SEC نے Cboe کارپوریٹ ایونٹ کے اختیارات کو کینٹکی قانونی چیلنجز کے درمیان منظور کر لیا

امریکہ کی سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) نے کارپوریٹ کارکردگی سے متعلق آپشنز کو درج کرنے کے لیے Cboe کی تجویز منظور کر لی ہے، جس سے مالیاتی مشتقات کے منظر نامے میں ایک بڑی تبدیلی آ گئی ہے۔ اس اقدام سے مؤثر طریقے سے ایک بڑی، ریگولیٹڈ سیکیورٹیز ایکسچینج میں پیشین گوئی مارکیٹ طرز کی تجارت متعارف کرائی گئی ہے۔ خوردہ سرمایہ کار جلد ہی صرف اسٹاک کی قیمتوں کے بجائے مخصوص کارپوریٹ کے نتائج پر پوزیشن لینے کے قابل ہو جائیں گے۔ Robinhood سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ خوردہ صارفین کے لیے ان نئی مصنوعات کی سہولت فراہم کرنے والا پہلا بروکر بن کر قیادت کرے گا، جو مالیاتی شعبے میں ایونٹ پر مبنی تجارت کے ایک نئے دور کا اشارہ ہے۔

تاہم، جہاں وفاقی سطح پر ایک دروازہ کھلتا ہے، وہیں ریاستی دائرہ اختیار میں دیگر بند ہو سکتے ہیں۔ کینٹکی میں، ایک وفاقی مجسٹریٹ جج نے حال ہی میں پیشین گوئی مارکیٹ کے جنات Kalshi اور Polymarket کے خلاف نافذ کرنے کے مقدمات کو ریاستی عدالت میں واپس کرنے کی سفارش کی ہے۔ یہ سفارش 25 ستمبر کو کمیڈٹی ایکسچینج ایکٹ کے تحت وفاقی سبقت کے بارے میں چھٹے سرکٹ کے ایک اہم فیصلے کے بعد سامنے آئی ہے۔ اگر ضلعی جج اس نتیجے کو قبول کرتا ہے، تو آپریٹرز کو فوری طور پر سخت جیو فینسنگ کو لاگو کرنے اور مقامی جوا قوانین کی تعمیل کرنے کا دباؤ کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے، جو نیواڈا اور واشنگٹن میں پہلے سے فعال پابندیوں سے مشابہت رکھتا ہے۔

اعداد و شمار اور حقائق

نئے Cboe معاہدے ابتدائی طور پر 23 ہائی پروفائل کمپنیوں کا احاطہ کریں گے۔ سرمایہ کار Apple کے آئی فون کی فروخت کے اعداد و شمار، YouTube کی اشتہاری آمدنی، یا Nvidia کی ڈیٹا سینٹر کی آمدنی جیسے تفصیلی ڈیٹا پوائنٹس پر دانو لگا سکتے ہیں۔ انہیں قبولیت کو فروغ دینے کے لیے، Cboe اور Robinhood دونوں نے 2026 کے آخر تک ان کارپوریٹ ایونٹ آپشنز کے لیے تمام ٹریڈنگ فیس معاف کرنے کا عہد کیا ہے۔ یہ جارحانہ قیمتوں کا تعین کرنے کی حکمت عملی روایتی ایکسچینجز کے نئے، مخصوص پیشین گوئی کے پلیٹ فارمز پر ڈالے جانے والے مسابقتی دباؤ کو اجاگر کرتی ہے۔

قانونی محاذ پر، دباؤ کہیں اور بھی بڑھ رہا ہے۔ Underdog، اس شعبے میں ایک اور بڑا کھلاڑی، نے 13 اکتوبر کو وفاقی عدالت میں مقدمہ دائر کیا۔ یہ کارروائی 9 اکتوبر کو ٹینیسی کے اسپورٹس ویجیرنگ کونسل کی طرف سے جاری کردہ ایک روکو اور بند کرو نوٹس کا براہ راست ردعمل تھا۔ ٹینیسی نے کمپنی کو بھاری جرمانے، سول جرمانے، اور یہاں تک کہ فوجداری تحقیقات کی دھمکی دی ہے، ساتھ ہی ساتھ اس کے فینٹسی اسپورٹس لائسنس کو منسوخ کرنے کے امکان کو بھی شامل کیا ہے۔ Underdog کا موقف ہے کہ اس کے ایونٹ معاہدے ریاست کے جوا نافذ کرنے والے دائرہ اختیار میں نہیں آتے، حال ہی میں CFTC کے ضوابط کا حوالہ دیتے ہوئے۔

پس منظر

مرکزی مسئلہ SEC اور کموڈٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن (CFTC) کے درمیان دائرہ اختیار کی کشمکش ہے۔ جبکہ Cboe کی نئی مصنوعات کو SEC کے ذریعے سیکیورٹیز کے طور پر دیکھا جائے گا، بہت سی دیگر پیشین گوئی مارکیٹ کی مصنوعات CFTC کے کموڈٹی پر مبنی فریم ورک کے تحت آتی ہیں۔ SEC کے چیئرمین پال ایٹکنز نے واضح کیا کہ موجودہ منظوری ان متداخل اختیارات کا حتمی حل نہیں ہے۔

"SEC کے آج کے منظوری کے حکم نامے میں KPI معاہدوں پر CFTC کے دائرہ اختیار کو شامل نہیں کیا گیا ہے - اور نہ ہی اس کو روکا گیا ہے۔" - پال ایٹکنز، SEC چیئرمین

Atkins نے ذکر کیا کہ اگرچہ دو ایجنسیوں کے درمیان اختیارات کے تنازعات کی ایک طویل تاریخ ہے، یہ منظوری بین ایجنسی تعاون کو بہتر بنانے کی طرف ایک قدم کی نشاندہی کر سکتی ہے۔ دریں اثنا، میساچوسٹس میں، ریگولیٹرز ایک مختلف تکنیکی سرحد پر غور کر رہے ہیں۔ میساچوسٹس گیمنگ کمیشن نے تمام لائسنس یافتہ اسپورٹس بکس کو 3 نومبر تک تفصیلی معلومات فراہم کرنے کے لیے خطوط بھیجے ہیں کہ وہ اپنی مارکیٹنگ کی حکمت عملیوں میں مصنوعی ذہانت اور مشین لرننگ کا کس طرح استعمال کرتے ہیں، خاص طور پر رویے سے متعلقہ ہدف بندی اور ذمہ دار جوئے کے تحفظات کے حوالے سے۔

جرمن کھلاڑیوں کے لیے اس کی کیا اہمیت ہے

جرمنی کے رہائشیوں کے لیے، جوئے 2021 (GlüStV 2021) پر بین ریاستی معاہدے کی سخت ضروریات کی وجہ سے یہ نئے مالی شرطیہ مصنوعات کافی حد تک ناقابل رسائی ہیں۔ شرط اور مالی قیاس آرائی کے عناصر کو یکجا کرنے والی کسی بھی پیشکش کو Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) کی طرف سے باضابطہ طور پر اختیار کیا جانا ضروری ہے۔ فی الحال، Kalshi یا Polymarket جیسے پلیٹ فارم کے پاس جرمن لائسنس نہیں ہے، اور ان کی مصنوعات اکثر اجازت یافتہ شرط بازاری کے جرمن تعریفوں سے متصادم ہوتی ہیں۔

جرمن کھلاڑیوں کو صرف GGL کی آفیشل وائٹ لسٹ پر درج آپریٹرز استعمال کرنے کی ترغیب دی جاتی ہے۔ جرمنی میں لائسنس یافتہ آپریٹرز ضروری صارفین کے تحفظات فراہم کرتے ہیں، جیسے کہ LUGAS سسٹم کے ذریعے نافذ کردہ 1,000 یورو کی کراس پرووائیڈر ماہانہ ڈپازٹ کی حد۔ مزید برآں، جوئے کی لت کو روکنے کے لیے جرمن ریگولیٹڈ مارکیٹ میں خودکار سسٹمز یا ہائی فریکوینسی ٹریڈنگ طرز کی شرطوں کے استعمال پر سختی سے پابندی عائد ہے۔

GGL-لائسنس یافتہ کیسینو کے لیے اس کا کیا مطلب ہے

Cboe جیسے بڑے امریکی ایکسچینجز کی طرف سے پیشن گوئی کے انداز میں شرط لگانے کو اپنانے کی یہ حرکت یورپی اور جرمن ریگولیٹرز پر دباؤ ڈالتی ہے کہ وہ "Kanalisierungsauftrag" (چینلنگ مینڈیٹ) کے مستقبل پر غور کریں۔ جیسے جیسے بین الاقوامی مارکیٹوں میں زیادہ متحرک اور متنوع شرطوں کے اختیارات پیش کیے جاتے ہیں، جرمن کھلاڑیوں کے ان مصنوعات کو غیر قانونی آف شور سائٹس پر تلاش کرنے کا خطرہ بڑھ جاتا ہے۔ GGL-لائسنس یافتہ آپریٹرز کو سخت پروڈکٹ کیٹلاگ پر عمل کرنا ہوگا، جس میں فی الحال کارپوریٹ پرفارمنس بیٹنگ شامل نہیں ہے۔ یہ ترقی بالآخر اس بحث کو جنم دے سکتی ہے کہ آیا جرمن قانونی فریم ورک کو غیر منظم مارکیٹ کے مقابلے میں مسابقتی رہنے کے لیے ایونٹ پر مبنی معاہدوں کی وسیع رینج کو شامل کرنے کے لیے تیار کرنے کی ضرورت ہے