Kockanje u azijsko-pacifičkom regionu: S&P identifikuje rizike politike kao ključne za kvalitet kredita

Azijski pejzaž igara na sreću trenutno prolazi kroz period značajne napetosti između rastuće potražnje i regulatorne neizvesnosti. S&P Global Ratings je nedavno objavio izveštaj na 12 stranica pod naslovom Asia-Pacific Gaming: Policy Risks Could Widen Credit Quality Gaps, naglašavajući da kreditna sposobnost operatera u velikoj meri zavisi od lokalnih političkih vetrova. U jurisdikcijama gde su promene politike nagle i teže predvidljive, investitori postaju sve oprezniji, uprkos opštem oporavku turizma i potrošnje na slobodno vreme u regionu.

Izveštaj naglašava da moralne percepcije kockanja igraju ogromnu ulogu u tome kako vlade regulišu ovaj sektor. Prema anketi Pew Research Center iz 2025. godine koju citira S&P, približno 70 procenata odraslih u Indiji, Indoneziji i Južnoj Koreji smatra kockanje nemoralnim. Ovo stoji u oštrom kontrastu sa Sjedinjenim Državama ili Australijom, gde samo oko 30 procenata ima takve stavove. Ova negativna percepcija često navodi političare da sprovode brze promene politike koje mogu poremetiti finansijsku stabilnost velikih integrisanih odmarališta.

Brojke i činjenice

S&P Global Ratings je rangirao osam jurisdikcija u regionu na osnovu otpornosti poslovanja. Makao je zauzeo prvo mesto, koristeći prednosti svoje ogromne veličine tržišta i visoke otpornosti na konkurenciju onlajn kockanja. Efektivna poreska stopa u Macau ostaje na 40 procenata od Gross Gaming Revenue (GGR). Singapur je pratio na drugom mestu, održavajući stabilan duopol. Poreska struktura u Singapuru je jasno definisana: premijum igrači plaćaju 8 procenata na prve 2.4 milijarde SGD GGR u kalendarskoj godini i 12 procenata iznad tog praga. Ostali igrači se oporezuju sa 18 procenata na prve 3.1 milijardu SGD, što raste na 22 procenta nakon toga.

Nasuprot tome, Filipini su rangirani na 7. mestu, dok je Novi Zeland zauzeo 8. mesto. S&P je primetio da se ova tržišta suočavaju sa poteškoćama zbog blažih stavova prema onlajn kockanju, što može ugroziti profitabilnost investicija u fizička kazina. Kambodža je rangirana na 6. mestu, gde NagaCorp drži monopol u Pnom Penu, ali ograničena privlačnost tržišta za visoko-platežne strane turiste ograničava njegovu ukupnu veličinu. Japan, uprkos tome što neće imati aktivno kazino do kraja 2030. godine, rangiran je na 3. mestu zbog svog snažnog regulatornog nadzora i očekivanog uticaja MGM Osaka.

Pozadina

Očekuje se da će prihod sektora igara na sreću rasti za 3 do 5 procenata godišnje u narednih nekoliko godina. Međutim, ova stopa rasta blago zaostaje za projektovanim regionalnim rastom BDP-a od 4.4 procenta. Agencija sugeriše da, iako potražnja za putovanjima i razonodom obično raste brže od prihoda, strogi propisi u određenim zemljama deluju kao prepreka tom zamahu.

„Uključene političke motivacije obično rezultiraju time da socijalna sigurnost ima prioritet nad ekonomskom stabilnošću, uzrokujući brze promene u politikama.“ - nalazi izveštaja S&P Global Ratings.

Ovo davanje prioriteta socijalnim pitanjima nad ekonomskom predvidljivošću stvara nestabilno okruženje za kvalitet kredita. Kada vlade promene svoj fokus kako bi rešile socijalne probleme ili promenljive političke razdore, poslovni modeli kazino operatera mogu biti kompromitovani u trenutku.

Zašto je to važno za nemačke igrače

Za igrače u Nemačkoj, situacija u Aziji služi kao podsetnik na važnost regulisanog i transparentnog tržišta. Nemački Državni ugovor o kockanju 2021 (GlüStV 2021) dizajniran je da pruži upravo ono što mnogim azijskim tržištima nedostaje: predvidljiv pravni okvir. Iako nemački propisi uključuju stroge mere zaštite igrača, kao što je ograničenje od 1 evra po okretu i mesečni limit depozita od 1.000 evra putem LUGAS sistema, oni nude nivo pravne sigurnosti koji štiti i igrača i operatera. Izbor sajta sa zvanične GGL bele liste osigurava da se operater pridržava ovih standarda, izbegavajući rizike povezane sa jurisdikcijama u kojima se zakoni mogu promeniti bez upozorenja.

Šta to znači za kazina sa GGL licencom

Za operatere sa GGL licencom, stabilnost nemačkog tržišta je jasna konkurentska prednost u pogledu kreditne sposobnosti. Za razliku od okruženja visokog rizika na Filipinima ili u Kambodži, nemački regulatorni sistem je transparentan, omogućavajući kompanijama da vrše dugoročne investicije. Iako se o poreskom opterećenju i strogim ograničenjima često debatuje, izveštaj S&P naglašava da je za finansijske institucije stabilnost često vrednija od visokog potencijala rasta u nestabilnom pravnom okruženju. Licencirana nemačka kazina pružaju sigurno utočište za igrače i pouzdan poslovni model za investitore, što je u oštrom kontrastu sa volatilnošću viđenom u mnogim delovima azijsko-pacifičkog regiona.