La Norvège se heurte au délit d'initié sur les marchés prédictifs

La Norvège se heurte au délit d'initié sur les marchés prédictifs

La Norvège est confrontée à de nouveaux défis avec l'essor des marchés prédictifs. Ces plateformes, qui permettent de parier sur des événements futurs, sont de plus en plus scrutées par les autorités du monde entier. La principale préoccupation concerne la crainte du délit d'initié, un problème qui s'étend bien au-delà des marchés financiers traditionnels.

La crainte grandit que des individus disposant d'informations non publiques puissent les exploiter pour réaliser des profits illicites sur les marchés prédictifs. Cela affecte non seulement les événements politiques, mais aussi de plus en plus les résultats financiers des entreprises, les lancements de produits et même les événements impliquant des célébrités. Les régulateurs sont désormais chargés de créer un cadre juridique. Une telle réglementation est cruciale pour maintenir la confiance dans ces nouvelles formes de paris et prévenir la manipulation.

Chiffres et faits

Les marchés prédictifs ont connu une croissance explosive ces dernières années. Le volume mensuel des transactions est passé de moins de 100 millions de dollars américains début 2024 à plus de 13 milliards de dollars américains fin 2025. Cette augmentation impressionnante de 130 fois souligne la popularité croissante de ces plateformes. Des entreprises comme Kalshi et Polymarket fonctionnent comme des marchés désignés de contrats enregistrés auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Elles proposent des contrats liés à divers événements, y compris les résultats financiers des entreprises, les annonces de fusions et acquisitions, et les approbations réglementaires. Kalshi, le principal marché prédictif basé aux États-Unis, a mené plus de 200 enquêtes sur des cas potentiels de délit d'initié au cours du premier trimestre 2026 seulement ; l'année précédente a également vu plus de 200 cas. Robert DeNault, responsable de l'application de la loi chez Kalshi, a déclaré à ABC News que la surveillance du délit d'initié est désormais la « priorité numéro 1 » de Kalshi.

Contexte

Le délit d'initié sur les valeurs mobilières est clairement défini et surveillé par des autorités telles que la US Securities and Exchange Commission (SEC). Pour les marchés prédictifs, la situation est plus compliquée, car les instruments proposés par ces plateformes ne sont actuellement pas considérés comme des valeurs mobilières réglementées. Cela crée une lacune en matière de conformité. Les politiques traditionnelles sur le délit d'initié en entreprise ne sont souvent pas conçues pour ces nouveaux marchés. Par exemple, un analyste ayant une connaissance préalable de mauvais résultats d'une entreprise peut placer des paris correspondants sur une plateforme sans enfreindre les politiques existantes de l'entreprise. Le concept de « shadow trading » (délit d'initié parallèle), tel que défini dans l'affaire *SEC v. Panuwat*, élargit considérablement les risques. Il s'agit d'initiés utilisant des informations pour investir dans les actions d'entreprises similaires afin de profiter de nouvelles à venir. Cela pourrait être transféré aux marchés prédictifs.

Des cas comme celui d'un employé de Google qui a frauduleusement gagné plus d'un million de dollars américains en utilisant des informations privilégiées dans des paris sur Polymarket concernant les tendances de recherche, ou d'un soldat des Forces spéciales américaines qui a parié sur le succès d'une raid américain contre le président vénézuélien Nicolas Maduro, illustrent l'urgence de la situation. Ces incidents soulignent l'immense potentiel pour les individus détenant des informations internes de les utiliser à des fins personnelles. Jeff Probst, l'animateur de la populaire émission de télévision américaine « Survivor », a récemment critiqué les marchés prédictifs pour « inciter les gens à mentir » après que des paris suspecté de précision aient été placés sur les gagnants de son émission. Cela souligne la difficulté de contrôler le délit d'initié sur de tels marchés, surtout lorsque les événements sont tournés des mois avant leur diffusion.

Pourquoi c'est important pour les joueurs allemands

Pour les joueurs allemands, les marchés prédictifs ont joué un rôle mineur jusqu'à présent. L'accent est traditionnellement mis ici sur les paris sportifs, les loteries et les jeux de casino en ligne. Si de tels marchés gagnaient en importance en Allemagne, ils seraient confrontés à des défis réglementaires similaires à ceux de la Norvège ou des États-Unis. Conformément au Traité interétatique allemand sur les jeux d'argent de 2021 (GlüStV 2021), les jeux d'argent en ligne en Allemagne sont strictement réglementés. L'Autorité conjointe de régulation des jeux des États fédérés (GGL) délivre des licences et supervise toutes les offres légales. Cela signifie que toute forme d'offre de paris, y compris les marchés prédictifs potentiels, nécessiterait une licence correspondante et devrait répondre à des exigences strictes. Celles-ci comprennent des mesures de protection des joueurs telles que la limite de mise de 1 euro par tour pour les machines à sous et la limite de dépôt mensuelle de 1 000 euros. De plus, ces fournisseurs devraient être connectés au système central d'auto-exclusion LUGAS pour protéger les personnes à risque de dépendance au jeu. Les débats actuels en Norvège et aux États-Unis montrent la complexité de la classification réglementaire de ces nouvelles formes de paris, en particulier en ce qui concerne le délit d'initié.

Ce que cela signifie pour les casinos agréés par la GGL

Les casinos en ligne titulaires d'une licence allemande de la GGL ne sont pas directement affectés par la discussion sur les marchés prédictifs et le délit d'initié. Leur activité principale consiste en des machines à sous, du poker en ligne ou des jeux de casino en direct, qui sont soumis à des règles claires. Ces casinos sont réglementés de manière exhaustive par la GGL pour garantir l'intégrité des jeux et la protection des joueurs. Il n'y a pas de points de connexion pour le délit d'initié, car les résultats des jeux sont basés sur des générateurs de nombres aléatoires et ne peuvent pas être influencés par des informations externes non publiques. La GGL accorde une grande importance à la transparence et à l'équité, et ces principes sont garantis par des contrôles et des audits réguliers. Cependant, la discussion publique sur l'intégrité des marchés de paris en ligne en général pourrait influencer la demande de réglementations encore plus strictes, y compris pour les formes établies de jeux d'argent. Cela pourrait entraîner des exigences supplémentaires pour les fournisseurs agréés par la GGL afin de renforcer la confiance des joueurs et de démontrer la volonté politique de prévenir la fraude et la manipulation. La GGL surveillera de près les développements dans d'autres pays pour prendre des mesures de précaution si nécessaire.

« L'intégrité de nos marchés est en jeu dans cette pièce. » - Robert DeNault, Responsable de l'application de la loi chez Kalshi