マカオ、9月のGGRは14%減：ハイエンドプレイヤーが後退

マカオのギャンブルハブは、2026年9月に大幅な収益の冷え込みに直面しています。投資銀行UBSの最近のデータによると、同月最初の3週間の総ゲーミング収益（GGR）は市場の予想を下回りました。アナリストは以前、1日あたりの平均を6億5000万〜6億7000万パタカ（MOP）と予想していましたが、現在の実際の数字は約6億1000万パタカ（7550万米ドル）です。この減少は、8月と比較して14パーセントの落ち込みを表しています。

注目すべきは、この景気低迷が季節的なパターンをはるかに超えていることです。2015年から2019年の間、8月から9月にかけての典型的な連続減少はわずか約5パーセントでした。現在の弱さは、高額を費やす顧客層に集中しています。一般市場の1日あたりの収益が13〜16パーセント減少したのに対し、VIPの取引量は前月比で15〜18パーセント減少しました。専門家は、この傾向を、富裕層の資産を特に標的とした中国本土の規制環境の変化に起因すると考えています。

数字と事実

詳細な分析によると、9月の第3週にはわずかな回復が見られました。9月14日から20日の間、1日あたりの平均GGRは約6億1400万パタカに上昇し、前週の約5億8600万パタカから増加しました。しかし、UBSはこのわずかな上昇を主に、VIPホールド（カジノが高額ベットのゲームから保持する割合）の変動に起因すると考えています。報告期間中、このホールド率は3.4〜3.7パーセントの間で推移しました。前年同月比では、9月の最初の20日間の1日あたりの平均GGRは実質的に横ばいです。

プレイヤーが慎重になっている主な要因は、7月24日に中国当局が発行した新しい税制です。これらの規則は、オフショア信託に保有されている資産に課税します。中国の税務上の居住者は、これらの信託に資産が移転された際に、株式、不動産、その他の資産の評価額に対して20パーセントの税金を支払う必要があります。さらに、2023年1月以降に信託に置かれた資産に対する未払い税は、延滞税の罰則を避けるために2026年10月22日までに決済する必要があります。

背景

これらの税制の導入と、プレミアムゲーミングの弱さとの近さは、偶然ではない可能性が高いです。アナリストは、富裕層のプレイヤーが資本を節約しているか、税務当局のレーダーに載らないように公の注目を避けていると考えています。ロイターは、この新しい規制を、以前は海外に資産を隠すために利用されていた抜け穴を塞ぐための動きだと描写しました。

「連続した減少はプレミアムセグメントが牽引しているようで、オフショア信託を管理する個人所得税規則の実施と一致しています。」 - アナリストチーム、UBS

しかし、現在のハイエンドの低迷にもかかわらず、10月には希望の兆しが見られます。中国の建国記念日を挟む7日間の祝日である、いわゆるゴールデンウィークは、満席が期待されます。UBSの調査によると、ホテルの平均価格は前年比20パーセント上昇しています。GGRAsiaがカジノ複合施設内の36のホテルブランドを調査したところ、そのうち21は祝日週の少なくとも5日間はすでに完売しています。これは、VIPテーブルが静かなままであっても、マスマーケットは旅行とギャンブルへの意欲が衰えていないことを示唆しています。

ドイツのプレイヤーにとってなぜ重要なのか

ドイツのカジノファンにとって、マカオの動向は現地のギャンブル規制に直接的な影響はありませんが、国家当局によって行使される厳格な市場管理を示しています。中国では課税によってハイローラーへの圧力が強まっていますが、ドイツではギャンブル国家条約（GlüStV 2021）がプレイヤー保護を規制しています。ドイツで安全にプレイしたい場合は、州ギャンブル管理局（GGL）の公式ホワイトリストに掲載されているプラットフォームのみを使用する必要があります。これらのプロバイダーは、重要な安全基準の遵守を保証します。

ドイツでは、過度の債務を防ぐために厳格な制限が適用されています。LUGASシステムによって監視され、通常、すべてのプロバイダーで月額1,000ユーロの入金制限があります。さらに、バーチャル スロットにはスピンあたり1ユーロの賭け金制限が適用されます。アジアの規制のないVIP市場とは異なり、GGLの監督によるドイツのシステムは、利益最大化よりもプレイヤー保護が優先される、管理され安全な環境を提供します。

GGLライセンスカジノにとっての意味

GGLライセンスを持つドイツのプロバイダーは、透明性と国家監督の強化という世界的なトレンドから間接的に恩恵を受けています。マカオが税法の引き締めの影響に対処している間、ドイツのオペレーターはすでにGlüStV 2021を通じて明確な法的枠組みを持っており、長期的な計画の確実性を提供しています。入金制限と賭け金制限の厳格な分離により、ドイツ市場は極めて変動性の高いVIP収益よりも、安定したマスビジネスに焦点を当てています。ライセンスカジノにとって、これはより持続的な顧客ロイヤルティを意味します。なぜなら、焦点は合法的なエンターテイメントに留まるからです。

10月のゴールデンウィークは、中国の主要な祝日期間であり、伝統的に多くの訪問者が見込まれます。現在の弱さにもかかわらず、カジノ複合施設内の多くのホテルでは、この期間の予約がすでに満室です。

VIP市場と一般市場には違いがありますか？

はい、VIPセクターは一般市場と比較して15～18％と大幅に急落しました。一般市場は13～16％の減少でしたが、ホテルの予約率の高さからより安定した基盤を示しています。

ドイツのオンラインカジノは中国の規則の影響を受けますか？

いいえ、ドイツのプレイヤーは2021年のギャンブル国家条約とGGLの監督下にあります。アジアの税法に関係なく、月額1,000ユーロの入金制限とスピンあたり1ユーロの賭け金制限が適用されます。