Kalshi saskaras ar kritiku: Paskaidrojums par datiem par 9,81 miljardu ASV dolāru vērtiem Ether tirdzniecības darījumiem

Kriptovalūtu atvasinājumu un prognožu tirgu pasaule saskaras ar jauniem jautājumiem par tirgus integritāti. Detalizēta izmeklēšana par etera pastāvīgo tirgu tirdzniecības platformā Kalshi ir atklājusi modeļus, kas ir pretrunā uzņēmuma oficiālajiem skaidrojumiem. Šī jautājuma pamatā ir darījumi, kuru kopsumma ir 9,81 miljardi ASV dolāru, kas tika novēroti laika posmā no 1. augusta līdz 30. septembrim. Šī summa veido satriecošus 55,9 procentus no kopējās etera līguma tirgotās nominālvērtības. Īpaši pārsteidzoši ir tas, ka šīs milzīgās summas tika koncentrētas tikai sešos konkrētos tirdzniecības izmēros.

Kalshi iepriekš bija norādījis, ka šo uzvedību izraisījis tirgus veidotāju stimulēšanas programma. Saskaņā ar šo stāstījumu profesionāli tirgotāji veica pasūtījumus minimālajos izmēros, lai saņemtu bonusus. Pēc tam ātrāki dalībnieki tos it kā sagrāba, kad cenas citās biržās jau bija mainījušās pirms tirgus veidotāja reakcijas. Tomēr pieejamā datu analīze stāsta ko citu. Tirgotāji, kas strādāja ar šiem fiksētajiem izmēriem, tikai 33 procentos gadījumu pārspēja etera cenu, kas paredzama no spot tirgus. Nejaušības izlases kritērijs bija 35 procenti. Tas nozīmē, ka šie it kā profesionālie tirgotāji darbojās sliktāk nekā statistiskā monētas mešana.

Skaitļi un fakti

5,35 miljonu darījumu analīze atklāja, ka koncentrācija uz konkrētiem tirdzniecības izmēriem Kalshi ir ārkārtīgi augsta, salīdzinot ar attīstītiem tirgiem, piemēram, Binance vai Hyperliquid. Kamēr visvairāk tirgotais izmērs dienā Binance veido tikai aptuveni 1,68 procentus no apjoma, Kalshi šis rādītājs sasniedza līdz pat 55,8 procentiem. Pat Kalshi vismazāk koncentrētajā dienā, kas bija 9,3 procenti, tas pārsniedza konkurentu maksimālās vērtības. Dominējošie tirdzniecības izmēri, ieskaitot tādus apjomus kā 5 500 ASV dolāri, 5 425 ASV dolāri un 4 025 ASV dolāri, novērošanas periodā mainījās piecas reizes. Interesanti, ka četras no šīm izmaiņām notika neilgi pirms pusnakts, starp 23:07 un 23:58 ET.

Tirgus veidotāju loma tiek vērtēta īpaši kritiski. Ekonomikas profesors Radžifs Seti no Barnard koledžas sākotnēji atbalstīja tolerētās uzmākšanās teoriju. Viņš ierosināja, ka tirgus veidotāji varētu pieņemt nelielus zaudējumus no novecojušiem kotējumiem, jo ​​stimulēšanas programmas atlīdzība pārsniedza šos zaudējumus. Tomēr pēc jauno datu pārskatīšanas viņš pauda nopietnas šaubas par šo tēzi.

"Domāju, ka tikai kontu identifikatori varētu to izšķirt galīgi, bet es sāku šaubīties par savu tolerētās uzmākšanās skaidrojumu." - Radžifs Seti, ekonomikas profesors Barnard koledžā

Fons

Perpetuālais fjūčers jeb perp ir likme uz aktīva cenu bez derīguma termiņa. Kalshi šis tirgus nonāca uzmanības centrā pēc tam, kad The Wall Street Journal ziņoja par gandrīz miljonu gandrīz identisku darījumu. Tiek ziņots, ka Preču nākotnes tirdzniecības komisija (CFTC) veic izmeklēšanu. Kalshi pats paziņoja, ka nav atradis pierādījumus par saskaņotu rīcību vai fiktīvu tirdzniecību. Tomēr 28. septembrī uzņēmums paziņoja, ka izbeigs savu apjoma stimulēšanas programmu, kas stāsies spēkā ne agrāk kā 13. oktobrī. Lai gan dati tieši neapstiprina manipulācijas, joprojām pastāv jautājums, kāpēc tirgotāji ieguldītu miljardus stratēģijās, kas piedāvā gandrīz nekādu tirgus priekšrocību.

Kāpēc tas ir svarīgi Vācijas spēlētājiem

Vācijas spēlētājiem, kas interesējas par kriptovalūtu aktīviem vai prognožu tirgiem, šis gadījums izceļ riskus platformās, kas nav pietiekami regulētas. Vācijā tiešsaistes azartspēles stingri regulē 2021. gada Valstu azartspēļu līgums (GlüStV 2021). Ikviens, kas vēlas spēlēt likumīgi un droši, drīkst izmantot tikai pakalpojumu sniedzējus, kas iekļauti Valstu kopīgās azartspēļu pārvaldes (GGL) baltajā sarakstā. Šīs licencētās kazino ir pakļautas stingrām kontrolēm, lai novērstu manipulācijas, piemēram, fiktīvu tirdzniecību vai netaisnīgus spēles nosacījumus.

Atšķirībā no necaurspīdīgajiem procesiem kriptovalūtu biržās, Vācijas tirgus piedāvā augstu aizsardzību pret finanšu pārmērīgu izlietojumu, izmantojot LUGAS sistēmu un 1000 eiro mēneša iemaksas ierobežojumu. Arī 1 eiro likmes ierobežojums par raundu virtuālajiem spēļu automātiem nodrošina, ka riski paliek kontrolējami. Tie, kas spēlē platformās bez GGL licences, piemēram, pakalpojumu sniedzēji no Kipras vai Maltas, ir mazas juridiskas iespējas, ja tirdzniecības dati vai uzvaru izredzes neatspoguļo realitāti.

Ko tas nozīmē GGL licencētām kazino

GGL licencētiem pakalpojumu sniedzējiem Vācijā ir jāatbilst visaugstākajām prasībām attiecībā uz viņu nejeno skaitļu ģeneratoru un spēles procesu caurspīdīgumu. Gadījumi, piemēram, Kalshi, parāda, cik svarīga ir valsts uzraudzība, kurai ir piekļuve aktieru identitātei un pilnīgiem datu kopumiem aizdomu gadījumā. Kamēr kriptovalūtu platformas bieži darbojas ar stimulēšanas programmām, kas var radīt mākslīgu apjomu, tas ir stingri aizliegts Vācijas licencēšanas modelī. Mārketinga aktivitātes ir jāapstiprina un nedrīkst mudināt spēlētājus rīkoties neatbildīgi. Vācijas industrijai tas nozīmē konkurētspējas priekšrocību, balstoties uz uzticību, pat ja regulējuma šķēršļi ir augstāki nekā ārvalstīs.