ブロードコムCEO、AI投資家をカジノのギャンブラーに例える

BroadcomのCEOであるホック・タン氏は、現在の人工知能（AI）投資の波をカジノへの旅行に例え、金融界で激しい議論を巻き起こしました。月曜日にシンガポールで開催されたイベントで、タン氏はAIラボに流れ込む資金のかなりの部分が、実際に何を資金提供しているのかほとんど理解していない人々によって費やされていると示唆しました。この批判は、業界が巨額の資本支出の持続可能性についてますます精査されている時期に行われました。

タン氏は特に、企業が現在AIトークンをどのように利用しているかに焦点を当てました。彼は状況を説明するために、子供がビデオアーケードにいるようなわかりやすいアナロジーを使用しました。タン氏によると、親が子供に10ドル相当のトークンを与えると、子供は何も実質的なことを学んだり得たりせずに、しばしば10分以内にそれらを使い果たします。彼は、明確な目に見えるリターンや永続的な価値を生み出す道筋なしにAIサービスに多額を費やしている現代の企業に、この行動の鏡像を見出しています。

「多くの投資家は、自分が何に投資しているのか全くわかっていません。彼らは非常に極端な期待を設定しますが、それはほとんどカジノにいるようなものであることがわかります。」- ホック・タン氏、Broadcom CEO

数字と事実

金融取引の規模は驚異的な金額に達しています。タン氏は、現在の市場のパラドックスの典型的な例としてOpenAIを挙げました。同社は9月時点で年率換算で約500億ドルの収益を上げていますが、次世代モデルのトレーニングに関連する天文学的なコストのため、依然として赤字です。高収益にもかかわらずこの収益性の欠如は、先週木曜日のBroadcom株価の約4％の下落に寄与しました。月曜日の午前中には、株価は約2％下落して1株あたり356.28ドルで取引されていました。

投資家の行動に関する警告にもかかわらず、タン氏は基盤となるハードウェアのプロバイダーとしてのBroadcomの特定の役割については強気です。9月、同社は2026会計年度のAIチップ収益が580億ドルに達すると予測しました。この数字は、2027年には1150億ドルに増加し、2028年までに2300億ドルに達すると予想されています。タン氏とIntelのCEOであるリップ・ブー・タン氏は、データセンターからの需要が overwhelming なため、特にメモリとプロセッサのハードウェアサプライチェーンは、今後2年から3年間、制約されたままである可能性が高いと両者とも指摘しました。

背景

ハイリスク投資とギャンブルの比較は、かつては仮想通貨分野が支配的だった金融論の定番となっている。2023年初頭、バークシャー・ハサウェイの故チャーリー・マンガー氏は、仮想通貨をハウスにほぼ100％の優位性があるギャンブル契約だと評し、禁止を求めたことで有名だ。欧州中央銀行のファビオ・パンネッタ氏やインド準備銀行総裁のシャクティカンタ・ダス氏も同様の意見を表明している。これらの比較がAI分野にも適用されるようになったという事実は、センチメントの変化を示唆している。Nvidiaが支援するオーストラリアのデータセンター企業、Firmus Gridが55億ドルのIPOを撤退するという最近の決定は、インフラ評価額に対する投資家の慎重さの高まりを具体的に示す例である。

ドイツのプレイヤーにとってなぜ重要か

ドイツの居住者にとって、ホック・タン氏のアナロジーは、投機的な金融バブルと規制されたエンターテイメントの明確な違いを浮き彫りにしている。テクノロジー業界が「カジノのような」ボラティリティと格闘する一方で、ドイツのオンラインギャンブル市場は2021年のギャンブル国家条約（GlüStV 2021）によって厳密に規制されている。この規制により、タン氏が描写する無謀な支出とは異なり、ドイツのプレイヤーは義務的な上限によって保護されている。月額1,000ユーロの入金上限とスピンあたり最大1ユーロの賭け金は、タン氏が批判する行動、すなわち資本の迅速かつ無思慮な損失を防ぐように設計されている。

GGLライセンスカジノにとっての意味

GGL（Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder）のライセンスを持つ運営者は、この議論を利用して自社の透明性を強調できる。主要なテクノロジー投資でさえ、その不透明さゆえにギャンブルと比較されるような状況において、ライセンスを受けたドイツのカジノは、検証済みのペイアウト率を持つ高度に規制された環境を提供している。ドイツ市場にとって、焦点はプレイヤーの安全と法的遵守にあり、この業界をマルタやキュラソーの無規制オフショアサイトにしばしば関連付けられる「ワイルドウエスト」の評判から遠ざけている。ホワイトリストを遵守することで、これらの運営者は、タン氏がAI分野で観察する投機的な熱狂とは鮮明に対照をなす構造化されたエンターテイメントを提供する。