Giám đốc điều hành Codere Online: Cách tiếp cận thận trọng đã cứu công ty khỏi sự hỗn loạn tại Brazil

Bối cảnh iGaming toàn cầu gần đây đã chứng kiến một trong những thất bại đáng kể nhất tại Nam Mỹ. Brazil, một quốc gia với hơn 200 triệu dân cùng niềm đam mê thể thao mãnh liệt, đã được kỳ vọng sẽ trở thành nền tảng của ngành công nghiệp này. Tuy nhiên, việc ra mắt thị trường được quản lý theo kế hoạch vào đầu năm 2025 đã trở thành một bài học cảnh báo. Aviv Sher, Giám đốc điều hành của nhà điều hành Codere Online được niêm yết trên Nasdaq, giờ đây đã lên tiếng về lý do tại sao quyết định đứng ngoài cuộc của công ty ông là một bước đi chiến lược đúng đắn cho các nhà đầu tư.

Vào cuối tháng 9 năm 2026, Tổng thống Brazil Luiz Inacio Lula da Silva đã thực sự cấm lĩnh vực được cấp phép, đóng cửa một thị trường mà nhiều người kỳ vọng sẽ phát triển mạnh mẽ. Sự thay đổi đột ngột này diễn ra bất chấp những dự báo rằng ngành công nghiệp này sẽ đóng góp tới 16 tỷ BRL (khoảng 3,18 tỷ USD) tiền thuế cho chính phủ vào cuối năm 2026. Đối với Sher, động thái này đã xác nhận những nghi ngờ từ lâu của ông về sự bất ổn trong quy định và sự không chắc chắn về thuế của khu vực này.

Những con số và sự thật

Quy mô đầu tư từ các đối thủ cạnh tranh quốc tế là rất đáng kinh ngạc. Chẳng hạn, Flutter Entertainment đã mua lại 56% cổ phần của NSX Group, chủ sở hữu của Betnacional, trong một thương vụ trị giá hơn 350 triệu USD. Các tên tuổi lớn khác như Entain, Betano, Betsson và Stake cũng đã đảm bảo sự hiện diện tại nơi mà họ tin rằng sẽ là một môi trường ổn định. Tuy nhiên, Codere Online lại chọn gắn bó với các thị trường đã thiết lập của mình tại Mexico, Colombia, Panama và Argentina.

"Chúng tôi đã tránh được một viên đạn. Điều tồi tệ nhất là chính phủ đã phá vỡ thỏa thuận với các thương hiệu được quản lý, những bên đã đầu tư hàng trăm triệu USD vào đất nước với kỳ vọng thu hồi vốn trong những năm tới, cho dù đó là thông qua các hợp đồng tài trợ hay hợp đồng tiếp thị." - Aviv Sher, Giám đốc điều hành của Codere Online

Sher lập luận rằng cách tiếp cận thận trọng mà Codere Online thực hiện là cần thiết để bảo vệ giá trị cổ đông. Ông tin rằng sự biến động sau đó ở Brazil đã minh chứng cho chiến lược của họ. Trong khi các nhà điều hành khác chứng kiến các khoản đầu tư tiếp thị và tài trợ của họ biến mất sau một đêm, Codere Online vẫn tập trung vào các thị trường nơi khung pháp lý có thể dự đoán được và minh bạch hơn, chẳng hạn như Peru.

Bối cảnh

Codere Online không từ bỏ việc mở rộng tại Mỹ Latinh, nhưng họ đang thực hiện rất có chọn lọc. Công ty hiện đang hoạt động tại Thành phố Buenos Aires và đang nhắm đến một giấy phép cho toàn bộ tỉnh Buenos Aires, nơi tập trung 40% dân số Argentina. Tuy nhiên, con đường này đầy rẫy khó khăn. Tỉnh này giới hạn số lượng giấy phép cờ bạc trực tuyến chỉ ở mức bảy, và mức thuế 2% mới được áp dụng đối với tiền thắng cược từ máy đánh bạc trực tuyến đe dọa sẽ cắt giảm đáng kể lợi nhuận. Sher lưu ý rằng những khoản thuế như vậy có thể "gần như giết chết doanh nghiệp" bằng cách giảm lợi nhuận xuống hai phần ba.

Trong khi đó, tình hình tại Chile vẫn là một điểm gây thất vọng. Mặc dù các kế hoạch quản lý đã được khởi xướng từ năm 2021, dự luật về cờ bạc trực tuyến vẫn đang bị mắc kẹt trong tình trạng bế tắc về chính trị. Sher chỉ ra rằng trong khi chính phủ trì hoãn quy trình chính thức, thị trường xám vẫn tiếp tục hoạt động và thậm chí tài trợ cho các đội thể thao địa phương, dẫn đến thất thu thuế cho nhà nước. Codere Online đang chờ đợi một khung pháp lý ổn định và sinh lời hơn trước khi thực hiện bất kỳ động thái nào tại Chile hoặc Uruguay.

Tại sao điều này quan trọng đối với người chơi tại Đức

Đối với người chơi tại Đức, sự hỗn loạn ở Brazil là một lời nhắc nhở về tầm quan trọng của việc chơi trong một môi trường được quản lý nghiêm ngặt. Hiệp ước Nhà nước về Cờ bạc của Đức (GlüStV 2021) cung cấp một mức độ an ninh rõ ràng là đã thiếu trong thử nghiệm tại Brazil. Bằng cách chọn các nhà khai thác nằm trong danh sách trắng của GGL, người tiêu dùng Đức được bảo vệ khỏi các loại hình đóng cửa thị trường đột ngột như đã thấy ở Nam Mỹ. GGL đảm bảo rằng tiền của người chơi được an toàn và các nhà khai thác tuân thủ các tiêu chuẩn trách nhiệm xã hội nghiêm ngặt.

Các tính năng chính của hệ thống Đức, chẳng hạn như giới hạn tiền gửi giữa các nhà khai thác là 1.000 Euro mỗi tháng và giới hạn đặt cược 1 Euro cho các máy đánh bạc ảo, có vẻ hạn chế đối với một số người, nhưng chúng mang lại mức độ bảo vệ pháp lý mà các trang web thị trường xám không thể so sánh được. Như đã thấy ở Brazil, các thị trường không có giấy phép hoặc được quản lý kém có thể sụp đổ hoặc thay đổi quy tắc ngay lập tức, khiến người chơi không có nơi nào để đòi lại quyền lợi. Giấy phép GGL là một biểu tượng của sự ổn định và công bằng trong một thị trường toàn cầu thường xuyên biến động.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các sòng bạc được GGL cấp phép

Đối với các nhà khai thác nắm giữ giấy phép GGL, tình hình ở Brazil củng cố giá trị về độ tin cậy của thị trường Đức. Mặc dù gánh nặng thuế ở Đức là rất đáng kể, nhưng nó đi kèm với sự đảm bảo của một hệ thống pháp luật hoạt động hiệu quả. Không giống như ở Brazil, nơi hàng trăm triệu khoản đầu tư tiếp thị đã bị xóa sạch bởi một quyết định của tổng thống, các sòng bạc được GGL cấp phép có thể xây dựng các thương hiệu dài hạn với kiến thức rằng các quy tắc của trò chơi được thiết lập bởi luật pháp, chứ không phải bởi nghị định. Sự tập trung của Codere Online vào "quản lý có tổ chức" phản ánh sự chuyển dịch sang các thị trường tiêu chuẩn cao như Đức.