstiprinājums varētu liecināt par virzību uz labāku starpresoru sadarbību. Tikmēr Masačūsetsā regulatori pievēršas citai tehnoloģiskajai frontei. Masačūsetsas Azartspēļu komisija ir nosūtījusi vēstules visiem licencētajiem sporta totalizatoriem, pieprasot detalizētu informāciju līdz 3. novembrim par to, kā viņi izmanto mākslīgo intelektu un mašīnmācīšanos savās mārketinga stratēģijās, jo īpaši attiecībā uz uzvedības mērķauditoriju un atbildīgas azartspēles aizsardzības pasākumiem.

Kāpēc tas ir svarīgi Vācijas spēlētājiem

Vācijas iedzīvotājiem šie jaunie finanšu derību produkti joprojām lielā mērā ir nepieejami, ievērojot stingrās 2021. gada Valstu azartspēļu līguma (GlüStV 2021) prasības. Jebkurš piedāvājums, kas apvieno derību un finanšu spekulācijas elementus, ir nepārprotami jāapstiprina Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL). Pašlaik tādas platformas kā Kalshi vai Polymarket nav Vācijas licences, un to produkti bieži vien ir pretrunā ar Vācijas atļauto derību tirgu definīcijām.

Vācijas spēlētājiem tiek stingri ieteikts izmantot tikai operatorus, kas norādīti oficiālajā GGL balto sarakstā. Licencētie operatori Vācijā nodrošina būtisku patērētāju aizsardzību, piemēram, kopējo mēneša depozīta ierobežojumu 1000 eiro, ko īsteno LUGAS sistēma. Turklāt automatizētu sistēmu vai augstfrekvenču tirdzniecības stila derību izmantošana ir stingri ierobežota Vācijas regulētajā tirgū, lai novērstu azartspēļu atkarību. Saziņa ar ārzonas platformām trūkst šo juridisko drošības tīklu un var radīt finansiālus zaudējumus bez juridiskas atbildības.

Ko tas nozīmē GGL licencētajām kazino

Lielāko ASV biržu, piemēram, Cboe, solis, pieņemot prognožu stila derības, rada spiedienu uz Eiropas un Vācijas regulatoriem apsvērt „Kanalisierungsauftrag“ (novirzīšanas mandāta) nākotni. Tā kā starptautiskie tirgi piedāvā dinamiskākas un daudzveidīgākas derību iespējas, palielinās risks, ka Vācijas spēlētāji meklēs šos produktus nelegālās ārzonas vietnēs. GGL licencētajiem operatoriem ir jāievēro stingri produktu katalogs, kurā pašlaik nav iekļautas korporatīvo rezultātu derības. Šī attīstība galu galā varētu izraisīt debates par to, vai Vācijas juridiskajam regulējumam ir jāattīstās, iekļaujot plašāku pasākumu līgumu klāstu, lai saglabātu konkurētspēju pret neregulēto tirgu.