Generální ředitel společnosti Broadcom Hock Tan přirovnává investory do AI ke kasinovým hráčům

Generální ředitel společnosti Broadcom Hock Tan vyvolal vließlich ostré diskuse v finančním světě tím, že porovnal současnou vlnu investic do umělé inteligence s návštěvou kasina. Tan v pondělí na akci v Singapuru naznačil, že značná část kapitálu proudícího do laboratoří AI je utrácena lidmi, kteří mají malé pochopení toho, do čeho skutečně investují. Tato kritika přichází v době, kdy průmysl čelí zvýšenému dohledu nad udržitelností svých masivních kapitálových výdajů.

Tan se konkrétně zaměřil na způsob, jakým podniky v současnosti využívají AI tokeny. Použil srozumitelnou analogii k popisu situace a přirovnal ji k dítěti ve videohře. Podle Tana, když rodiče dají dítěti žetony v hodnotě 10 dolarů, dítě je často utratí během deseti minut, aniž by se cokoli podstatného naučilo nebo získalo. Vidí zrcadlový obraz tohoto chování v moderních korporacích, které masivně utrácejí za služby AI bez jasné cesty k generování hmatatelných výnosů nebo trvalé hodnoty.

„Spousta investorů netuší, do čeho investuje. Stanovují si velmi extrémní očekávání jen proto, aby zjistili, že je to téměř jako v kasinu.“ – Hock Tan, generální ředitel Broadcom

Čísla a fakta

Měřítko finančních pohybů zahrnuje ohromující částky. Tan jako hlavní příklad současného tržního paradoxu uvedl OpenAI. Zatímco společnost v září generuje roční tržby přibližně 50 miliard dolarů, zůstává nerentabilní kvůli astronomickým nákladům spojeným s tréninkem modelů nové generace. Tento nedostatek ziskovosti, navzdory vysokým tržbám, přispěl k poklesu akcií Broadcomu o téměř 4 procenta minulý čtvrtek. V pondělí ráno se akcie obchodovaly s poklesem o zhruba 2 procenta na 356,28 dolaru za akcii.

Navzdory svým varováním ohledně chování investorů zůstává Tan optimistický ohledně specifické role Broadcomu jako dodavatele podkladového hardwaru. V září společnost předpokládala, že její tržby z čipů pro AI dosáhnou v fiskálním roce 2026 58 miliard dolarů. Očekává se, že tato částka v roce 2027 vzroste na 115 miliard dolarů a do roku 2028 dosáhne 230 miliard dolarů. Tan a generální ředitel Intelu Lip-Bu Tan poznamenali, že dodavatelský řetězec hardwaru, zejména pro paměť a procesory, pravděpodobně zůstane omezený po dobu příštích dvou až tří let kvůli ohromující poptávce z datových center.

Pozadí

Srovnání vysoce rizikových investic a hazardních her bylo základem finančních diskuzí, dříve dominovaných sektorem kryptoměn. Začátkem roku 2023 nechvalně známý Charlie Munger z Berkshire Hathaway vyzval k zákazu kryptoměn a popsal je jako hazardní smlouvu s téměř 100% výhodou pro kasino. Podobné názory vyjádřili Fabio Panetta z Evropské centrální banky a Shaktikanta Das, guvernér Reserve Bank of India. Skutečnost, že se tato srovnání nyní aplikují na sektor umělé inteligence, signalizuje posun v náladě. Nedávné rozhodnutí společnosti Firmus Grid, australské firmy pro datová centra podporované společností Nvidia, stáhnout svou IPO v hodnotě 5,5 miliardy USD, slouží jako konkrétní příklad rostoucí opatrnosti investorů ohledně oceňování infrastruktury.

Proč je to důležité pro německé hráče

Pro obyvatele Německa připomíná analogie Hocka Tana zřetelný rozdíl mezi spekulativními finančními bublinami a regulovanou zábavou. Zatímco technologický průmysl se potýká s volatilitou „kasinového typu“, německý trh online hazardních her je přísně řízen Státní smlouvou o hazardních hrách 2021 (GlüStV 2021). Tato regulace zajišťuje, že na rozdíl od bezohledného utrácení, které Tan popisuje, jsou němečtí hráči chráněni povinnými limity. Měsíční vkladový limit 1 000 EUR a maximální sázka 1 EUR na zatočení jsou navrženy tak, aby zabránily právě chování, které Tan kritizuje: rychlé, bezmyšlenkovité ztrátě kapitálu.

Co to znamená pro kasina s licencí GGL

Provozovatelé s licencí od GGL (Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder) mohou tento diskurz využít k zdůraznění vlastní transparentnosti. V prostředí, kde jsou i významné technologické investice kvůli své neprůhlednosti přirovnávány k hazardním hrám, nabízejí licencovaná německá kasina vysoce regulované prostředí s ověřenými výplatními poměry. Pro německý trh zůstává hlavním zájmem bezpečnost hráčů a dodržování zákonů, čímž se průmysl distancuje od pověsti „divokého západu“, která je často spojována s neregulovanými offshore stránkami na Maltě nebo Curacau. Dodržováním Whitelistu nabízejí tito provozovatelé strukturovanou formu zábavy, která ostře kontrastuje se spekulativním šílenstvím, které Tan pozoruje v sektoru AI.