Broadcom CEO Hock Tan, Yapay Zeka Yatırımcılarını Kumarbazlara Benzetti

Broadcom CEO Hock Tan, yapay zeka yatırımındaki mevcut dalgalanmayı bir kumarhaneye gitmeye benzeterek finans dünyasında yoğun bir tartışma başlattı. Pazartesi günü Singapur'da bir etkinlikte konuşan Tan, yapay zeka laboratuvarlarına akan sermayenin önemli bir kısmının, neye yatırım yaptıklarını tam olarak anlamayan kişiler tarafından harcandığını öne sürdü. Bu eleştiri, sektörün artan sermaye harcamalarının sürdürülebilirliği konusunda artan bir incelemeyle karşı karşıya kaldığı bir zamanda geldi.

Tan, işletmelerin mevcut yapay zeka tokenlerini kullanma biçimini özellikle hedef aldı. Durumu tanımlamak için akılda kalıcı bir benzetme kullandı; bunu bir video oyun salonundaki çocuğa benzetti. Tan'a göre, ebeveynler bir çocuğa 10 dolarlık token verdiğinde, çocuk genellikle önemli bir şey öğrenmeden veya kazanmadan on dakika içinde harcıyor. Modern şirketlerde, somut getiriler veya kalıcı değer yaratma konusunda net bir yol haritası olmadan yapay zeka hizmetlerine büyük harcamalar yapan şirketlerde bu davranışın bir yansımasını görüyor.

"Birçok yatırımcının neye yatırım yaptıkları hakkında hiçbir fikri yok. Sadece çok aşırı beklentiler belirliyorlar ve sonra bunun neredeyse bir kumarhanede olmak gibi olduğunu fark ediyorlar." - Hock Tan, Broadcom CEO'su

Sayılar ve Gerçekler

Finansal hareketlerin ölçeği şaşırtıcı miktarları içeriyor. Tan, mevcut piyasa paradoksunun önde gelen bir örneği olarak OpenAI'ye işaret etti. Şirket, Eylül ayı itibarıyla yıllık yaklaşık 50 milyar dolarlık gelir elde etmesine rağmen, yeni nesil modelleri eğitmenin astronomik maliyetleri nedeniyle kârlı değil. Yüksek gelire rağmen bu kârlılık eksikliği, geçen Perşembe günü Broadcom'un hisse fiyatında yaklaşık yüzde 4'lük bir düşüşe neden oldu. Pazartesi sabahı itibarıyla hisse senedi, hisse başına 356,28 dolardan yaklaşık yüzde 2 düşüşle işlem görüyordu.

Yatırımcı davranışı hakkındaki uyarılarına rağmen Tan, Broadcom'un temel donanım sağlayıcısı olarak özel rolü konusunda iyimserliğini koruyor. Eylül ayında şirket, yapay zeka çip gelirinin 2026 mali yılı için 58 milyar dolara ulaşacağını öngörmüştü. Bu rakamın 2027'de 115 milyar dolara ve 2028'de 230 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Tan ve Intel CEO'su Lip-Bu Tan, veri merkezlerinden gelen yoğun talep nedeniyle bellek ve işlemciler başta olmak üzere donanım tedarik zincirinin önümüzdeki iki ila üç yıl boyunca muhtemelen kısıtlı kalacağı konusunda hemfikirler.

Arka Plan

Yüksek riskli yatırımlar ile kumar arasındaki karşılaştırma, daha önce kripto para sektörü tarafından domine edilen finansal söylemin temel taşlarından biri olmuştur. 2023'ün başlarında, Berkshire Hathaway'den merhum Charlie Munger, kripto paranın yasaklanması çağrısında bulunarak, bunu evin neredeyse yüzde 100'lük bir avantajıyla bir kumar sözleşmesi olarak tanımlamıştı. Avrupa Merkez Bankası'ndan Fabio Panetta ve Hindistan Merkez Bankası Valisi Shaktikanta Das da benzer görüşleri dile getirmişti. Bu karşılaştırmaların artık yapay zeka (AI) sektörüne de uygulanıyor olması, duyarlılıkta bir değişime işaret ediyor. Nvidia destekli Avustralyalı veri merkezi şirketi Firmus Grid'in 5,5 milyar dolarlık halka arzını (IPO) geri çekme kararı, altyapı değerlemelerine yönelik artan yatırımcı temkinliliğinin somut bir örneğini teşkil ediyor.

Alman oyuncular için anlamı

Hock Tan'ın analojisi, Almanya'daki sakinler için spekülatif finansal balonlar ile düzenlenmiş eğlence arasındaki belirgin farkı vurguluyor. Teknoloji sektörü 'kumarhane benzeri' oynaklıkla boğuşurken, Alman çevrimiçi kumar piyasası 2021 Kumar Yasası (GlüStV 2021) tarafından sıkı bir şekilde yönetilmektedir. Bu düzenleme, Tan'ın tarif ettiği pervasız harcamaların aksine, Alman oyuncuların zorunlu limitlerle korunduğunu garanti eder. Aylık 1.000 Euro'luk para yatırma limiti ve spin başına 1 Euro'luk maksimum bahis, Tan'ın eleştirdiği davranış biçimini, yani sermayenin düşüncesizce ve hızla kaybedilmesini önlemek için tasarlanmıştır.

GGL lisanslı casinolar için anlamı

GGL'den (Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder) lisans sahibi operatörler, bu söylemi kendi şeffaflıklarını vurgulamak için kullanabilirler. Hatta büyük teknoloji yatırımlarının bile şeffaflıkları nedeniyle kumarla karşılaştırıldığı bir ortamda, lisanslı Alman casinoları doğrulanmış ödeme oranlarıyla oldukça düzenlenmiş bir ortam sunmaktadır. Alman pazarı için odak noktası, sektörün Malta veya Curacao'daki düzensiz offshore sitelerle sıklıkla ilişkilendirilen 'vahşi batı' itibarından uzaklaşarak, oyuncu güvenliği ve yasal uyumluluk olmaya devam etmektedir. Beyaz Listeye (Whitelist) uyarak, bu operatörler Tan'ın yapay zeka sektöründe gözlemlediği spekülatif çılgınlığın tam tersi olan yapılandırılmış bir eğlence biçimi sunarlar.