إيرادات الألعاب الإجمالية في ماكاو تنخفض 14% في سبتمبر مع تراجع اللاعبين المميزين

يواجه مركز القمار في ماكاو تباطؤاً كبيراً في الإيرادات في سبتمبر 2026. وفقاً لبيانات حديثة من بنك الاستثمار UBS، فإن إجمالي إيرادات المقامرة (GGR) للأسابيع الثلاثة الأولى من الشهر لم تلبي توقعات السوق. بينما كان المحللون قد توقعوا سابقاً متوسطاً يومياً قدره 650 إلى 670 مليون بات ماكاو (MOP)، فإن الرقم الفعلي يقف حالياً عند حوالي 610 ملايين بات ماكاو (75.5 مليون دولار أمريكي). يمثل هذا الانخفاض تراجعاً بنسبة 14 بالمائة مقارنة بأغسطس.

والجدير بالذكر أن هذا التراجع يتجاوز بكثير الأنماط الموسمية التاريخية. بين عامي 2015 و 2019، كان الانخفاض المتسلسل المعتاد من أغسطس إلى سبتمبر حوالي 5 بالمائة فقط. يتركز الضعف الحالي بشكل كبير في العملاء ذوي الإنفاق المرتفع. بينما انخفضت إيرادات السوق الشاملة اليومية بنسبة 13 إلى 16 بالمائة، انخفضت حجم VIP بنسبة 15 إلى 18 بالمائة شهراً بشهر. يعزو الخبراء هذا الاتجاه إلى مشهد تنظيمي متغير في البر الرئيسي للصين يستهدف بشكل خاص ثروات المواطنين الأثرياء.

أرقام وحقائق

تُظهر التحليلات التفصيلية انتعاشاً طفيفاً خلال الأسبوع الثالث من سبتمبر. بين 14 و 20 سبتمبر، ارتفع متوسط إيرادات المقامرة اليومية إلى حوالي 614 مليون بات ماكاو، ارتفاعاً من حوالي 586 مليون بات ماكاو في الأسبوع السابق. ومع ذلك، يعزو UBS هذا الارتفاع الطفيف بشكل أساسي إلى تقلبات في عائد VIP - النسبة التي تحتفظ بها الكازينو من ألعاب كبار الشخصيات. خلال فترة التقرير، تراوح معدل الاحتفاظ هذا بين 3.4 و 3.7 بالمائة. على أساس سنوي، يظل متوسط إيرادات المقامرة اليومية للأيام العشرين الأولى من سبتمبر ثابتاً تقريباً.

أحد العوامل الرئيسية وراء حذر اللاعبين هو اللوائح الضريبية الجديدة الصادرة عن السلطات الصينية في 24 يوليو. تفرض هذه القواعد ضرائب على الأصول المحتفظ بها في صناديق استئمانية خارجية. يجب على المقيمين الضريبيين الصينيين الآن دفع ضريبة بنسبة 20 بالمائة على تقدير قيمة الأسهم أو العقارات أو الأصول الأخرى عند تحويلها إلى مثل هذه الصناديق. علاوة على ذلك، يجب تسوية الضرائب غير المدفوعة على الأصول الموضوعة في الصناديق منذ يناير 2023 بحلول 22 أكتوبر 2026، لتجنب غرامات التأخير.

خلفية

من المحتمل ألا يكون التقارب بين تنفيذ هذه القواعد الضريبية والضعف في المقامرة الممتازة محض صدفة. يشتبه المحللون في أن اللاعبين الأثرياء إما يحافظون على رأس المال أو يتجنبون الاهتمام العام لتجنب لفت انتباه السلطات الضريبية. وصفت وكالة رويترز اللوائح الجديدة بأنها خطوة لسد الثغرات التي كانت تستخدم سابقاً لإخفاء الثروة في الخارج.

"يبدو أن الانخفاض المتسلسل تقوده القطاعات المتميزة، ويتزامن مع تنفيذ قواعد ضريبة الدخل الفردي التي تحكم صناديق الاستئمان الخارجية." - فريق المحللين، UBS

على الرغم من الركود الحالي في المستوى الرفيع، هناك علامات أمل لشهر أكتوبر. فترة "الأسبوع الذهبي"، وهي فترة عطلة مدتها سبعة أيام تحيط باليوم الوطني للصين، تعد بمباني ممتلئة. وفقًا لاستطلاع أجرته UBS، زادت متوسط أسعار الفنادق بنسبة 20 بالمائة على أساس سنوي. وفحصت GGRAsia ميدانيًا 36 علامة تجارية للفنادق داخل مجمعات الكازينو، ووجدت أن 21 منها محجوزة بالكامل بالفعل لمدة خمس ليالٍ على الأقل من أسبوع العطلة. يشير هذا إلى أن السوق الجماعي لا يزال حريصًا على السفر واللعب، حتى لو بقيت طاولات كبار الشخصيات هادئة.

لماذا يهم هذا اللاعبين الألمان

بالنسبة لمحبي الكازينو الألمان، فإن التطورات في ماكاو ليس لها تأثير مباشر على قواعد اللعب المحلية، لكنها توضح الرقابة الصارمة على السوق التي تمارسها السلطات الحكومية. بينما يزداد الضغط على اللاعبين الكبار في الصين من خلال الضرائب، تنظم معاهدة الدولة بشأن المقامرة (GlüStV 2021) حماية اللاعب في ألمانيا. يجب على أولئك الذين يرغبون في اللعب بأمان في ألمانيا استخدام المنصات الموجودة على القائمة البيضاء الرسمية لهيئة المقامرة المشتركة للولايات (GGL) حصريًا. يضمن هؤلاء المزودون الامتثال لمعايير السلامة الأساسية.

في ألمانيا، تنطبق حدود صارمة للحماية من الإفراط في المديونية: يتم تحديد الودائع بشكل عام بحد أقصى 1000 يورو شهريًا عبر جميع مقدمي الخدمات، ويتم مراقبتها بواسطة نظام LUGAS. بالإضافة إلى ذلك، ينطبق حد رهان قدره 1 يورو لكل دورة على ماكينات القمار الافتراضية. على عكس سوق كبار الشخصيات غير المنظم في آسيا، يوفر النظام الألماني، من خلال إشراف GGL، بيئة خاضعة للرقابة وآمنة حيث تكون حماية اللاعب لها الأسبقية على تعظيم الأرباح.

ماذا يعني هذا بالنسبة للكازينوهات المرخصة من GGL

يستفيد مقدمو الخدمات الألمان المرخصون من GGL بشكل غير مباشر من الاتجاه العالمي نحو مزيد من الشفافية والرقابة الحكومية. بينما تعاني ماكاو من عواقب قوانين الضرائب المشددة، فإن المشغلين الألمان لديهم بالفعل إطار قانوني واضح من خلال GlüStV 2021، مما يوفر أمنًا للتخطيط على المدى الطويل. يضمن الفصل الصارم بين حدود الودائع وحدود الرهان أن يركز السوق الألماني على الأعمال الجماعية المستقرة بدلاً من إيرادات كبار الشخصيات المتقلبة للغاية. بالنسبة للكازينوهات المرخصة، يعني هذا ولاءً مستدامًا للعملاء، حيث يظل التركيز على الترفيه القانوني.