Ο CEO της Broadcom Hock Tan παρομοιάζει τους επενδυτές AI με παίκτες καζίνο

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Broadcom, Hock Tan, έχει πυροδοτήσει έντονη συζήτηση στον οικονομικό κόσμο, συγκρίνοντας το τρέχον κύμα επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη με μια επίσκεψη στο καζίνο. Μιλώντας σε εκδήλωση στη Σιγκαπούρη τη Δευτέρα, ο Tan υπέδειξε ότι ένα σημαντικό μέρος του κεφαλαίου που ρέει στα εργαστήρια AI δαπανάται από άτομα που έχουν ελάχιστη κατανόηση του τι χρηματοδοτούν στην πραγματικότητα. Αυτή η κριτική έρχεται σε μια εποχή που ο κλάδος αντιμετωπίζει αυξημένο έλεγχο σχετικά με τη βιωσιμότητα των τεράστιων κεφαλαιουχικών του δαπανών.

Ο Tan στόχευσε συγκεκριμένα τον τρόπο με τον οποίο οι επιχειρήσεις χρησιμοποιούν επί του παρόντος τα tokens AI. Χρησιμοποίησε μια οικεία αναλογία για να περιγράψει την κατάσταση, παρομοιάζοντάς την με ένα παιδί σε μια αίθουσα βιντεοπαιχνιδιών. Σύμφωνα με τον Tan, όταν οι γονείς δίνουν σε ένα παιδί 10 δολάρια σε tokens, το παιδί συχνά τα ξοδεύει μέσα σε δέκα λεπτά χωρίς να έχει μάθει ή αποκτήσει τίποτα ουσιαστικό. Βλέπει μια καθρεφτική εικόνα αυτής της συμπεριφοράς στις σύγχρονες εταιρείες που δαπανούν πολλά σε υπηρεσίες AI χωρίς σαφή πορεία για τη δημιουργία απτών αποδόσεων ή διαρκούς αξίας.

«Πολλοί επενδυτές δεν έχουν ιδέα σε τι επενδύουν. Θέτουν πολύ ακραίες προσδοκίες για να ανακαλύψουν ότι είναι σχεδόν σαν να βρίσκονται σε καζίνο.» - Hock Tan, CEO της Broadcom

Αριθμοί και Γεγονότα

Η κλίμακα των οικονομικών κινήσεων περιλαμβάνει ιλιγγιώδη ποσά. Ο Tan ανέφερε την OpenAI ως ένα κύριο παράδειγμα του τρέχοντος παγκόσμιου παραδόξου. Ενώ η εταιρεία παράγει ετήσια έσοδα περίπου 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τον Σεπτέμβριο, παραμένει ζημιογόνος λόγω του αστρονομικού κόστους που σχετίζεται με την εκπαίδευση μοντέλων επόμενης γενιάς. Αυτή η έλλειψη κερδοφορίας, παρά τα υψηλά έσοδα, συνέβαλε σε πτώση σχεδόν 4% της τιμής της μετοχής της Broadcom την περασμένη Πέμπτη. Μέχρι το πρωί της Δευτέρας, η μετοχή διαπραγματευόταν με πτώση περίπου 2% στα 356,28 δολάρια ανά μετοχή.

Παρά τις προειδοποιήσεις του σχετικά με τη συμπεριφορά των επενδυτών, ο Tan παραμένει αισιόδοξος για τον συγκεκριμένο ρόλο της Broadcom ως παρόχου του υποκείμενου υλικού. Τον Σεπτέμβριο, η εταιρεία προέβλεψε ότι τα έσοδα από τα τσιπ AI θα φτάσουν τα 58 δισεκατομμύρια δολάρια για το οικονομικό έτος 2026. Το ποσό αυτό αναμένεται να αυξηθεί στα 115 δισεκατομμύρια δολάρια το 2027 και να φτάσει τα 230 δισεκατομμύρια δολάρια έως το 2028. Ο Tan και ο Διευθύνων Σύμβουλος της Intel, Lip-Bu Tan, σημείωσαν και οι δύο ότι η αλυσίδα εφοδιασμού υλικού, ειδικά για μνήμες και επεξεργαστές, πιθανότατα θα παραμείνει περιορισμένη για τα επόμενα δύο έως τρία χρόνια λόγω της συντριπτικής ζήτησης από τα κέντρα δεδομένων.

Ιστορικό

Η σύγκριση μεταξύ επενδύσεων υψηλού κινδύνου και τζόγου ήταν ένα σταθερό στοιχείο της οικονομικής συζήτησης, που κυριαρχούσε προηγουμένως ο τομέας των κρυπτονομισμάτων. Στις αρχές του 2023, ο αείμνηστος Charlie Munger της Berkshire Hathaway ζήτησε δημοσίως την απαγόρευση των κρυπτονομισμάτων, περιγράφοντάς τα ως συμβόλαιο τζόγου με σχεδόν 100% πλεονέκτημα για το καζίνο. Παρόμοια αισθήματα έχουν εκφράσει ο Fabio Panetta της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και ο Shaktikanta Das, Διοικητής της Reserve Bank of India. Το γεγονός ότι αυτές οι συγκρίσεις εφαρμόζονται πλέον στον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης σηματοδοτεί μια αλλαγή στο κλίμα. Η πρόσφατη απόφαση της Firmus Grid, μιας αυστραλιανής εταιρείας data center με την υποστήριξη της Nvidia, να αποσύρει την IPO της ύψους 5,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, χρησιμεύει ως ένα απτό παράδειγμα αυξανόμενης επιφυλακτικότητας των επενδυτών σχετικά με τις αποτιμήσεις υποδομών.

Γιατί έχει σημασία για τους παίκτες στη Γερμανία

Για τους κατοίκους της Γερμανίας, η αναλογία του Hock Tan υπογραμμίζει τη διακριτή διαφορά μεταξύ των κερδοσκοπικών οικονομικών φουσκών και της ρυθμιζόμενης ψυχαγωγίας. Ενώ η βιομηχανία της τεχνολογίας παλεύει με μια μεταβλητότητα που μοιάζει με 'καζίνο', η γερμανική αγορά online τυχερών παιχνιδιών διέπεται αυστηρά από την Κρατική Συνθήκη για τα Τυχερά Παιχνίδια 2021 (GlüStV 2021). Αυτή η ρύθμιση διασφαλίζει ότι, σε αντίθεση με τις απερίσκεπτες δαπάνες που περιγράφει ο Tan, οι γερμανοί παίκτες προστατεύονται από υποχρεωτικά όρια. Το μηνιαίο όριο κατάθεσης των 1.000 ευρώ και το μέγιστο στοίχημα ανά περιστροφή των 1 ευρώ είναι σχεδιασμένα για να αποτρέψουν την ακριβώς συμπεριφορά που επικρίνει ο Tan: την ταχεία, ασυνείδητη απώλεια κεφαλαίου.

Τι σημαίνει για τα καζίνο με άδεια GGL

Οι πάροχοι που κατέχουν άδεια από την GGL (Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder) μπορούν να χρησιμοποιήσουν αυτή τη συζήτηση για να τονίσουν τη δική τους διαφάνεια. Σε ένα τοπίο όπου ακόμη και μεγάλες τεχνολογικές επενδύσεις συγκρίνονται με τζόγο λόγω της αδιαφάνειάς τους, τα αδειοδοτημένα γερμανικά καζίνο προσφέρουν ένα άκρως ρυθμιζόμενο περιβάλλον με επαληθευμένες αναλογίες πληρωμών. Για τη γερμανική αγορά, η εστίαση παραμένει στην ασφάλεια των παικτών και στη νομική συμμόρφωση, απομακρύνοντας τη βιομηχανία από τη φήμη της 'άγριας δύσης' που συχνά συνδέεται με μη ρυθμιζόμενους υπεράκτιους ιστότοπους στη Μάλτα ή το Κουρασάο. Με την τήρηση της Λευκής Λίστας (Whitelist), αυτοί οι πάροχοι προσφέρουν μια δομημένη μορφή ψυχαγωγίας που έρχεται σε έντονη αντίθεση με την κερδοσκοπική φρενίτιδα που παρατηρεί ο Tan στον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης.