Broadcom CEO Hock Tan sammenligner AI-investorer med casinospillere

Broadcoms CEO Hock Tan har vaktet intens diskussion i finansverdenen ved at sammenligne den nuværende bølge af investeringer i kunstig intelligens med en tur i kasinoet. Tan udtalte ved et arrangement i Singapore mandag, at en betydelig del af den kapital, der strømmer ind i AI-laboratorier, bliver brugt af folk, der har ringe forståelse for, hvad de rent faktisk finansierer. Denne kritik kommer på et tidspunkt, hvor branchen står over for øget granskning af bæredygtigheden af dens massive kapitaludgifter.

Tan rettede specifikt opmærksomheden mod den måde, virksomheder i øjeblikket anvender AI-tokens på. Han brugte en genkendelig analogi til at beskrive situationen og sammenlignede den med et barn i et arkadespil. Ifølge Tan, når forældre giver et barn poletter til en værdi af $10, bruger barnet dem ofte inden for ti minutter uden at have lært eller opnået noget substantielt. Han ser et spejlbillede af denne adfærd i moderne virksomheder, der bruger mange penge på AI-tjenester uden en klar vej til at generere håndgribelige afkast eller varig værdi.

"Mange investorer aner ikke, hvad de investerer i. De sætter meget ekstreme forventninger, kun for at finde ud af, at det næsten er som at være i et kasino." - Hock Tan, CEO for Broadcom

Tal og fakta

Skalaen af de finansielle bevægelser involverer svimlende summer. Tan pegede på OpenAI som et primært eksempel på det nuværende markeds paradoks. Mens virksomheden genererer en årlig omsætning på cirka $50 milliarder pr. september, er den stadig urentabel på grund af de astronomiske omkostninger forbundet med træning af næste generations modeller. Denne mangel på rentabilitet, trods høj omsætning, bidrog til et fald på næsten 4 procent i Broadcoms aktiekurs sidste torsdag. Ved mandag morgen handlede aktien omkring 2 procent lavere til $356,28 per aktie.

På trods af sine advarsler om investoradfærd forbliver Tan optimistisk omkring Broadcoms specifikke rolle som leverandør af den underliggende hardware. I september projicerede virksomheden sin AI-chipomsætning til at nå $58 milliarder for regnskabsåret 2026. Dette tal forventes at stige til $115 milliarder i 2027 og nå $230 milliarder inden 2028. Tan og Intels CEO Lip-Bu Tan bemærkede begge, at hardware-forsyningskæden, især for hukommelse og processorer, sandsynligvis vil forblive begrænset i de næste to til tre år på grund af overvældende efterspørgsel fra datacentre.

Baggrund

Sammenligningen mellem højrisikoinvestering og hasardspil har været en fast bestanddel af den finansielle diskurs, tidligere domineret af kryptovaluta-sektoren. I begyndelsen af 2023 opfordrede afdøde Charlie Munger fra Berkshire Hathaway til et forbud mod krypto og beskrev det som en spilaftale med en fordel på næsten 100 procent for huset. Lignende holdninger er blevet gentaget af Fabio Panetta fra Den Europæiske Centralbank og Shaktikanta Das, guvernør for Reserve Bank of India. At disse sammenligninger nu anvendes på AI-sektoren signalerer et skift i holdninger. Den nylige beslutning fra Firmus Grid, et australsk datacenterfirma bakket op af Nvidia, om at trække sit børsnoterede IPO på 5,5 milliarder dollars tilbage, tjener som et konkret eksempel på den stigende investorforsigtighed med hensyn til infrastrukturvurderinger.

Hvorfor det betyder noget for tyske spillere

For beboere i Tyskland fremhæver Hock Tans analogi den tydelige forskel mellem spekulative finansielle bobler og reguleret underholdning. Mens teknologibranchen kæmper med 'kasino-lignende' volatilitet, er det tyske onlinespilmarked strengt reguleret af statsforbuddet om spil 2021 (GlüStV 2021). Denne regulering sikrer, at i modsætning til den hensynsløse brug af penge, Tan beskriver, er tyske spillere beskyttet af obligatoriske grænser. Den månedlige indbetalingsgrænse på 1.000 euro og den maksimale indsats på 1 euro per spin er designet til at forhindre netop den adfærd, Tan kritiserer: det hurtige, tankeløse tab af kapital.

Hvad det betyder for GGL-licenserede kasinoer

Operatører med en licens fra GGL (Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder) kan bruge denne diskurs til at fremhæve deres egen gennemsigtighed. I et landskab, hvor selv store teknologiinvesteringer sammenlignes med hasardspil på grund af deres uigennemsigtighed, tilbyder licenserede tyske kasinoer et stærkt reguleret miljø med verificerede udbetalingsforhold. For det tyske marked forbliver fokus på spillersikkerhed og lovoverholdelse, hvilket fjerner industrien fra det 'vilde vesten'-omdømme, der ofte associeres med uregulerede offshore-sider i Malta eller Curacao. Ved at overholde Whitelist tilbyder disse operatører en struktureret form for underholdning, der står i skarp kontrast til det spekulative vanvid, Tan observerer i AI-sektoren.

Hvilken rolle spiller OpenAI i denne markedsskepsis?

OpenAI rapporterer en årlig omsætning på 50 milliarder dollars, men taber stadig penge på grund af de høje omkostninger til træning af modeller. Dette skaber en frygt for et 'omsætningsgab' blandt investorer, der bekymrer sig om langsigtet rentabilitet.

Hvorfor blev Firmus Grid IPO aflyst?

Det australske datacentervirksomhed, støttet af Nvidia, trak sine IPO-planer på 5,5 milliarder dollars tilbage. Dette skridt var et resultat af stigende investor-skepsis vedrørende de høje værdiansættelser af AI-relateret infrastruktur.

Hvordan adskiller tysk regulering sig fra spekulativ tech-investering?

I modsætning til de uregulerede risici i tech-bobler er tysk hasardspil strengt kontrolleret af GlüStV 2021. Licenserede operatører skal håndhæve en månedlig indbetalingsgrænse på 1.000 euro og en grænse på 1 euro per spin for at sikre spillerbeskyttelse og økonomisk sikkerhed.