Норвегия се бори с вътрешнотърговска информация на пазарите за прогнози

Норвегия е изправена пред нови предизвикателства с възхода на пазарите за прогнози. Тези платформи, позволяващи залози за бъдещи събития, са все по-обстойно проверявани от властите по целия свят. Основната загриженост се върти около страха от вътрешна търговия – проблем, който се простира далеч отвъд традиционните финансови пазари.

Нараства безпокойството, че лица, разполагащи с непублична информация, биха могли да я експлоатират, за да придобият незаконни печалби на пазарите за прогнози. Това засяга не само политически събития, но все по-често и корпоративни печалби, пускане на продукти и дори събития със знаменитости. Регулаторите сега имат задачата да създадат правна рамка. Такава регулация е от решаващо значение за поддържане на доверието в тези нови форми на залагания и предотвратяване на манипулации.

Числа и факти

Пазарите за прогнози отбелязаха експлозивен ръст през последните години. Месечният обем на търговия нарасна от по-малко от 100 милиона щатски долара в началото на 2024 г. до над 13 милиарда щатски долара до края на 2025 г. Този впечатляващ 130-кратен ръст подчертава нарастващата популярност на тези платформи. Компании като Kalshi и Polymarket функционират като определени договорни пазари, регистрирани от Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC). Те предлагат договори, свързани с различни събития, включително корпоративни печалби, съобщения за сливания и придобивания и регулаторни одобрения. Kalshi, водещият базиран в САЩ пазар за прогнози, е провел над 200 разследвания за потенциална вътрешна търговия само през първото тримесечие на 2026 г.; предходната година също така е имало над 200 случая. Робърт ДеНаулт, ръководител на отдела за прилагане в Kalshi, заяви пред ABC News, че наблюдението за вътрешна търговия вече е „приоритет №1“ за Kalshi.

Предварителни данни

Вътрешната търговия с ценни книжа е ясно дефинирана и контролирана от органи като Комисията по ценни книжа и борси на САЩ (SEC). За пазарите за прогнози ситуацията е по-сложна, тъй като предлаганите от тези платформи инструменти понастоящем не се считат за регулирани ценни книжа. Това създава пропуск в спазването на правилата. Традиционните корпоративни политики за вътрешна търговия често не са предназначени за тези нови пазари. Например, анализатор с предварителни знания за лоши корпоративни резултати може да направи съответни залози на платформа, без да нарушава съществуващите политики на компанията. Концепцията за „сенчеста търговия“, както е дефинирана в делото *SEC срещу Пануват*, значително разширява рисковете. Това включва използването на информация от вътрешни лица за инвестиране в акции на подобни компании, за да се извлече печалба от предстоящи новини. Това може да бъде прехвърлено и към пазарите за прогнози.

Случаи като този на служител на Google, който измамливо е спечелил над 1 милион щатски долара, използвайки вътрешна информация в залози на Polymarket за тенденции в търсенето, или американски войник от специалните части, който е заложил на успеха на американска атака срещу венецуелския президент Николас Мадуро, илюстрират спешността на ситуацията. Тези инциденти подчертават огромния потенциал на лицата с вътрешна информация да я използват за лична облага. Джеф Пробст, водещият на популярното американско телевизионно шоу „Сървайвър“, наскоро разкритикува пазарите за прогнози за „стимулиране на хората да лъжат“, след като бяха направени подозрително точни залози за победителите в неговото шоу. Това показва трудността при контролирането на вътрешната търговия на такива пазари, особено когато събитията се записват месеци преди излъчването им.

Защо е важно за германските играчи

За германските играчи пазарите за прогнози досега са играли второстепенна роля. Фокусът тук традиционно е върху спортните залагания, лотариите и онлайн казино игрите. Ако такива пазари придобият значение в Германия, те ще се сблъскат с подобни регулаторни предизвикателства като в Норвегия или САЩ. Според Германския междудържавен договор за хазарта от 2021 г. (GlüStV 2021), онлайн хазартът в Германия е строго регулиран. Съвместният орган за хазарта на федералните провинции (GGL) лицензира и контролира всички законни предложения. Това означава, че всякакъв вид предложение за залагане, включително потенциални пазари за прогнози, ще изисква съответен лиценз и ще трябва да отговаря на строгите изисквания. Те включват мерки за защита на играчите, като лимит от 1 евро на залог за завъртане на игрални автомати и месечен лимит за депозит от 1000 евро. В допълнение, такива доставчици ще трябва да бъдат свързани с централната система за самоизключване LUGAS, за да защитават лица, изложени на риск от зависимост от хазарт. Текущите дебати в Норвегия и САЩ показват колко сложна е регулаторната класификация на тези нови форми на залагане, особено по отношение на вътрешната търговия.

Какво означава това за лицензираните от GGL казина

Онлайн казината с немски лиценз от GGL не са пряко засегнати от дискусията за пазарите за прогнози и вътрешната търговия. Основният им бизнес се състои от слот машини, онлайн покер или игри на живо в казино, които са обект на ясни правила. Тези казина са цялостно регулирани от GGL, за да се гарантира целостта на играта и защитата на играчите. Няма допирни точки за вътрешна търговия, тъй като резултатите от игрите се основават на генератори на случайни числа и не могат да бъдат повлияни от външна, непублична информация. GGL отдава голямо значение на прозрачността и справедливостта, а тези принципи са гарантирани чрез редовни проверки и одити. Въпреки това, публичната дискусия за целостта на онлайн пазарите за залагания като цяло може да повлияе на търсенето на още по-строги разпоредби, също и за утвърдените форми на хазарт. Това може да доведе до допълнителни изисквания за лицензираните от GGL доставчици, за да се засили доверието на играчите и да се демонстрира политическата воля за предотвратяване на измами и манипулации. GGL ще следи отблизо развитието в други страни, за да предприеме превантивни мерки, ако е необходимо.

„Целостта на нашите пазари е заложена на карта в тази стая.“ - Робърт ДеНаулт, ръководител на отдела за прилагане в Kalshi