מנכ"ל Broadcom, הוק טאן, משווה משקיעי AI להימורים בקזינו

מנכ"ל Broadcom, הוק טאן, עורר דיון סוער בעולם הפיננסי בכך שהשווה את גל ההשקעות הנוכחי בבינה מלאכותית לביקור בקזינו. בנאום שנשא באירוע בסינגפור ביום שני, טען טאן שחלק ניכר מההון הזורם למעבדות בינה מלאכותית מושקע על ידי אנשים שאינם מבינים באמת במה הם מממנים. ביקורת זו מגיעה בזמן שהתעשייה מתמודדת עם בחינה מוגברת לגבי הקיימות של הוצאות ההון העצומות שלה.

טן התמקד באופן ספציפי באופן שבו ארגונים משתמשים כיום באסימוני בינה מלאכותית. הוא השתמש באנלוגיה מובנת כדי לתאר את המצב, והשווה זאת לילד בארקייד וידאו. לדברי טאן, כאשר הורים נותנים לילד 10 דולר באסימונים, הילד מבזבז אותם לעיתים קרובות תוך עשר דקות מבלי שלמד או הרוויח משהו מהותי. הוא רואה תמונת מראה של התנהגות זו בתאגידים מודרניים שמוציאים הון רב על שירותי בינה מלאכותית ללא נתיב ברור ליצירת תשואות מוחשיות או ערך מתמשך.

"להרבה משקיעים אין מושג במה הם משקיעים. הם מציבים ציפיות קיצוניות רק כדי לגלות שזה כמעט כמו שהם בקזינו." - הוק טאן, מנכ"ל Broadcom

מספרים ועובדות

היקף התנועות הפיננסיות כולל סכומים מסחררים. טאן הצביע על OpenAI כדוגמה מובהקת לפרדוקס השוק הנוכחי. בעוד שהחברה מייצרת הכנסות שנתיות של כ-50 מיליארד דולר נכון לספטמבר, היא עדיין אינה רווחית בשל העלויות האסטרונומיות הכרוכות באימון הדורות הבאים של מודלים. חוסר הרווחיות הזה, למרות הכנסות גבוהות, תרם לירידה של כמעט 4 אחוז במחיר מניית Broadcom ביום חמישי שעבר. נכון ליום שני בבוקר, המניה נסחרה בירידה של כ-2 אחוזים במחיר של 356.28 דולר למניה.

למרות אזהרותיו לגבי התנהגות המשקיעים, טאן נותר אופטימי לגבי תפקידה הספציפי של Broadcom כספקית של החומרה הבסיסית. בספטמבר, החברה העריכה את הכנסותיה משבבי AI יגיעו ל-58 מיליארד דולר עבור שנת הכספים 2026. צפי זה צפוי לטפס ל-115 מיליארד דולר ב-2027 ולהגיע ל-230 מיליארד דולר עד 2028. טאן ומנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, ציינו שרשת אספקת החומרה, במיוחד עבור זיכרון ומעבדים, צפויה להישאר מוגבלת בשנתיים עד שלוש השנים הקרובות בשל הביקוש העצום ממרכזי נתונים.

רקע

ההשוואה בין השקעות בסיכון גבוה להימורים הייתה מרכיב מרכזי בשיח הפיננסי, שנשלט בעבר על ידי סקטור המטבעות הקריפטוגרפיים. בתחילת 2023, צ'ארלי מאנגר המנוח מברקשייר האת'וויי קרא באופן מפורסם לאיסור על קריפטו, ותיאר זאת כחוזה הימורים עם יתרון של כמעט 100 אחוז לבית. תחושות דומות הדהדו מצד פאביו פנטה מהבנק המרכזי האירופי ושקטיקנטה דאס, נגיד הבנק המרכזי של הודו. העובדה שהשוואות אלו מיושמות כעת על סקטור ה-AI מסמנת שינוי בסנטימנט. ההחלטה האחרונה של Firmus Grid, חברת מרכזי נתונים אוסטרלית הנתמכת על ידי Nvidia, למשוך את ההנפקה הראשונית שלה (IPO) בשווי 5.5 מיליארד דולר, משמשת כדוגמה קונקרטית לזהירות הולכת וגוברת של משקיעים בנוגע להערכות שווי תשתיות.

למה זה חשוב עבור שחקנים גרמנים

עבור תושבי גרמניה, האנלוגיה של הוק טאן מדגישה את ההבדל המהותי בין בועות פיננסיות ספקולטיביות לבידור מוסדר. בעוד שתעשיית הטכנולוגיה מתמודדת עם תנודתיות 'בסגנון קזינו', שוק ההימורים המקוונים הגרמני נשלט בקפדנות על ידי צו המדינה להימורים 2021 (GlüStV 2021). תקנה זו מבטיחה, בניגוד להוצאות הפזיזות שטאן מתאר, ששחקנים גרמנים מוגנים על ידי מגבלות חובה. מגבלת ההפקדה החודשית של 1,000 אירו וההימור המרבי של 1 אירו לסיבוב נועדו למנוע את ההתנהגות שטאן מבקר: אובדן הון מהיר וחסר מחשבה.

מה זה אומר עבור בתי קזינו ברישיון GGL

מפעילים המחזיקים ברישיון מה-GGL (Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder) יכולים להשתמש בדיון זה כדי להדגיש את השקיפות שלהם. בנוף שבו אפילו השקעות טכנולוגיות גדולות מושווית להימורים בשל חוסר השקיפות שלהן, בתי קזינו גרמניים מורשים מציעים סביבה מוסדרת מאוד עם יחסי תשואה מאומתים. עבור השוק הגרמני, המיקוד נותר על בטיחות השחקנים ותאימות חוקית, ומרחיק את התעשייה מהמוניטין של 'מערב פרוע' המשויך לעתים קרובות לאתרים לא מוסדרים בחו"ל במלטה או קוראסאו. על ידי ציות לרשימה הלבנה (Whitelist), מפעילים אלה מספקים צורה מובנית של בידור שמתנגשת בחדות עם הטירוף הספקולטיבי שטאן צופה בסקטור ה-AI.