BetMGM首席执行官抨击CFTC赌场规则为表面文章

美国对预测市场的监管战正在升级。BetMGM首席执行官亚当·格林布拉特（Adam Greenblatt）严厉批评了商品期货交易委员会（CFTC）的最新举措。在10月13日的第三季度财报电话会议上，他称该机构将赌场式产品排除在其管辖范围之外的努力仅仅是表面文章。格林布拉特认为，这些市场对传统、受监管的博彩业构成的风险并未消除，只是被推迟了。他建议，这些行动是监管机构为了在快速变化的环境中保持清晰界限而采取的绝望的生存策略。

格林布拉特特别提到了10月9日公布的CFTC规则变更。其中包括一项临时最终规则，规定赌场式博彩产品（如体育博彩和赌场游戏）不属于掉期（swap）的定义范围。尽管CFTC的意图是澄清此类活动不在其衍生品监管范围内，但BetMGM的负责人仍持怀疑态度。他认为，一旦政治或法律压力发生变化，这些规定很容易在未来被推翻或修改。对格林布拉特来说，这些产品以不同形式出现在预测交易所只是时间问题。

数字与事实

尽管面临监管阻力，BetMGM的财务业绩依然强劲。该公司报告第三季度净收入为7.1亿美元，同比增长7%。更值得注意的是，调整后EBITDA飙升112%，达到8600万美元。尽管平均月活跃玩家数量下降了3%，但格林布拉特指出，公司正战略性地专注于高回报市场。仅iGaming部门就为季度收入贡献了4.83亿美元。因此，BetMGM正在缩减对仅提供在线体育博彩而无赌场游戏的州的投资，因为这些市场的利润率较低。

相比之下，预测市场正在经历大规模的繁荣。Aldrin Research的数据显示，在截至9月29日的30天内，这些交易所的体育博彩和过关投注额增长了约72%，达到682亿美元。这种快速增长解释了为何像BetMGM这样的成熟运营商正在密切关注局势，并呼吁进行更一致、更严格的监管。

背景

冲突的核心在于像Kalshi这样的预测市场如何被合法定义。尽管这些平台声称提供基于事件结果的金融衍生品，但博彩运营商和许多州政府认为它们是未经监管的投注。格林布拉特预计美国最高法院将在其2026和2027年任期内解决这一模糊问题。他指出，联邦法院最近倾向于州政府的权力。例如，9月25日，美国第六巡回上诉法院裁定俄亥俄州和田纳西州可以对Kalshi执行其博彩法。

"我认为风险并没有消失。我认为，如果有的话，风险只是暂时被中止了。我认为现在发生的事情纯粹是为了生存而采取的表面措施。" - Adam Greenblatt，BetMGM 首席执行官

这对德国玩家意味着什么

对于德国玩家来说，美国的这场辩论与 2021 年州际赌博条约 (GlüStV 2021) 建立的严格监管环境不谋而合。尽管美国仍在辩论定义，但德国的 Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) 已经制定了明确的标准。任何在德国参与在线老虎机或体育博彩的人都必须依赖 GGL 白名单上的持牌运营商。这确保了通过 LUGAS 系统提供的保护，该系统监控跨运营商的每月 1,000 欧元的存款限额。此外，德国对虚拟老虎机每局旋转施加了严格的 1 欧元限制。预测市场（如在美国存在的那样）将难以达到这些严格的玩家保护标准，为德国玩家提供了一种法律确定性，而这种确定性在美国法院仍在诉讼中。

这对 GGL 持牌赌场意味着什么

德国 GGL 持牌赌场可以从美国的情况中吸取教训，即清晰关注 iGaming 质量比体育博彩的纯粹数量更重要。BetMGM 从仅限体育博彩的州转向利润丰厚的赌场领域，证实了德国持牌商的道路，他们通过高安全标准和认证软件建立长期信任。虽然不受监管的非法提供商继续大力投资，但玩家保护仍然是德国合法运营商的关键差异化因素。遵守 GGL 的规定不仅能保护玩家免受债务，还能确保稳定、合法的商业基础，远离目前困扰美国市场的“表面”不确定性。