Melco Resorts Merriton City of Dreams Manila për të Ulur Borxhin

Drejtuesit te Melco Resorts & Entertainment jane ne presion te konsiderueshem per te restrukturuar bilancin e tyre te larte. Ndersa tregjet globale te lojrave te fatit kane treguar shenja te rikuperimit, detyrimet masive vazhdojne te peshojne mbi shendetin financiar te kompanise. Sipas vleresimeve te fundit nga Seaport Research Partners, divestimi nga resorti i integruar City of Dreams Manila mund te jete leva kryesore per te siguruar stabilitetin afatgjate. Ndonse prona filipinase i kaloi pritshmerite ne tremujorin e dyte te vitit 2026, eksperte te paster e shohin ate si nje shqetesim nga biznesi kryesor ne Makao.

Nje proces shitjeje nuk eshte nje koncept i ri per Melco. Kompania me pare u perpoq te nxirrte nga perdorimi pasurine vitin e kaluar, megjithese asnje transaksion nuk u finalizua. Analisti i Larte Vitaly Umansky thekson se ky deshtim i kaluar nuk duhet te pengoje nje tentative te re. Edhe ne nje vleresim me te ulet se sa ishte kerkuar fillimisht, nje transaksion do te krijonte vlere te konsiderueshme. Prioriteti strategjik eshte qarte zvogelimi i borxhit, me borxhin e konsoliduar qe qendron ne nje shifer te frikshme prej 7.1 miliarde dollaresh ne fund te tremujorit te dyte. Ndonse kjo eshte nje ulje nga 7.9 miliarde dollare ne fillim te vitit 2023, ritmi i uljes mund te pershpejtohet ndjeshem nepermjet nje shitjeje.

Numra dhe fakte

Metrikat operacionale per tremujorin e dyte paraqesin nje situate te perzier. Ndersa EBITDA e rregulluar e pronesise ne Manila u rrit me 9 percent krahasuar me vitin e kaluar, vendi u perball me nje ulje ne segmentin VIP. Veprimi i çekeve per lojtaret e larte ra me 25 percent nga tremujori ne tremujor, me nje normë mbajtjeje te ulet prej 2 percent. Ne te kundert, volumi i tregut masiv mbeti stabil. Ndersa, ne Makao, Melco u perball me veshtiresi. Te ardhurat atje ranë 9 percent krahasuar me vitin e kaluar, duke arritur ne 1.05 miliarde dollare. EBITDA e pronesise ne Makao ra 26 percent, ne 249 milione dollare. Pjesa e tregut te kompanise nga te Ardhurat Bruto te Lojrave te Fatit (GGR) ne Makao ra ne 14.7 percent, nje ulje prej nje pikes perqindjeje nga viti i kaluar.

"Shitja e City of Dreams Manila mund te pershpejtoje uljen e borxhit te Melco dhe te lejoj kompanine te fokusoje me shume burime ne operacionet e saj kryesore ne Makao." - Vitaly Umansky, Analist i Larte ne Seaport Research Partners

Përtej Filipineve dhe Makao, Qipro ofroi nje pike te ndritur. Pavarsesisht konflikteve rajonale ne Lindjen e Mesme, EBITDA atje u rrit 60 percent krahasuar me vitin e kaluar. Megjithate, Makao mbetet pika qendrore. Per te qendruar konkurrues, Melco po mbështetet te hapjet e reja si REM Hotel ne City of Dreams Macau, te planifikuar per tetor. Megjithate, konkurrente nuk rrine duarkryq, duke investuar rende ne marketing dhe infrastrukture, cka vazhdon te shtrydh marzhet.

Sfondi

Melco ka filluar zyrtarisht një rishikim të alternativave strategjike për City of Dreams Manila. Firmat konsulente CBRE Capital Advisors dhe Moelis & Company janë angazhuar për të këshilluar mbi procesin. Analistë si David Bain vlerësojnë vlerën e aksionit në rreth 600 milionë dollarë. Një hyrje e tillë paraje mund të ulë normën e levës neto në 3.5 herë deri në fund të vitit 2026. Ky do të ishte një moment kyç për rifillimin e pagesave të dividentëve për aksionarët deri në fund të vitit 2026. Kthesa strategjike mund të lirojë gjithashtu kapital për zgjerim të mundshëm në Tajlandë, një treg që aktualisht po vëzhgohet nga afër nga operatorët kryesorë ndërkombëtarë.

Pse ka rëndësi për lojtarët gjermanë

Mund të ketë një ndikim të drejtpërdrejtë në tregun gjerman, rasti Melco ilustron rëndësinë e stabilitetit financiar dhe rregullimit të qartë për korporatat globale të lojërave. Lojtarët gjermanë operojnë në një nga mjediset më rreptësisht të rregulluara në botë. Që kur hyri në fuqi Traktati Shtetëror për Lojërat e Basëdit 2021 (GlüStV 2021), kanë qenë në zbatim rregulla rigoroze për mbrojtjen e lojtarëve. Këto përfshijnë një limit mujor depozitash prej 1,000 eurosh në të gjithë ofruesit, të monitoruar përmes bazës së të dhënave qendrore LUGAS, dhe një limit bastesh prej një euro për raund në makinat elektronike virtuale.

Korporatat globale si Melco shpesh përqendrohen në tregje me rritje të lartë si Azia ose kohët e fundit Tajlandë, pasi rregullat gjermane të rrepta kufizojnë ndjeshëm marzhet e fitimit në krahasim me Filipinet ose Makao. Megjithatë, rregullimi gjerman nga Autoriteti i Përbashkët i Lojërave të Basëdit të Shteteve (GGL) ofron një nivel sigurie që shpesh mungon në tregjet aziatike. Klientët gjermanë duhet të sigurohen gjithmonë që luajnë vetëm me ofrues të listuar në listën zyrtare të GGL. Operatorët me licenca nga Malta (MGA) ose Curacao nuk janë të autorizuar për makina elektronike virtuale dhe poker në internet në Gjermani dhe nuk ofrojnë të njëjtin nivel mbrojtjeje si licencimi vendas.

Çfarë do të thotë për kazinotë me licencë GGL

Për operatorët me licencë GGL, situata në Melco thekson se përqendrimi në tregun masiv mund të jetë një burim më stabil të ardhurash sesa mbështetja në segmente volatile VIP. Ndërsa biznesi VIP po dobësohet në Manila, tregu masiv mbetet një shtyllë e besueshme. Kazinotë me licencë GGL në Gjermani tashmë janë të përqendruara në këtë treg masiv, pasi strategjitë e lojtarëve të mëdhenj janë kryesisht të pamundura për shkak të limiteve aktuale të basteve dhe depozitave. Transparenca dhe siguria ligjore e ofruar nga sistemi gjerman i licencimit është një aset i vlefshëm që investitorët mund ta vlerësojnë gjatë kohërave të pasigurisë globale, edhe nëse kthimet për lojtar janë më të ulëta sesa në Makao.