Melco Resorts Filippinin "City of Dreams Manila" obyektinin satışını borcları azaltmaq üçün nəzərdən keçirir

Melco Resorts & Entertainment rəhbərliyi strukturunu yenidən qurmaq üçün əhəmiyyətli təzyiq altındadır. Qlobal oyun bazarları bərpa əlamətləri göstərsə də, böyük öhdəliklər şirkətin maliyyə sağlamlığına təsir etməyə davam edir. Seaport Research Partners-in son qiymətləndirmələrinə görə, City of Dreams Manila inteqrasiya edilmiş kurortundan imtina etmək uzunmüddətli sabitliyi təmin etmək üçün əsas vasitə ola bilər. Filippin əmlakı 2026-cı ilin ikinci rübündə gözləntiləri aşsa da, ekspertlər getdikcə bunu Makao-dakı əsas biznesdən yayındırıcı bir amil kimi görürlər.

Satış prosesi Melco üçün yeni bir konsepsiya deyil. Şirkət daha əvvəl ötən il bu aktivdən çıxmağa cəhd etdi, lakin heç bir əməliyyat yekunlaşmadı. Baş Analitik Vitaly Umansky vurğulayır ki, bu keçmiş uğursuzluq yeni cəhdə mane olmamalıdır. Hətta ilkin axtarılandan daha aşağı qiymətləndirmədə belə, bir əməliyyat əhəmiyyətli dəyər yaradardı. Strategiya prioritet açıq-aydın borcun azaldılmasıdır, çünki ikinci rübdə cəmi borc 7,1 milyard dollara çatmışdı. Bu, 2023-cü ilin əvvəlindəki 7,9 milyard dollardan az olsa da, satqı yolu ilə azalma tempi əhəmiyyətli dərəcədə sürətləndirilə bilər.

Rəqəmlər və faktlar

İkinci rüb üçün əməliyyat metrikaları qarışıq mənzərə təqdim edir. Manilada tənzimlənmiş əmlakın EBITDA-sı illik müqayisədə 9 faiz artdığı halda, sayt VIP seqmentindəki enişlə mübarizə apardı. Yüksək həcmli oyunçular üçün rulon həcmi rüblük müqayisədə 25 faiz azalıb, yalnız 2 faiz payı ilə. Əksinə, kütləvi bazar həcmləri sabit qalıb. Bu arada, Makao-da Melco çətinliklərlə üzləşib. Oradakı gəlir illik müqayisədə 9 faiz azalaraq 1,05 milyard dollara düşüb. Makao-da əmlak EBITDA-sı 26 faiz azalaraq 249 milyon dollara düşüb. Şirkətin Makao-dakı Brüt Oyun Gəlirləri (GGR) bazar payı əvvəlki illə müqayisədə bir faiz bəndi azalaraq 14,7 faizə enib.

"City of Dreams Manila-nın satılması Melco-nun borcunu azaltmasını sürətləndirə bilər və şirkətə Makao-dakı əsas əməliyyatlarına daha çox resurs yönəltməyə imkan verə bilər." - Vitaly Umansky, Baş Analitik, Seaport Research Partners

Filippin və Makao-dan kənarda Kipr parlaq bir nöqtə idi. Yaxın Şərqdə regional münaqişələrə baxmayaraq, orada EBITDA illik müqayisədə 60 faiz artıb. Bununla belə, Makao əsas diqqət mərkəzində qalır. Rəqabətədavamlı qalmaq üçün Melco, oktyabr ayında istifadəyə veriləcək City of Dreams Macau-dakı REM Hotel kimi yeni açılışlara ümid bəsləyir. Lakin rəqiblər də boş dayanmır, marketinq və infrastrukturə külli miqdarda sərmayə qoyaraq, mənfəətləri sıxmağa davam edirlər.

Arxa plan

Melco, City of Dreams Manila-nın satışı ilə bağlı strategiya dəyişikliyini rəsmi olaraq elanı edib. Bu prosesə rəhbərlik etmək üçün CBRE Capital Advisors və Moelis & Company məsləhət firmaları cəlb olunub. David Bain kimi analistlər, səhmin dəyərini təxminən 600 milyon dollar olaraq qiymətləndirirlər. Belə bir vəsait axını, 2026-cı ilin sonuna qədər xalis qaldırıcı nisbəti 3,5 dəfəyə endirə bilər. Bu, 2026-cı ilin sonuna qədər səhmdarlara dividendlərin yenidən ödənilməsinə başlamaq üçün əsas bir mərhələ olacaq. Strategik dəyişiklik, həmçinin, hazırda böyük beynəlxalq operatorlar tərəfindən diqqətlə izlənilən Tailand kimi bazarlara potensial genişlənmə üçün kapital azad edə bilər.

Alman oyunçuları üçün nə üçün əhəmiyyətlidir

Birbaşa alman bazarına təsiri məhdud olsa da, Melco işi qlobal oyun şirkətləri üçün maliyyə sabitliyi və aydın tənzimləmənin vacibliyini nümayiş etdirir. Alman oyunçuları dünyanın ən ciddi tənzimlənən mühitlərindən birində fəaliyyət göstərirlər. 2021-ci il Qumarın Dövlətlərarası Müqaviləsi (GlüStV 2021) qüvvəyə mindikdən bəri sərt oyunçu müdafiəsi qaydaları tətbiq olunur. Bunlara mərkəzi LUGAS verilənlər bazası vasitəsilə izlənilən bütün təchizatçılar üzrə aylıq 1000 avro depozit limiti və virtual slot maşınlarında spin başına bir avro mərc limiti daxildir.

Melco kimi qlobal şirkətlər tez-tez Asiya və ya son vaxtlar Tailand kimi yüksək artım potensiallı bazarlara diqqət yetirirlər, çünki Almaniyanın sərt qaydaları Filippin və ya Makao ilə müqayisədə mənfəət marjalarını əhəmiyyətli dərəcədə məhdudlaşdırır. Lakin, Dövlətlərin Birgə Qumar İdarəsi (GGL) tərəfindən Almaniya tənzimlənməsi Asiya bazarlarında tez-tez çatışmayan bir təhlükəsizlik səviyyəsi təmin edir. Alman müştəriləri həmişə yalnız rəsmi GGL ağ siyahısında olan provayderlərlə oynadıqlarından əmin olmalıdırlar. Maltadan (MGA) və ya Curacao-dan lisenziyaları olan operatorlar Almaniyada virtual slotlar və onlayn poker üçün icazəli deyillər və yerli lisenziya ilə eyni səviyyədə qoruma təklif etmirlər.

GGL lisenziyalı kazinolar üçün nə deməkdir

GGL lisenziyalı operatorlar üçün Melco-dakı vəziyyət, kütləvi bazara fokuslanmağın, həssas VİP seqmentlərinə güvənməkdən daha sabit gəlir mənbəyi ola biləcəyini vurğulayır. Manilada VİP biznesi zəifləyərkən, kütləvi bazar etibarlı bir dayaq olaraq qalır. Almaniyada GGL lisenziyalı kazinolar artıq bu kütləvi bazara fokuslanıblar, çünki yüksək mərc strategiyaları mövcud mərc və depozit limitləri səbəbindən böyük ölçüdə həyata keçirilməsi mümkün deyil. Alman lisenziyalama sisteminin təklif etdiyi şəffaflıq və hüquqi müəyyənlik, qlobal qeyri-müəyyənlik dövrlərində investorların dəyərləndirə biləcəyi qiymətli bir aktivdir, hətta oyunçu başına gəlirlər Makao ilə müqayisədə aşağı olsa belə.