Permainan Asia-Pasifik: S&P Mengenalpasti Risiko Dasar sebagai Kritikal untuk Kualiti Kredit

Landskap perjudian Asia pada masa ini sedang mengharungi tempoh ketegangan yang ketara antara permintaan yang meningkat dan ketidakpastian kawal selia. S&P Global Ratings baru-baru ini mengeluarkan laporan 12 halaman bertajuk Asia-Pacific Gaming: Policy Risks Could Widen Credit Quality Gaps, yang menyoroti bahawa keupayaan kredit pengendali sangat bergantung pada angin politik tempatan. Di bidang kuasa di mana anjakan dasar adalah mendadak dan lebih sukar diramalkan, pelabur menjadi semakin berhati-hati, walaupun terdapat pemulihan keseluruhan dalam perbelanjaan pelancongan dan riadah di rantau ini.

Laporan itu menekankan bahawa persepsi moral terhadap perjudian memainkan peranan besar dalam cara kerajaan mengawal selia sektor ini. Menurut tinjauan Pew Research Center 2025 yang dipetik oleh S&P, kira-kira 70 peratus orang dewasa di India, Indonesia, dan Korea Selatan memandang perjudian sebagai tidak bermoral. Ini sangat berbeza dengan Amerika Syarikat atau Australia, di mana hanya kira-kira 30 peratus mempunyai pandangan sedemikian. Persepsi negatif ini sering menyebabkan ahli politik melaksanakan perubahan dasar pantas yang boleh mengganggu kestabilan kewangan resort bersepadu berskala besar.

Nombor dan fakta

S&P Global Ratings menduduki tempat lapan bidang kuasa di rantau ini berdasarkan daya tahan perniagaan. Macau menduduki tempat teratas, mendapat manfaat daripada saiz pasarannya yang besar dan ketahanan yang tinggi terhadap persaingan perjudian dalam talian. Kadar cukai berkesan di Macau kekal pada 40 peratus daripada hasil perjudian kasar (GGR). Singapura mengikut di tempat kedua, mengekalkan duopoli yang stabil. Struktur cukai di Singapura jelas ditakrifkan: pemain premium membayar 8 peratus pada SGD 2.4 bilion pertama GGR dalam tahun kalendar dan 12 peratus di atas ambang itu. Pemain lain dikenakan cukai 18 peratus pada SGD 3.1 bilion pertama, meningkat kepada 22 peratus selepas itu.

Sebaliknya, Filipina menduduki tempat ke-7, manakala New Zealand menduduki tempat ke-8. S&P menyatakan bahawa pasaran ini menghadapi cabaran disebabkan sikap yang lebih longgar terhadap perjudian dalam talian, yang boleh menjejaskan keuntungan pelaburan kasino fizikal. Kemboja menduduki tempat ke-6, di mana NagaCorp memegang monopoli di Phnom Penh, tetapi daya tarikan pasaran yang terhad kepada pelancong asing mewah mengehadkan saiz keseluruhannya. Jepun, walaupun tidak mempunyai kasino aktif sehingga akhir tahun 2030, menduduki tempat ke-3 disebabkan kawal selia yang mantap dan impak yang dijangka daripada MGM Osaka.

Latar Belakang

Hasil sektor perjudian dijangka berkembang sebanyak 3 hingga 5 peratus setahun dalam beberapa tahun akan datang. Walau bagaimanapun, kadar pertumbuhan ini sedikit ketinggalan berbanding pertumbuhan KDNK serantau yang diramalkan sebanyak 4.4 peratus. Agensi itu mencadangkan bahawa walaupun permintaan untuk perjalanan dan riadah biasanya berkembang lebih pantas daripada pendapatan, peraturan ketat di negara tertentu bertindak sebagai penghalang kepada momentum itu.

„Motivasi politik yang terlibat biasanya mengakibatkan keselamatan sosial diutamakan berbanding kestabilan ekonomi, menyebabkan perubahan dasar yang pantas.“ - Penemuan laporan S&P Global Ratings.

Pengutamaan kebimbangan sosial berbanding kebolehramalan ekonomi ini mewujudkan persekitaran yang tidak menentu untuk kualiti kredit. Apabila kerajaan mengalihkan tumpuan mereka untuk menangani isu sosial atau perpecahan politik yang berubah-ubah, model perniagaan pengendali kasino boleh terjejas serta-merta.

Mengapa ia penting untuk pemain Jerman

Bagi pemain di Jerman, situasi di Asia berfungsi sebagai peringatan tentang kepentingan pasaran yang dikawal selia dan telusup. Perjanjian Negeri Jerman mengenai Perjudian 2021 (GlüStV 2021) telah direka untuk menyediakan tepat apa yang kekurangan di banyak pasaran Asia: rangka kerja undang-undang yang boleh diramal. Walaupun peraturan Jerman termasuk langkah perlindungan pemain yang ketat, seperti had 1 Euro setiap pusingan dan had deposit bulanan 1,000 Euro melalui sistem LUGAS, ia menawarkan tahap kepastian undang-undang yang melindungi kedua-dua pemain dan pengendali. Memilih tapak daripada senarai putih GGL rasmi memastikan bahawa pengendali mematuhi piawaian ini, mengelakkan risiko yang berkaitan dengan bidang kuasa di mana undang-undang boleh berubah tanpa amaran.

Apa maksudnya untuk kasino berlesen GGL

Bagi pengendali yang mempunyai lesen GGL, kestabilan pasaran Jerman adalah kelebihan daya saing yang jelas dari segi keupayaan kredit. Tidak seperti persekitaran berisiko tinggi di Filipina atau Kemboja, sistem kawal selia Jerman adalah telusup, membolehkan syarikat membuat pelaburan jangka panjang. Walaupun beban cukai dan had ketat sering diperdebatkan, laporan S&P menggariskan bahawa bagi institusi kewangan, kestabilan selalunya lebih berharga daripada potensi pertumbuhan tinggi dalam persekitaran undang-undang yang tidak stabil. Kasino Jerman yang berlesen menyediakan tempat perlindungan yang selamat untuk pemain dan model perniagaan yang boleh dipercayai untuk pelabur, berbeza dengan keterujaan yang dilihat di banyak bahagian rantau Asia-Pasifik.