Underdog 起诉田纳西州，质疑州政府对预测市场的管控权

关于预测市场控制权的法律纠纷已达到新的白热化点。作为体育博彩和预测市场行业的知名参与者，Underdog 已对田纳西州提起联邦诉讼。该公司认为，根据地方法规，州政府试图监管其产品是违法的，并主张联邦法律应优先。该诉讼已提交至田纳西州纳什维尔的中区联邦法院，标志着其反对州一级监管的一个重要立场。

诉讼被告包括总检察长 Jonathan Skrmetti 和田纳西州体育投注委员会的成员。Underdog 声称，州执法部门的威胁直接且迫在眉睫地危及其业务运营和用户。该公司将其处境描述为“骑虎难下”，因为无论选择哪条路都会造成无法弥补的损害。此案凸显了在美国不断变化的博彩格局中，州权与联邦立法之间的持续摩擦。

数字与事实

冲突的核心是事件合同的分类。像 Underdog 和 Kalshi 这样的公司认为，这些是由商品期货交易委员会 (CFTC) 监管的金融产品。相反，州监管机构则将其视为赌博。9 月下旬，美国第六巡回上诉法院的一项裁决最初支持了州政府的立场。巡回法官 Julia Smith Gibbons 驳回了体育合同自动符合《商品交易法》(CEA) 中掉期交易定义的论点。

Underdog 在其法律文件中用严厉的措辞描述了当前的监管环境：

“被告试图执行田纳西州法律的威胁，对 Underdog 的业务及其用户构成了直接且迫在眉睫的威胁，并使 Underdog 陷入‘骑虎难下’的境地，无论它选择哪种方案都会造成无法弥补的损害。” - Underdog 法律诉状，纳什维尔地方法院

值得注意的是，CFTC 于 10 月 9 日发布了一项临时最终规则，将传统赌博产品排除在联邦掉期交易的定义之外。与此同时，该机构已向美国白宫行政管理和预算局 (OMB) 提交了另外两项规则以澄清监管。法律环境仍然支离破碎；虽然明尼苏达州地方法官 Katherine Menendez 最近裁定某些合同属于联邦专属管辖范围，但威斯康星州法官 William Griesbach 在仅仅一天后就发布了相互冲突的意见。

背景

在美国，预测市场的扩张引发了一系列诉讼。除了田纳西州，纽约也是一个主要的战场，州总检察长莱蒂西亚·詹姆斯正在起诉Kalshi，指控其非法赌博业务并要求关闭其运营。这些平台通常依赖《商品交易法》（CEA）来绕过严格的州赌博委员会。对于Underdog等平台而言，风险很高，特别是像IG Group这样的主要公司已表示有收购兴趣，而Robinhood和Coinbase等公司则报告在该领域参与度不断增长。

此外，美国商品期货交易委员会（CFTC）警告了“提及市场”（mention markets）的操纵风险，这类市场参与者就公众人物是否会使用特定词语或参加特定活动进行投注。一个显著的例子涉及前白宫提示机操作员Gabriel Perez，他因交易特朗普总统提及合同而被勒令退还107,539.02美元的利润，并支付65,000美元的民事罚款。此类事件助长了批评者的论调，他们认为这些市场“实际上就是赌博”，这一观点得到了国家问题赌博委员会（NCPG）的认同。

这对德国玩家意味着什么

对德国玩家而言，这些美国法律纠纷似乎遥远，但它们突显了明确监管的重要性。在德国，法律状况由2021年州际赌博条约（GlüStV 2021）牢固确立。任何提供体育博彩或虚拟老虎机的实体都必须获得各州联合赌博管理局（GGL）的许可。像Underdog在美国运营的预测市场，在德国几乎没有监管灰色地带的余地；它们将被归类为由联邦金融监管局（BaFin）监管的金融衍生品，或由GGL监管的赌博。

德国玩家受益于严格的保护措施，包括通过LUGAS系统监控的每月1,000欧元存款限额。此外，虚拟老虎机每次旋转的投注额限制为1欧元。通常位于库拉索或马耳他的未经许可的离岸运营商不提供这些安全保障。美国的诉讼表明，缺乏清晰度会导致旷日持久的诉讼，而德国模式通过GGL白名单提供了法律确定性。德国客户应避免在名单之外的平台，以确保他们在发生争议时获得法律保护。

这对GGL许可的赌场意味着什么

对于获得许可的德国赌场而言，国际辩论证实了它们受管制的做法。美国实体在争论赌注是否属于金融产品时，德国运营商则遵循有关税收和玩家保护的明确规则。GGL 严格确保不提供可操纵的赌注或未经授权的事件市场。对运营商而言，这代表着竞争优势，因为客户信任政府验证的公平性。然而，Underdog 的案件也表明，博彩领域的创新持续在全球挑战现有法律。德国供应商必须警惕 GGL 如何评估新的博彩形式，以便在不损害高标准玩家保护的情况下，与国际趋势保持竞争力。