Barclays เริ่มต้นครอบคลุมการพนันของสหภาพยุโรป: การควบรวมกิจการ Evoke ขับเคลื่อนการลดหนี้สิน

นักวิเคราะห์ของ Barclays ได้พิจารณาภูมิทัศน์การพนันของยุโรปอย่างใกล้ชิด โดยระบุว่าการควบรวมกิจการเชิงกลยุทธ์เป็นกุญแจสำคัญในการเติบโตในอนาคต หัวใจของการวิเคราะห์ใหม่คือ Intralot Group ของกรีซ ซึ่งข้อเสนอการซื้อ Evoke ถูกมองว่าเป็นคันโยกที่เด็ดขาดสำหรับสุขภาพทางการเงินของบริษัท ด้วยราคาเป้าหมายที่ 1.40 ยูโร Barclays ส่งสัญญาณความเชื่อมั่นอย่างชัดเจนในผลกระทบจากการทำงานร่วมกันที่คาดหวังจากการควบรวมกิจการครั้งนี้ ข้อตกลงนี้มีเป้าหมายที่จะเสร็จสิ้นในไตรมาสที่สี่ของปี 2026 หรือไตรมาสแรกของปี 2027 โดยขึ้นอยู่กับการอนุมัติของศาลและหน่วยงานกำกับดูแล

การประเมินหนี้มีความน่าสนใจเป็นพิเศษ ณ สิ้นครึ่งแรกของปี 2026 Intralot มีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรจากการดำเนินงานเป็นสี่เท่า Barclays ตั้งข้อสังเกตว่าแม้ว่าตลาดจะสะท้อนอัตราส่วนหนี้สินที่สูงนี้แล้ว แต่ก็ยังประเมินศักยภาพของกระแสเงินสดอิสระต่ำเกินไป การรวม Evoke ที่วางแผนไว้นี้คาดว่าจะปลดล็อกการประหยัดต้นทุนและค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนประจำปีได้อย่างน้อย 210 ล้านยูโรภายในสองปีหลังจากการปิดดีล นี่เป็นจำนวนมหาศาลที่สามารถเพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงินของบริษัทได้อย่างมีนัยสำคัญในสภาพแวดล้อมของภาษีที่เพิ่มขึ้น

ตัวเลขและข้อเท็จจริง

ประเด็นสำคัญของการวิเคราะห์คือการเพิ่มภาษีอย่างรุนแรงในสหราชอาณาจักร ซึ่งทำหน้าที่เป็นสัญญาณเตือนสำหรับตลาดทั้งยุโรป ในเดือนเมษายน 2026 ภาษีสำหรับคาสิโนออนไลน์จะเพิ่มขึ้นจาก 21 เปอร์เซ็นต์เป็น 40 เปอร์เซ็นต์ หนึ่งปีต่อมาในเดือนเมษายน 2027 ภาษีสำหรับการพนันกีฬาออนไลน์จะเพิ่มขึ้นจาก 15 เปอร์เซ็นต์เป็น 25 เปอร์เซ็นต์ Barclays ระบุว่า Intralot เป็นบริษัทที่มีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มากที่สุด อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงเหล่านี้หลายอย่างปรากฏว่าสะท้อนอยู่ในราคาหุ้นปัจจุบันแล้ว

คู่แข่ง Allwyn ก็กำลังถูกตรวจสอบเช่นกัน ประเด็นสำคัญอยู่ที่สัมปทานเกมหลักของกรีซ ซึ่งจะหมดอายุในปี 2030 สัมปทานนี้คิดเป็นประมาณ 30 ถึง 35 เปอร์เซ็นต์ของกำไรหลักที่ปรับปรุงแล้วของกลุ่ม Barclays สันนิษฐานว่ามีความเป็นไปได้ 55 เปอร์เซ็นต์ที่สัมปทานจะได้รับการต่ออายุภายใต้เงื่อนไขเดิม อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนยังคงมีอยู่สำหรับช่วงเวลาก่อนปี 2027 เนื่องจากมีการต่ออายุที่สำคัญในออสเตรียและรัฐอิลลินอยส์ของสหรัฐอเมริกา

"ข้อตกลง Evoke ตั้งเป้าที่จะประหยัดต้นทุนและค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนประจำปีได้อย่างน้อย 210 ล้านยูโรภายในสองปีหลังจากการปิดดีล" - รายงานการวิเคราะห์ของ Barclays

เบื้องหลัง

อุตสาหกรรมการพนันอยู่ในช่วงของการควบรวมกิจการ บริษัทต่างๆ เช่น Intralot กำลังพยายามสร้างความประหยัดต่อขนาดผ่านการเข้าซื้อกิจการเพื่อรองรับข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นและอัตราภาษีที่สูงขึ้นในยุโรป Barclays เน้นย้ำว่าการรวมสองดีลใหญ่ภายใน 18 เดือนก็มีความเสี่ยงเช่นกัน ความล่าช้าในการรวมระบบหรือความล้มเหลวในการบรรลุเป้าหมายการทำงานร่วมกันอาจส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น ในกรณีที่ดีที่สุด ธนาคารมองว่ามูลค่าอยู่ที่ 1.70 ยูโร ในขณะที่ในกรณีที่เลวร้ายที่สุด อาจลดลงถึง 0.80 ยูโร

เหตุใดจึงมีความสำคัญสำหรับผู้เล่นชาวเยอรมัน

สำหรับลูกค้าชาวเยอรมันที่เล่นกับผู้ให้บริการที่ได้รับใบอนุญาตจากหน่วยงานการพนันร่วมของรัฐ (GGL) รายงานนี้เน้นย้ำถึงความสำคัญของสภาวะเศรษฐกิจที่มั่นคง ขณะที่ภาษีในสหราชอาณาจักรพุ่งสูงถึง 40 เปอร์เซ็นต์ คาสิโนที่ได้รับใบอนุญาตในเยอรมนียังคงประสบปัญหาจากภาษีการพนันสูงถึง 5.3 เปอร์เซ็นต์ต่อการหมุนแต่ละครั้ง ซึ่งมักส่งผลให้อัตราการจ่ายผลตอบแทน (RTP) ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับผู้ให้บริการตลาดมืดที่ไม่ได้รับอนุญาตจาก Curacao หรือ MGA ผู้เล่นควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าใช้เฉพาะผู้ให้บริการที่อยู่ในรายการที่ได้รับอนุญาตอย่างเป็นทางการเท่านั้น เนื่องจากมีการรับประกันการคุ้มครองผู้เล่นผ่านระบบ LUGAS และขีดจำกัดการฝากเงินรายเดือนที่ 1,000 ยูโร การควบรวมกิจการระหว่างประเทศ เช่น Evoke และ Intralot อาจนำไปสู่แพลตฟอร์มเทคนิคที่มีประสิทธิภาพและปลอดภัยมากขึ้นสำหรับตลาดเยอรมันในระยะยาว

ความหมายสำหรับคาสิโนที่ได้รับใบอนุญาต GGL

ผู้ให้บริการชาวเยอรมันที่มีใบอนุญาต GGL ต้องติดตามการพัฒนาในระดับสากลอย่างใกล้ชิด เมื่อบริษัทยักษ์ใหญ่ประหยัดเงินหลายร้อยล้านยูโรผ่านการทำงานร่วมกัน พวกเขาสามารถลงทุนในตลาดใหม่ได้อย่างจริงจังมากขึ้น หรือนำนวัตกรรมทางเทคนิคมาใช้ได้เร็วขึ้น การวิเคราะห์ของ Barclays แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านกฎระเบียบผ่านภาษีที่สูงมักจะถูกชดเชยด้วยประสิทธิภาพในการดำเนินงาน สำหรับตลาดเยอรมัน หมายความว่าผู้ให้บริการที่ไม่ใช่ส่วนหนึ่งของเครือข่ายระหว่างประเทศขนาดใหญ่จะพบว่าเป็นการยากที่จะนำขีดจำกัดการเดิมพัน 1 ยูโรต่อการหมุนแต่ละครั้งที่เข้มงวดและข้อกำหนดการโฆษณาที่เข้มงวดมาใช้อย่างมีเหตุผลทางเศรษฐกิจ