Codere Online CEO'su: Temkinli Yaklaşım Şirketi Brezilya Kaosundan Kurtardı

Küresel iGaming dünyası, kısa süre önce Güney Amerika'daki en önemli aksaklıklardan birine tanık oldu. 200 milyondan fazla nüfusa sahip, spora büyük tutku duyan bir ülke olan Brezilya'nın sektörün temel taşı haline gelmesi bekleniyordu. Ancak, düzenlemeye tabi pazarın 2025 yılının başında yapılması beklenen lansmanı, ibretlik bir hikayeye dönüştü. Nasdaq borsasında işlem gören operatör Codere Online'ın CEO'su Aviv Sher, şirketinin kenarda kalma kararının yatırımcıları için neden doğru stratejik hamle olduğunu açıkladı.

Eylül 2026'nın sonlarında, Brezilya Devlet Başkanı Luiz Inacio Lula da Silva, lisanslı sektörü fiilen yasaklayarak gelişmesi beklenen bir pazarı kapattı. Bu ani değişim, sektörün 2026 sonuna kadar devlete 16 milyar BRL'ye (yaklaşık 3,18 milyar dolar) kadar vergi katkısında bulunacağına dair tahminlere rağmen gerçekleşti. Sher için bu hamle, bölgenin düzenleyici istikrarsızlığı ve vergi belirsizliği konusundaki uzun süredir beslediği şüpheleri doğruladı.

Rakamlar ve gerçekler

Uluslararası rakiplerin yatırım ölçeği şaşırtıcıydı. Örneğin Flutter Entertainment, Betnacional'in sahibi olan NSX Group'ta 350 milyon doları aşkın bir bedelle yüzde 56 oranında hisse satın aldı. Entain, Betano, Betsson ve Stake gibi diğer büyük oyuncular da istikrarlı bir ortam olacağına inandıkları bu pazarda varlıklarını güvence altına aldılar. Ancak Codere Online; Meksika, Kolombiya, Panama ve Arjantin'deki yerleşik pazarlarına bağlı kalmayı seçti.

"Kurşundan kaçtık. En kötüsü de hükümetin, sponsorluk veya pazarlama anlaşmaları yoluyla önümüzdeki yıllarda getiri beklentisiyle ülkeye yüz milyonlarca yatırım yapan düzenlemeye tabi markalarla yaptığı anlaşmayı bozması oldu." - Aviv Sher, Codere Online CEO'su

Sher, Codere Online tarafından benimsenen muhafazakar yaklaşımın hissedar değerini korumak için gerekli olduğunu savunuyor. Brezilya'da yaşanan müteakip kargaşanın stratejilerini doğruladığına inanıyor. Diğer operatörlerin pazarlama ve sponsorluk yatırımları bir gecede yok olurken, Codere Online Peru gibi düzenleyici çerçevenin daha öngörülebilir ve şeffaf olduğu pazarlara odaklanmaya devam etti.

Arka plan

Codere Online, Latin Amerika'daki genişlemesinden vazgeçmiyor ancak oldukça seçici davranıyor. Şirket şu anda Buenos Aires Şehri'nde faaliyet gösteriyor ve Arjantin nüfusunun yüzde 40'ını barındıran Buenos Aires eyaletinin tamamı için lisans almayı hedefliyor. Ancak yol, zorluklarla dolu. Eyalet, çevrimiçi kumar lisanslarının sayısını sadece yedi ile sınırlandırıyor ve yakın zamanda getirilen yüzde 2'lik çevrimiçi slot kazancı vergisi, kârı önemli ölçüde azaltma tehdidinde bulunuyor. Sher, bu tür vergilerin kârı üçte iki oranında azaltarak "işi neredeyse bitirebileceğini" belirtti.

Bu arada, Şili'deki durum hayal kırıklığı yaratmaya devam ediyor. Düzenleme planları 2021 yılında başlatılmış olmasına rağmen, çevrimiçi kumar tasarısı hala siyasi bir belirsizlik içinde sıkışmış durumda. Sher, hükümet resmi süreci geciktirirken gri pazarın faaliyet göstermeye ve hatta yerel spor takımlarına sponsor olmaya devam ettiğini, bunun da devletin vergi geliri kaybetmesine yol açtığını belirtti. Codere Online, Şili veya Uruguay'da bir hamle yapmadan önce daha kazançlı ve istikrarlı bir çerçeve bekliyor.

Alman oyuncular için neden önemli?

Alman oyuncular için Brezilya'daki kaos, sıkı bir şekilde düzenlenmiş bir ortamda oynamanın önemini hatırlatıyor. Alman Eyaletler Arası Kumar Sözleşmesi (GlüStV 2021), Brezilya deneyinde açıkça eksik olan bir güvenlik düzeyi sağlıyor. Alman tüketiciler, GGL beyaz listesindeki operatörleri seçerek Güney Amerika'da görülen ani pazar kapanışları gibi durumlardan korunuyorlar. GGL, oyuncu fonlarının güvende olmasını ve operatörlerin katı sosyal sorumluluk standartlarına uymasını sağlıyor.

Alman sisteminin aylık 1.000 Euro tutarındaki operatörler arası para yatırma limiti ve sanal slotlar için 1 Euro bahis limiti gibi temel özellikleri bazılarına kısıtlayıcı görünebilir, ancak gri piyasa sitelerinin sunamayacağı bir yasal koruma derecesi sunarlar. Brezilya'da görüldüğü gibi, lisanssız veya zayıf bir şekilde düzenlenen pazarlar aniden çökebilir veya kuralları değiştirebilir, bu da oyuncuları hiçbir başvuru yolu olmadan bırakır. GGL lisansı, genellikle değişken olan küresel bir pazarda istikrar ve adaletin bir göstergesidir.

GGL lisanslı kumarhaneler için ne anlama geliyor?

GGL lisansına sahip operatörler için Brezilya'daki durum, Alman pazarının güvenilirliğinin değerini pekiştiriyor. Almanya'daki vergi yükü önemli olsa da, işleyen bir hukuk sisteminin güvencesiyle birlikte geliyor. Cumhurbaşkanlığı kararıyla yüz milyonlarca dolarlık pazarlama yatırımının silindiği Brezilya'nın aksine, GGL lisanslı kumarhaneler oyunun kurallarının kararnamelerle değil, yasalarla belirlendiğini bilerek uzun vadeli markalar inşa edebilirler. Codere Online'ın "organize düzenlemeye" odaklanması, Almanya gibi yüksek standartlı pazarlara doğru yaşanan değişimi yansıtıyor.