Изпълнителният директор на Broadcom Хок Тан сравнява AI инвеститорите с комарджии в казино

Broadcom CEO Hock Tan е предизвика при интензивни дискусии във финансовия свят, сравнявайки настоящата вълна от инвестиции в изкуствен интелект с посещение в казино.

Говорейки на събитие в Сингапур в понеделник, Тан предположи, че значителна част от капитала, който тече към AI лабораториите, се изразходва от хора, които имат малко разбиране за това какво всъщност финансират. Тази критика идва в момент, когато индустрията е подложена на засилен контрол относно устойчивостта на своите масивни капиталови разходи.

Тан специално насочи вниманието към начина, по който предприятията в момента използват AI токени. Той използва близка аналогия, за да опише ситуацията, сравнявайки я с дете в аркадна зала. Според Тан, когато родители дадат на дете $10 стойност на токени, детето често ги изразходва за десет минути, без да е научило или придобило нещо съществено. Той вижда огледален образ на това поведение в съвременните корпорации, които харчат големи суми за AI услуги, без ясен път за генериране на осезаеми печалби или трайна стойност.

"Много инвеститори нямат представа в какво инвестират. Те поставят много крайни очаквания, само за да открият, че това е почти като да си в казино." - Хък Тан, главен изпълнителен директор на Broadcom

Числа и факти

Мащабът на финансовите движения включва зашеметяващи суми. Тан посочи OpenAI като основен пример за настоящия пазарен парадокс. Докато компанията генерира годишен приход от приблизително $50 милиарда към септември, тя остава нерентабилна поради астрономическите разходи, свързани с обучението на модели от следващо поколение. Този липса на рентабилност, въпреки високите приходи, допринесе за спад от близо 4% в цената на акциите на Broadcom миналия четвъртък. Към понеделник сутринта акциите се търгуваха с около 2% по-ниско на цена от $356.28 за акция.

Въпреки предупрежденията си за поведението на инвеститорите, Тан остава оптимистичен относно специфичната роля на Broadcom като доставчик на основния хардуер. През септември компанията прогнозира приходите от AI чипове да достигнат $58 милиарда за фискалната 2026 година. Очаква се тази цифра да нарасне до $115 милиарда през 2027 г. и да достигне $230 милиарда до 2028 г. Тан и главният изпълнителен директор на Intel Лип-Бу Тан отбелязаха, че веригата за доставки на хардуер, особено за памет и процесори, вероятно ще остане ограничена през следващите две до три години поради огромното търсене от страна на центровете за данни.

Контекст

Сравнението между високорискови инвестиции и хазарт е основен елемент във финансовия дискурс, доминиран преди това от крипто сектора. В началото на 2023 г. покойният Чарли Мънгър от Berkshire Hathaway призова за забрана на криптовалутите, описвайки ги като хазартен договор с почти 100% предимство за къщата. Подобни настроения бяха споделени от Фабио Панета от Европейската централна банка и Шактиканта Дас, управител на Резервната банка на Индия. Фактът, че тези сравнения сега се прилагат и към AI сектора, сигнализира за промяна в настроенията. Скорошното решение на Firmus Grid, австралийска компания за центрове за данни, подкрепена от Nvidia, да оттегли своето IPO за 5,5 милиарда долара, служи като конкретен пример за нарастваща предпазливост на инвеститорите по отношение на оценките на инфраструктурата.

Защо това е важно за германските играчи

За жителите на Германия аналогията на Хок Тан подчертава ясната разлика между спекулативни финансови балони и регулирани развлечения. Докато технологичната индустрия се бори с волатилност, подобна на "казино", германският пазар на онлайн хазарт се регулира стриктно от Държавния договор за хазарта от 2021 г. (GlüStV 2021). Тази регулация гарантира, че за разлика от безразсъдните харчове, които Тан описва, германските играчи са защитени от задължителни лимити. Месечният лимит за депозит от 1000 евро и максималният залог от 1 евро на завъртане са предназначени да предотвратят именно поведението, което Тан критикува: бързата, несъзнателна загуба на капитал.

Какво означава това за казината с лиценз от GGL

Операторите, притежаващи лиценз от GGL (Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder), могат да използват този дискурс, за да подчертаят собствената си прозрачност. В пейзаж, където дори големи технологични инвестиции се сравняват с хазарт поради тяхната непрозрачност, лицензираните германски казина предлагат силно регулирана среда с проверени коефициенти на изплащане. За германския пазар фокусът остава върху безопасността на играчите и правното съответствие, отдалечавайки индустрията от репутацията на "див запад", често свързвана с нерегулирани офшорни сайтове в Малта или Кюрасао. При спазване на Белия списък, тези оператори предоставят структурирана форма на забавление, която рязко контрастира със спекулативната еуфория, която Тан наблюдава в AI сектора.