SEC jóváhagyta a Cboe vállalati eseményekre vonatkozó opcióit a kentucky-i jogi kihívások közepette

A pénzügyi származékos termékek piaca gyökeres átalakuláson megy keresztül, miután az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete (SEC) jóváhagyta a Cboe javaslatát a vállalati teljesítményhez kötött opciók jegyzésére. Ez a lépés gyakorlatilag a jóslási piacok stílusú kereskedést hozza el egy nagy, szabályozott értékpapír-tőzsdére. A kisbefektetők hamarosan konkrét vállalati kimenetelekre spekulálhatnak, nem csupán részvényárfolyamokra. A Robinhood várhatóan élen jár majd, mint első bróker, amely lehetővé teszi a kisbefektetők számára ezeknek az új termékeknek a használatát, jelezve az eseményalapú kereskedés új korszakát a pénzügyi szektorban.

Mindazonáltal, miközben a szövetségi szinten egy ajtó nyílik, mások bezárulhatnak az állami joghatóságokban. Kentuckyban egy szövetségi választottbírósági bíró nemrégiben azt ajánlotta, hogy a jóslási piacok óriásai, a Kalshi és a Polymarket elleni végrehajtási pereket vigyék vissza állami bíróság elé. Ez az ajánlás a Hatodik Körzeti Bíróság szeptember 25-i, a Commoditás Tőzsdei Törvény szerinti szövetségi előjogokra vonatkozó döntésére épül. Ha a kerületi bíró elfogadja ezt a megállapítást, a szolgáltatók azonnali nyomás alá kerülhetnek a szigorú földrajzi elkerítés bevezetésére és a helyi szerencsejáték-szabályozások betartására, hasonlóan a Nevada és Washington államokban már érvényben lévő korlátozásokhoz.

Számok és tények

Az új Cboe szerződések kezdetben 23 nagy horderejű vállalatot fednek le. A befektetők olyan részletes adatpontokra fogadhatnak, mint az Apple iPhone eladási adatai, a YouTube hirdetési bevételei vagy a Nvidia adatközponti bevételei. A bevezetés ösztönzése érdekében mind a Cboe, mind a Robinhood elkötelezte magát amellett, hogy 2026 végéig elengedi az összes kereskedési díjat ezen vállalati eseményekre vonatkozó opciók után. Ez az agresszív árképzési stratégia kiemeli a hagyományos tőzsdék által az újabb, speciális jóslási platformokra gyakorolt versenyt.

A jogi fronton máshol is nő a nyomás. Az Underdog, a terület másik jelentős szereplője, október 13-án pert indított egy szövetségi bíróságon. Ez a lépés válaszul történt a Tennessee Szerencsejáték Tanácsának október 9-i, a működés beszüntetésére felszólító levélére. Tennessee jelentős bírságokkal, polgári büntetésekkel és akár büntetőjogi vizsgálattal is fenyegette a céget, amellett, hogy esetlegesen visszavonhatja a fantasy sport licenszét. Az Underdog azt állítja, hogy az eseményszerződései nem tartoznak az állam szerencsejáték-végrehajtási hatóságának hatáskörébe, hivatkozva a közelmúltbeli CFTC szabályozásra.

Háttér

A központi kérdés továbbra is az SEC és a Commoditás Futures Tőzsdei Felügyelet (CFTC) közötti joghatósági vita. Míg a Cboe új termékeit az SEC felügyeli értékpapírként, sok más jóslási piaci termék a CFTC árualapú keretrendszerébe tartozik. Paul Atkins, az SEC elnöke tisztázta, hogy a jelenlegi jóváhagyás nem jelenti ezen átfedő hatáskörök végleges rendezését.

„A mai SEC jóváhagyási határozata nem érinti – és nem zárja ki – a CFTC joghatóságát a KPI-szerződések felett.” - Paul Atkins, SEC elnök

Atkins megjegyezte, hogy bár a két ügynökség között hosszú múltra tekintenek vissza területi viták, ez a jóváhagyás a kormányszintű együttműködés javulása felé tett lépést jelezhet. Eközben Massachusettsben a szabályozók egy másik technológiai határvonalat vizsgálnak. A Massachusettsi Szerencsejáték Bizottság leveleket küldött minden engedéllyel rendelkező sportfogadási szolgáltatónak, amelyben részletes információkat kért november 3-ig arról, hogyan használnak mesterséges intelligenciát és gépi tanulást marketingstratégiáikban, különös tekintettel a viselkedési célzásra és a felelős szerencsejáték-védelmi intézkedésekre.

Miért számít ez a német játékosoknak

Németország lakosai számára ezek az új pénzügyi fogadási termékek továbbra is nagyrészt hozzáférhetetlenek a szerencsejátékról szóló államközi szerződés (GlüStV 2021) szigorú követelményei miatt. Minden olyan ajánlat, amely a fogadás és a pénzügyi spekuláció elemeit ötvözi, a Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) általi kifejezett engedélyezést igényel. Jelenleg az olyan platformok, mint a Kalshi vagy a Polymarket, nem rendelkeznek német engedéllyel, és termékeik gyakran ütköznek a megengedett fogadási piacok német definícióival.

A német játékosokat arra biztatjuk, hogy csak a hivatalos GGL fehérlistán szereplő üzemeltetőket használják. A németországi engedéllyel rendelkező üzemeltetők alapvető fogyasztóvédelmi intézkedéseket biztosítanak, mint például a LUGAS rendszer által érvényesített, szolgáltatókon átívelő havi 1000 eurós befizetési limit. Továbbá, a német szabályozott piacon a szerencsejáték-függőség megelőzése érdekében súlyosan korlátozzák az automatizált rendszerek vagy a nagyfrekvenciás kereskedelmet idéző fogadások használatát. A offshore platformokkal való üzletelésből hiányoznak ezek a jogi biztonsági hálók, és jogi orvoslat nélkül pénzügyi veszteséggel járhat.

Mit jelent ez a GGL-engedéllyel rendelkező kaszinók számára

A Cboe-hoz hasonló nagy amerikai tőzsdék előrejelzési típusú fogadások elfogadása nyomást gyakorol az európai és német szabályozókra, hogy fontolják meg a „Kanalisierungsauftrag” (csatornázási megbízás) jövőjét. Ahogy a nemzetközi piacok dinamikusabb és változatosabb fogadási lehetőségeket kínálnak, növekszik annak a kockázata, hogy a német játékosok illegális offshore oldalakon keresik ezeket a termékeket. A GGL-engedéllyel rendelkező üzemeltetőknek szigorú termékkatalógusokhoz kell ragaszkodniuk, amelyek jelenleg nem tartalmazzák a vállalati teljesítmény fogadást. Ez a fejlemény esetleg vitát válthat ki arról, hogy a német jogi keretrendszernek fejlődnie kell-e, hogy magában foglaljon egy szélesebb körű eseményalapú szerződést, hogy versenyképes maradjon a szabályozatlan piaccal szemben.