Los ingresos brutos del juego (GGR) en Macao caen un 14% en septiembre ante la retirada de los jugadores premium

El centro de juego de Macao se enfrenta a un enfriamiento significativo de los ingresos en septiembre de 2026. Según datos recientes del banco de inversión UBS, los ingresos brutos del juego (GGR) de las tres primeras semanas del mes no alcanzaron las expectativas del mercado. Mientras que los analistas habían previsto anteriormente un promedio diario de 650 a 670 millones de MOP (Pataca de Macao), la cifra real se sitúa actualmente en aproximadamente 610 millones de MOP (75,5 millones de dólares estadounidenses). Esta disminución representa una caída del 14 por ciento en comparación con agosto.

En particular, esta desaceleración supera con creces los patrones estacionales históricos. Entre 2015 y 2019, la típica disminución secuencial de agosto a septiembre fue de solo alrededor del 5 por ciento. La debilidad actual se concentra en gran medida en la clientela de alto gasto. Mientras que los ingresos diarios del mercado masivo cayeron entre un 13 y un 16 por ciento, el volumen VIP se desplomó entre un 15 y un 18 por ciento mes a mes. Los expertos atribuyen esta tendencia a un panorama regulatorio cambiante en China continental que se dirige específicamente a la riqueza de los ciudadanos adinerados.

Números y hechos

Un análisis detallado muestra una ligera recuperación durante la tercera semana de septiembre. Entre el 14 y el 20 de septiembre, el GGR diario promedio aumentó a unos 614 millones de MOP, frente a los aproximadamente 586 millones de MOP de la semana anterior. Sin embargo, UBS atribuye este leve repunte principalmente a la volatilidad en la retención de VIP, el porcentaje que el casino retiene de los juegos de grandes apostadores. Durante el período de referencia, esta tasa de retención osciló entre el 3,4 y el 3,7 por ciento. Año tras año, el GGR diario promedio de los primeros 20 días de septiembre se mantiene esencialmente plano.

Un factor clave detrás de la cautela de los jugadores son las nuevas regulaciones fiscales emitidas por las autoridades chinas el 24 de julio. Estas normas gravan los activos mantenidos en fideicomisos extraterritoriales. Los residentes fiscales chinos ahora deben pagar un impuesto del 20 por ciento sobre la apreciación de acciones, propiedades u otros activos cuando se transfieren a dichos fideicomisos. Además, los impuestos pendientes sobre los activos depositados en fideicomisos desde enero de 2023 deben liquidarse antes del 22 de octubre de 2026 para evitar multas por pago atrasado.

Antecedentes

La proximidad entre la implementación de estas normas fiscales y la debilidad en los juegos de alta gama probablemente no sea una coincidencia. Los analistas sospechan que los jugadores adinerados están conservando capital o evitando la atención pública para pasar desapercibidos para las autoridades fiscales. Reuters describió las nuevas regulaciones como una medida para tapar lagunas utilizadas anteriormente para ocultar riqueza en el extranjero.

"La disminución secuencial parece estar liderada por los segmentos premium, coincidiendo con la implementación de las normas del impuesto sobre la renta individual que rigen los fideicomisos extraterritoriales." - Equipo de Analistas, UBS

A pesar de la actual desaceleración de alto nivel, hay señales de esperanza para octubre. La llamada Semana Dorada, un período festivo de siete días que rodea el Día Nacional de China, promete "full houses". Según una encuesta de UBS, los precios promedio de los hoteles han aumentado un 20 por ciento interanual. Una comprobación in situ de GGRAsia de 36 marcas hoteleras dentro de complejos de casinos encontró que 21 de ellas ya están agotadas durante al menos cinco noches de la semana festiva. Esto sugiere que el mercado masivo sigue deseoso de viajar y jugar, incluso si las mesas VIP permanecen más tranquilas.

Por qué importa para los jugadores alemanes

Para los aficionados a los casinos alemanes, los acontecimientos en Macao no tienen un impacto directo en las reglas de juego locales, pero ilustran el estricto control del mercado ejercido por las autoridades estatales. Mientras la presión sobre los "high rollers" aumenta en China a través de impuestos, el Tratado Estatal sobre Juego (GlüStV 2021) regula la protección del jugador en Alemania. Aquellos que deseen jugar de forma segura en Alemania deben utilizar exclusivamente plataformas de la lista blanca oficial de la Autoridad Conjunta de Juego de los Estados (GGL). Estos proveedores garantizan el cumplimiento de las normas de seguridad esenciales.

En Alemania, se aplican límites estrictos para proteger contra el sobreendeudamiento: los depósitos están generalmente limitados a 1.000 euros al mes en todos los proveedores, supervisados por el sistema LUGAS. Además, se aplica un límite de apuesta de 1 euro por giro en las tragamonedas virtuales. A diferencia del mercado VIP no regulado en Asia, el sistema alemán, a través de la supervisión de la GGL, ofrece un entorno controlado y seguro donde la protección del jugador tiene prioridad sobre la maximización de beneficios.

Qué significa para los casinos con licencia GGL

Los proveedores alemanes con licencia GGL se benefician indirectamente de la tendencia global hacia una mayor transparencia y supervisión estatal. Mientras Macao lucha con las consecuencias de las leyes fiscales más estrictas, los operadores alemanes ya cuentan con un marco legal claro a través de GlüStV 2021, lo que proporciona seguridad en la planificación a largo plazo. La estricta separación de los límites de depósito y apuesta garantiza que el mercado alemán se centre en un negocio masivo estable en lugar de en ingresos VIP extremadamente volátiles. Para los casinos con licencia, esto significa una lealtad del cliente más sostenible, ya que el enfoque sigue estando en el entretenimiento legal.