Le GGR de Macao chute de 14 % en septembre alors que les joueurs premium se retirent

Le centre de jeu de Macao est confronté à un refroidissement significatif des revenus en septembre 2026. Selon des données récentes de la banque d'investissement UBS, le produit brut des jeux (GGR) pour les trois premières semaines du mois n'a pas atteint les attentes du marché. Alors que les analystes avaient auparavant anticipé une moyenne quotidienne de 650 à 670 millions de MOP (Pataca de Macao), le chiffre réel s'élève actuellement à environ 610 millions de MOP (75,5 millions de dollars US). Cette baisse représente une diminution de 14 % par rapport à août.

Notamment, ce ralentissement dépasse largement les schémas saisonniers historiques. Entre 2015 et 2019, la baisse séquentielle typique d'août à septembre n'était que d'environ 5 %. La faiblesse actuelle est fortement concentrée sur la clientèle à fortes dépenses. Alors que les revenus quotidiens du marché de masse ont baissé de 13 à 16 %, le volume des VIP a chuté de 15 à 18 % d'un mois à l'autre. Les experts attribuent cette tendance à un paysage réglementaire changeant en Chine continentale qui cible spécifiquement la richesse des citoyens aisés.

Chiffres et faits

Une analyse détaillée montre une légère reprise au cours de la troisième semaine de septembre. Entre le 14 et le 20 septembre, le GGR quotidien moyen a augmenté à environ 614 millions de MOP, contre environ 586 millions de MOP la semaine précédente. Cependant, UBS attribue cette légère hausse principalement à la volatilité du taux de rétention des VIP – le pourcentage que le casino conserve des jeux de gros joueurs. Pendant la période de reporting, ce taux de rétention variait entre 3,4 et 3,7 %. D'une année sur l'autre, le GGR quotidien moyen pour les 20 premiers jours de septembre reste essentiellement stable.

Un facteur clé derrière la prudence des joueurs est la nouvelle réglementation fiscale émise par les autorités chinoises le 24 juillet. Ces règles taxent les actifs détenus dans des trusts offshore. Les résidents fiscaux chinois doivent désormais payer une taxe de 20 % sur l'appréciation des actions, des biens immobiliers ou d'autres actifs lorsqu'ils sont transférés dans de tels trusts. De plus, les impôts impayés sur les actifs placés dans des trusts depuis janvier 2023 doivent être réglés avant le 22 octobre 2026, pour éviter les pénalités de retard.

Contexte

La proximité entre la mise en œuvre de ces règles fiscales et la faiblesse des jeux haut de gamme n'est probablement pas une coïncidence. Les analystes soupçonnent que les joueurs fortunés conservent leur capital ou évitent l'attention publique afin de rester discrets vis-à-vis des autorités fiscales. Reuters a décrit les nouvelles réglementations comme une mesure visant à combler les échappatoires précédemment utilisées pour dissimuler la richesse à l'étranger.

"La baisse séquentielle semble être menée par les segments premium, coïncidant avec la mise en œuvre des règles d'impôt sur le revenu des particuliers régissant les trusts offshore." - Équipe d'analystes, UBS

Malgré le marasme actuel du haut de gamme, des signes d'espoir apparaissent pour octobre. La "Golden Week", une période de sept jours de vacances entourant la Fête Nationale chinoise, promet des salles combles. Selon une enquête de l'UBS, les prix moyens des hôtels ont augmenté de 20 % d'une année sur l'autre. Un contrôle de GGRAsia sur 36 chaînes hôtelières au sein des complexes de casinos a révélé que 21 d'entre elles affichent déjà complet pour au moins cinq nuits de la semaine de vacances. Cela suggère que le marché de masse reste désireux de voyager et de jouer, même si les tables VIP restent plus calmes.

Pourquoi cela est important pour les joueurs allemands

Pour les fans de casino allemands, les développements à Macao n'ont aucun impact direct sur les règles de jeu locales, mais ils illustrent le strict contrôle du marché exercé par les autorités de l'État. Alors que la pression sur les gros joueurs s'accroît en Chine par le biais de la fiscalité, le Traité d'État sur les jeux d'argent (GlüStV 2021) réglemente la protection des joueurs en Allemagne. Ceux qui souhaitent jouer en toute sécurité en Allemagne devraient exclusivement utiliser les plateformes figurant sur la liste blanche officielle de l'Autorité inter-États pour les jeux d'argent (GGL). Ces fournisseurs garantissent la conformité avec les normes de sécurité essentielles.

En Allemagne, des limites strictes s'appliquent pour se protéger contre le surendettement : les dépôts sont généralement plafonnés à 1 000 euros par mois sur tous les fournisseurs, surveillés par le système LUGAS. De plus, une limite de mise de 1 euro par rotation s'applique aux machines à sous virtuelles. Contrairement au marché VIP non réglementé en Asie, le système allemand, sous la supervision de la GGL, offre un environnement contrôlé et sécurisé où la protection des joueurs prime sur la maximisation des profits.

Ce que cela signifie pour les casinos agréés par la GGL

Les fournisseurs allemands titulaires d'une licence GGL bénéficient indirectement de la tendance mondiale vers une plus grande transparence et une surveillance de l'État. Alors que Macao lutte contre les conséquences du resserrement des lois fiscales, les opérateurs allemands disposent déjà d'un cadre juridique clair grâce au GlüStV 2021, offrant une sécurité de planification à long terme. La séparation stricte des limites de dépôt et de mise garantit que le marché allemand se concentre sur une activité de masse stable plutôt que sur des revenus VIP extrêmement volatils. Pour les casinos agréés, cela signifie une fidélisation de la clientèle plus durable, car l'accent reste mis sur le divertissement légal.

La Golden Week en octobre est une période de vacances majeure en Chine qui garantit traditionnellement un nombre élevé de visiteurs. Malgré la faiblesse actuelle, de nombreux hôtels dans les complexes de casino sont déjà complets pour cette période.

Y a-t-il des différences entre les marchés VIP et de masse ?

Oui, le secteur VIP a connu une baisse nettement plus forte de 15 à 18 pour cent par rapport au marché de masse. Ce dernier a chuté de 13 à 16 pour cent mais montre une base plus stable grâce aux réservations hôtelières élevées.

Les casinos en ligne allemands sont-ils affectés par les règles en Chine ?

Non, les joueurs allemands sont soumis au Traité d'État sur les jeux de hasard de 2021 et à la supervision de la GGL. Des limites de dépôt fixes de 1 000 euros par mois et des limites de mise de 1 euro par tour s'appliquent ici, indépendamment des lois fiscales asiatiques.