Регулятор США CFTC подає нові правила для ринків прогнозів на розгляд Білого дому

Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) зробила значний крок до роз'яснення правової сірої зони навколо прогнозних ринків. 28 вересня два нові нормативні акти були надіслані до Управління з інформаційних та регуляторних питань при Білому домі для розгляду. Мета регулятора — подальше визначення зростаючого сектору контрактів на події, водночас суворо виключаючи продукти в стилі казино з визначення цього фінансового свопу. Ця регуляторна атака відбувається в той час, коли такі платформи, як Kalshi та Polymarket, здобувають величезну популярність у ЗМІ та все частіше сприймаються як серйозні джерела інформації про політичні події.

Невідкладність цих заходів підкреслюється поточною співпрацею між CBS News та Kalshi. Починаючи з 30 вересня 2026 року, новинна мережа почала включати дані з прогнозних ринків до свого висвітлення проміжних виборів. Ентоні Сальванто, директор з виборів CBS, наголосив, що ці дані призначені для доповнення, а не заміни незалежного опитування. Тим не менш, це партнерство, подібно до існуючих угод Kalshi з CNN та CNBC, знаменує собою поворотний момент. Прогнозні ринки еволюціонують від ніші для криптоентузіастів до компонента основної журналістики, змушуючи регуляторів створювати чіткі рекомендації щодо захисту споживачів та цілісності ринку.

Цифри та факти

Центральним аспектом нових правил є розмежування між економічно обґрунтованими свопами та чистим азартним іграми. Правило RIN 3038-AF81 призначене для явного виключення азартних продуктів у стилі казино з визначення свопу. У пропозиції від червня CFTC уточнила, що це може включати рулетку, а також ігри на майстерність, такі як покер і шахи. Паралельно, нормативні акти RIN 3038-AF82 спрямовані на подальше визначення свопів для включення певних контрактів на події. Волатильність цього розмежування ілюструється поточними розслідуваннями щодо інсайдерської торгівлі. CFTC наразі розслідує справу колишнього представника Адама Кінзінгера, який, за повідомленнями, поставив 669 доларів на ринках, пов'язаних з його власним помилуванням президентом Джо Байденом, отримавши 823 долари.

Ринок також рухається технологічно та фінансово. Novig наразі обговорює раунд фінансування, який може оцінити компанію до 2 мільярдів доларів. Це буде чотирикратне збільшення порівняно з оцінкою в 500 мільйонів доларів у лютому. Тим часом Polymarket вдосконалює захист своїх користувачів. Користувачі тепер можуть добровільно самовиключитися на терміни від 30 днів до довічного. Клієнти зі США також мають можливість встановлювати денні, тижневі або місячні ліміти на депозити. Ці заходи є прямою відповіддю на критику щодо того, що прогнозні ринки часто працюють без достатніх систем безпеки.

Передумови

Правова суперечка щодо юрисдикції є складною. Хоча Третій окружний суд у Нью-Джерсі став на бік Kalshi, Шостий і Дев'ятий окружні суди відхилили подібні аргументи в Неваді, Огайо та Теннессі. По суті, питання полягає в тому, чи спортивні контракти кваліфікуються як свопи під ексклюзивною юрисдикцією CFTC, чи їх слід класифікувати як азартні ігри класу III згідно з Законом про регулювання азартних ігор корінних американців (IGRA). Ці невідповідності зрештою можуть опинитися перед Верховним судом США, оскільки такі великі гравці, як Robinhood та Crypto.com, домагаються перегляду рішень.

"Ми співпрацюємо з CBS News, щоб надати дані ринку прогнозів для висвітлення проміжних виборів." - Kalshi, офіційна заява в X

Міністерство юстиції (DOJ) дотримується досить вузького погляду. У справі проти солдата Ганнона Кена Ван Дайка прокурори 30 вересня стверджували, що контракти, пов'язані з політичними подіями, як-от у Венесуелі, є за своєю суттю економічними і тому повинні кваліфікуватися як свопи. Вони служать для хеджування фінансових ризиків і, таким чином, принципово відрізняються від чистого спортивного парі. Ця тонка перспектива показує, що органи влади США намагаються захистити фінансовий ринок від затоплення гральними продуктами, не забороняючи корисні інструменти хеджування.

Чому це важливо для німецьких гравців

Для німецьких гравців, які покладаються на ринок, регульований Державним договором про азартні ігри 2021 року (GlüStV 2021), ці події в США є важливим сигналом. У Німеччині розмежування між фінансовими продуктами та азартними іграми чіткіше визначено GGL та BaFin, ніж у США. Ставки на події щодо політичних результатів практично неможливо реалізувати легально для приватних постачальників у Німеччині, оскільки вони не входять до каталогу дозволених спортивних ставок. Німецькі клієнти повинні переконатися, що вони грають лише з постачальниками, внесеними до офіційного білого списку GGL. Лише там застосовуються захисні механізми, такі як обов'язкове щомісячне обмеження депозитів у розмірі 1000 євро через систему LUGAS та обмеження ставки в 1 євро за оберт для віртуальних слотів.

Будь-хто, хто активно працює на нерегульованих платформах з Кюрасао або з ліцензіями MGA без німецького дозволу, не тільки стикається з юридичними ризиками, але й відмовляється від суворих правил захисту гравців, що застосовуються в Німеччині. Розвиток подій у Polymarket показує, що міжнародні платформи запроваджують добровільні обмеження, але вони не досягають рівня безпеки німецької центральної системи блокування (OASIS).

Що це означає для казино з ліцензією GGL

Для операторів з німецькою ліцензією правила США є підтвердженням їхньої бізнес-моделі. Чітке розмежування казино-продуктів від фінансових ставок, до якого прагне CFTC, вже є реальністю в Німеччині. Казино з ліцензією GGL отримують переваги від правової визначеності, але повинні конкурувати з міжнародними ринками прогнозів, які часто маскуються під сучасні фінансові продукти. Тенденція до інтеграції ринкових даних у великі медіа-будинки в довгостроковій перспективі також може посилити тиск в Європі для вивчення нових форм ставок. Однак, доки захист гравців та запобігання маніпуляціям залишаються найвищими пріоритетами, німецька регуляторна база з її жорсткими обмеженнями залишається бастіоном проти надмірностей нерегульованого ринку ставок.