رئيس Broadcom التنفيذي هوك تان يشبه مستثمري الذكاء الاصطناعي بالمقامرين في الكازينو

شبه الرئيس التنفيذي لشركة Broadcom، هوك تان، موجة الاستثمار الحالية في الذكاء الاصطناعي برحلة إلى الكازينو. وتحدث تان في فعالية بسنغافورة يوم الاثنين، مشيراً إلى أن جزءاً كبيراً من رأس المال المتدفق إلى مختبرات الذكاء الاصطناعي يتم إنفاقه من قبل أشخاص لديهم فهم ضئيل لما يمولونه فعلياً. وتأتي هذه الانتقادات في وقت تواجه فيه الصناعة تدقيقاً متزايداً بشأن استدامة نفقاتها الرأسمالية الضخمة.

واستهدف تان بشكل خاص الطريقة التي تستخدم بها الشركات حالياً رموز الذكاء الاصطناعي. واستخدم تشبيهاً يسهل فهمه لوصف الوضع، مقارناً إياه بطفل في صالة ألعاب فيديو. ووفقاً لتان، فعندما يعطي الآباء طفلاً 10 دولارات على شكل رموز، غالباً ما ينفقها الطفل في غضون عشر دقائق دون أن يتعلم أو يكتسب شيئاً جوهرياً. ويرى تان صورة طبق الأصل لهذا السلوك في الشركات الحديثة التي تنفق ببذخ على خدمات الذكاء الاصطناعي دون مسار واضح لتوليد عوائد ملموسة أو قيمة دائمة.

"الكثير من المستثمرين ليس لديهم فكرة عما يستثمرون فيه. يضعون توقعات متطرفة للغاية ليكتشفوا في النهاية أن الأمر أشبه بوجودهم في كازينو." - هوك تان، الرئيس التنفيذي لشركة Broadcom

أرقام وحقائق

يشمل حجم التحركات المالية مبالغ مذهلة. وأشار تان إلى OpenAI كمثال رئيسي للمفارقة الحالية في السوق. فبينما تحقق الشركة إيرادات سنوية تقدر بحوالي 50 مليار دولار اعتباراً من سبتمبر، إلا أنها لا تزال غير مربحة بسبب التكاليف الفلكية المرتبطة بتدريب نماذج الجيل التالي. وأسهم هذا الافتقار إلى الربحية، على الرغم من الإيرادات العالية، في انخفاض سعر سهم Broadcom بنسبة 4% تقريباً يوم الخميس الماضي. وبحلول صباح الاثنين، كان السهم يتداول بانخفاض بنسبة 2% تقريباً عند 356.28 دولار للسهم.

على الرغم من تحذيراته بشأن سلوك المستثمرين، يظل تان متفائلاً بشأن دور Broadcom المحدد كمزود للأجهزة الأساسية. وفي سبتمبر، توقعت الشركة أن تصل إيرادات شرائح الذكاء الاصطناعي الخاصة بها إلى 58 مليار دولار للسنة المالية 2026. ومن المتوقع أن ترتفع هذه الأرقام إلى 115 مليار دولار في عام 2027 وتصل إلى 230 مليار دولار بحلول عام 2028. ولاحظ كل من تان والرئيس التنفيذي لشركة Intel، ليب-بو تان، أن سلسلة توريد الأجهزة، وخاصة للذاكرة والمعالجات، ستظل على الأرجح مقيدة للسنوات الثلاث إلى الثلاث سنوات القادمة بسبب الطلب الساحق من مراكز البيانات.

خلفية

لطالما كان تشبيه الاستثمار عالي المخاطر بالمقامرة جزءًا أساسيًا من الخطاب المالي، والذي هيمن عليه قطاع العملات المشفرة سابقًا. في أوائل عام 2023، دعا الراحل تشارلي مانجر من بيركشاير هاثاواي بشدة إلى حظر العملات المشفرة، واصفًا إياها بعقد مقامرة يتمتع بأفضلية تقارب 100 بالمائة للمؤسسة. وترددت أصداء مشاعر مماثلة من فابيو بانيتا من البنك المركزي الأوروبي وشاكتيكانتا داس، محافظ بنك الاحتياطي الهندي. إن حقيقة أن هذه المقارنات تُطبق الآن على قطاع الذكاء الاصطناعي تشير إلى تحول في المشاعر. ويعد القرار الأخير الذي اتخذته شركة Firmus Grid، وهي شركة مراكز بيانات أسترالية مدعومة من Nvidia، بسحب طرحها العام الأولي البالغ 5.5 مليار دولار مثالًا ملموسًا على تزايد حذر المستثمرين فيما يتعلق بتقييمات البنية التحتية.

لماذا يهم اللاعبين الألمان

بالنسبة للمقيمين في ألمانيا، يسلط تشبيه هوك تان الضوء على الاختلاف الواضح بين الفقاعات المالية المضاربة والترفيه المنظم. في حين أن صناعة التكنولوجيا تتصارع مع تقلبات تشبه "الكازينو"، فإن سوق المقامرة عبر الإنترنت في ألمانيا يخضع لرقابة صارمة بموجب معاهدة الدولة للمقامرة لعام 2021 (GlüStV 2021). يضمن هذا التنظيم أنه على عكس الإنفاق المتهور الذي يصفه تان، يتمتع اللاعبون الألمان بالحماية من خلال حدود إلزامية. تم تصميم حد الإيداع الشهري البالغ 1000 يورو والحد الأقصى للرهان البالغ 1 يورو لكل دور لمنع السلوك الذي ينتقده تان بالضبط: الخسارة السريعة وغير المدروسة لرأس المال.

ماذا يعني ذلك للكازينوهات المرخصة من GGL

يمكن للمشغلين الذين يحملون ترخيصًا من GGL (Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder) استخدام هذا الخطاب لتسليط الضوء على شفافيتهم الخاصة. في مشهد يتم فيه مقارنة حتى الاستثمارات التكنولوجية الكبرى بالمقامرة بسبب غموضها، تقدم الكازينوهات الألمانية المرخصة بيئة منظمة للغاية مع نسب دفعات تم التحقق منها. بالنسبة للسوق الألمانية، يظل التركيز على سلامة اللاعبين والامتثال القانوني، مما يباعد الصناعة عن سمعة "الغرب المتوحش" التي غالبًا ما ترتبط بالمواقع الخارجية غير المنظمة في مالطا أو كوراكاو. من خلال الالتزام بالقائمة البيضاء، يوفر هؤلاء المشغلون شكلاً منظمًا من الترفيه يتناقض بشكل حاد مع الهيجان المضاربي الذي يلاحظه تان في قطاع الذكاء الاصطناعي.